本報(bào)記者 黃淑慧

　　隨著中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放力度的加大，海外機(jī)構(gòu)正加速布局中國(guó)市場(chǎng)。除了與合作伙伴設(shè)立合資公司以外，目前越來(lái)越多外資機(jī)構(gòu)設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)（WFOE）以進(jìn)一步開展與中國(guó)市場(chǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)。其中，先后有7家機(jī)構(gòu)的WFOE完成私募基金管理人登記，其他一些機(jī)構(gòu)也通過(guò)WFOE的設(shè)立進(jìn)一步構(gòu)建中國(guó)業(yè)務(wù)版圖。

　　紛紛設(shè)立WFOE

　　近一兩年來(lái)，外資機(jī)構(gòu)設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)進(jìn)入高潮期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球資產(chǎn)管理規(guī)模排名前50的機(jī)構(gòu)中，超過(guò)半數(shù)在上海設(shè)立了外商獨(dú)資企業(yè)。

　　其中部分機(jī)構(gòu)以WFOE為主體申請(qǐng)開展私募基金管理業(yè)務(wù)。今年1月4日，富達(dá)全資子公司——富達(dá)利泰在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)正式完成登記，成為首家可在中國(guó)境內(nèi)募資、投資A股市場(chǎng)的外商獨(dú)資私募機(jī)構(gòu)。之后，瑞銀、富敦、英仕曼等機(jī)構(gòu)陸續(xù)完成了登記。上周，這一名單進(jìn)一步擴(kuò)容，惠理投資管理（上海）有限公司、景順縱橫投資管理（上海）有限公司、路博邁投資管理（上海）有限公司三家外資機(jī)構(gòu)登記成為外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人。

　　除了上述7家已完成登記的外資機(jī)構(gòu)外，還有諸多正處于準(zhǔn)備進(jìn)程中的機(jī)構(gòu)，他們?cè)O(shè)立WFOE的下一步目標(biāo)也是取得私募基金管理人資格。今年7月4日，紐銀梅隆投資管理設(shè)立WFOE就曾明確表示：設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)將讓紐銀梅隆投資管理能為中國(guó)高凈值投資者和機(jī)構(gòu)投資者打造和分銷在岸私募基金。

　　另一部分外資機(jī)構(gòu)亦通過(guò)WFOE深度挖掘中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。11月15日，宏利宣布旗下WFOE機(jī)構(gòu)——宏利投資（上海）有限公司正式開業(yè)，該公司意在拓展中國(guó)機(jī)構(gòu)客戶，為其提供海外公開市場(chǎng)和另類資產(chǎn)投資策略；同時(shí)在中國(guó)發(fā)掘商業(yè)地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，考慮通過(guò)QFLP計(jì)劃介紹給境外客戶。

　　多管齊下加速布局

　　從外資機(jī)構(gòu)近期的動(dòng)作來(lái)看，出于對(duì)中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)前景的樂(lè)觀預(yù)期，諸多機(jī)構(gòu)紛紛多點(diǎn)發(fā)力，以強(qiáng)化其在中國(guó)市場(chǎng)的布局力度。

　　對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的前景，宏利執(zhí)行副總裁、亞洲財(cái)富與資產(chǎn)主管杜汶高表示，預(yù)計(jì)到2021年，中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到10萬(wàn)億美元，涵蓋公募基金、養(yǎng)老金和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。公募基金市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到15%，到2030年將達(dá)到約2.7萬(wàn)億美元。中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到6萬(wàn)億美元。此外，到2021年中國(guó)機(jī)構(gòu)海外投資市場(chǎng)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至約1.4萬(wàn)億美元。因此，中國(guó)是一個(gè)意義重大的市場(chǎng)。新成立的外商獨(dú)資企業(yè)是宏利中國(guó)藍(lán)圖的一個(gè)組成部分，其將與中宏人壽保險(xiǎn)、泰達(dá)宏利基金等兩家合資企業(yè)相輔相成，形成在中國(guó)市場(chǎng)的三個(gè)渠道。

　　由于與合作伙伴的磨合問(wèn)題，此前一些外資機(jī)構(gòu)