隨著中報(bào)的陸續(xù)披露，私募二季度投資動(dòng)向逐漸揭開(kāi)面紗。在已披露中報(bào)的公司前十大流通股東中不乏像淡水泉、千合資本、星石投資等知名私募的身影。值得注意的是，今年以來(lái)不少私募重倉(cāng)股表現(xiàn)亮眼，淡水泉持有的萬(wàn)華化學(xué)(600309) (600309,股吧)(行情600309,診股)漲幅近90%，星石投資持有的水井坊(600779) (行情600779,診股)今年漲幅也高達(dá)86%，而千合資本王亞偉二季度新進(jìn)的聯(lián)明股份(603006) (603006,股吧)(行情603006,診股)則可能成為“雷區(qū)”。

　　同時(shí)，今年市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換劇烈，不少未及時(shí)反應(yīng)過(guò)來(lái)的知名私募出現(xiàn)了大面積虧損。一百億級(jí)私募大佬對(duì)此表示：“我們有一些做法沒(méi)有順應(yīng)時(shí)代的潮流，沒(méi)有迅速調(diào)整改變，尤其是手里拿了不少‘小票’?！?/p>

　　一個(gè)新的現(xiàn)象是，不少私募開(kāi)始加倉(cāng)小市值個(gè)股，部分押注“小票”虧損的私募更是在靜待風(fēng)格切換。

　　王亞偉或“踩雷”

　　目前，中報(bào)顯示出私募界“風(fēng)向標(biāo)”王亞偉動(dòng)向的僅有黑貓股份(002068) (002068,股吧)(行情002068,診股)和聯(lián)明股份兩只個(gè)股。王亞偉自一季度新進(jìn)“黑貓股份”后，在二季度末繼續(xù)堅(jiān)守該股，持股數(shù)并未有大幅調(diào)整。中報(bào)顯示，千合資本旗下的“昀灃6號(hào)”和“昀灃”分別持有800萬(wàn)股和400萬(wàn)股成為黑貓股份第二大、第十大流通股東。今年以來(lái)，黑貓股份累計(jì)上漲近40%。

　　王亞偉“押寶”的黑貓股份雖然帶來(lái)了不錯(cuò)收益，但另一只二季度新進(jìn)的聯(lián)明股份則可能會(huì)“踩雷”。數(shù)據(jù)顯示，千合資本旗下產(chǎn)品“昀灃4號(hào)”在二季度新進(jìn)“聯(lián)明股份”前十大流通股東，持股104萬(wàn)股，位列第十大流通股東。但聯(lián)明股份的股價(jià)在二季度上演了“斷崖式”下跌，從5月下旬到7月下旬短短兩個(gè)月時(shí)間，股價(jià)從30多元一路下跌到不足20元。

　　此外，王亞偉一季度重倉(cāng)的三聚環(huán)保(300072) (300072,股吧)(行情300072,診股)、大連熱電(600719) (600719,股吧)(行情600719,診股)等個(gè)股的中報(bào)數(shù)據(jù)還未發(fā)布，無(wú)法得知其是否退出。但三聚環(huán)保、大連熱電在二季度均有較大跌幅，二者跌幅均超20%。

　　青睞“龍馬”

　　今年以來(lái)，中國(guó)證券報(bào)記者與多家知名私募溝通了解到，鑒于監(jiān)管趨嚴(yán)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換，不少關(guān)注價(jià)值投資的大型知名私募主要持股是“龍馬”股及大消費(fèi)板塊，而后期也開(kāi)始介入部分周期股。

　　比如，星石投資旗下星石1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃就鐘愛(ài)白酒股水井坊，2016年中報(bào)開(kāi)始進(jìn)入前十大流通股東，但在2017年一季度又從前十流通股東中消失，而2017中報(bào)顯示，星石投資從未徹底從水井坊抽身，持股439萬(wàn)股，二季度至今其漲幅達(dá)45%。

　　另一個(gè)披露持股數(shù)據(jù)較多的是淡水泉，目前歌爾股份(002241)(行情002241,診股)、太極集團(tuán)(600129) (600129,股吧)(行情600129,診股)和萬(wàn)華化學(xué)的前十大流通股東都有淡水泉身影。除太極集團(tuán)僅有65億市值外，歌爾股份、萬(wàn)華化學(xué)兩家的市值分別為640億和915億。

　　從目前的知名私募的持股數(shù)據(jù)來(lái)看，今年熱門(mén)的周期化工板塊也是他們的持股重點(diǎn)。除淡水泉重倉(cāng)的萬(wàn)華化學(xué)、千合資本重倉(cāng)的黑貓股份外，諸如民森投資重倉(cāng)的天原集團(tuán)(002386) (002386,股吧)(行情002386,診股)、新價(jià)值投資重倉(cāng)的光華科技(002741)(002741,股吧)(行情002741,診股)均是化工板塊。

　　對(duì)此，北京一大型私募人士表示，過(guò)去一年多最大的變化就是市場(chǎng)的估值體系和價(jià)值投資理念不斷變化。“其核心無(wú)非是流動(dòng)性收緊、轉(zhuǎn)型方向明確、資金脫虛入實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、國(guó)際理念融合等。在這種情況下，龍馬股自然是上半年私募追逐的熱點(diǎn)?！?/p>

　　加倉(cāng)“小票”

　　今年以來(lái)，除了那些有較多收益的私募外，也有不少持股理念與今年A股風(fēng)格有較大分歧的知名私募陷入大面積虧損。值得注意的是，因?yàn)槌止奢^為分散的原因，無(wú)法從中報(bào)數(shù)據(jù)了解這些機(jī)構(gòu)詳細(xì)的持股情況，但據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者從一有較大虧損的百億級(jí)私募了解到，他們今年虧損的最大的原因就是風(fēng)格轉(zhuǎn)換不及時(shí)，持有太多的中小市值股票。

　　目前，雖然仍有不少知名私募看好“龍馬”股，但部分私募的切換動(dòng)作正在發(fā)生。具體來(lái)看，自2016年三季度淡水泉投資旗下產(chǎn)品“淡水泉精選1期”新進(jìn)太極集團(tuán)第九大流通股東后，淡水泉對(duì)這一只僅有65億市值個(gè)股的寵愛(ài)日益加深。今年以來(lái)，雖然該股整體表現(xiàn)較為弱勢(shì)，但淡水泉投資依然堅(jiān)定看好，一季度和二季度淡水泉均對(duì)該股進(jìn)行了增持。截至二季度末，淡水泉投資旗下產(chǎn)品持有該股超過(guò)990萬(wàn)股。同時(shí)，知名私募神州牧辛宇二季度新進(jìn)了金牛化工(600722) (行情600722,診股)和南方軸承(002553) (002553,股吧)(行情002553,診股)，二者也屬于“小票”。而王亞偉二季度新進(jìn)的聯(lián)明科技同樣是只有38億市值的“小票”。

　　“部分成長(zhǎng)股已經(jīng)調(diào)整的比較充分，在減持新規(guī)和再融資新規(guī)發(fā)布之后，過(guò)去成長(zhǎng)股講故事、炒殼的投資方式成為歷史，具有良好內(nèi)生成長(zhǎng)性的龍頭公司將脫穎而出。繼續(xù)擁抱白馬股的同時(shí)，也可以適當(dāng)關(guān)注業(yè)績(jī)有支撐、真正具備內(nèi)生增長(zhǎng)能力的超跌成長(zhǎng)股。”上述北京大型私募人士說(shuō)。

　　在深圳一位私募人士看來(lái)，目前市場(chǎng)存在一定的錯(cuò)誤定價(jià)?！耙皇浅砷L(zhǎng)股被嚴(yán)重低估，比如市場(chǎng)似乎忽略了創(chuàng)業(yè)板兩年來(lái)30%以上的利潤(rùn)和凈資本增長(zhǎng)；二是小型公司的創(chuàng)造潛力被嚴(yán)重低估；三是‘漂亮50’類(lèi)的白馬股被嚴(yán)重高估?！?/p>

　　一位熱衷于短線操作的知名私募人士則告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“現(xiàn)在部分成長(zhǎng)股已經(jīng)進(jìn)入超跌狀態(tài)，我會(huì)靜等風(fēng)格切換?！?/p>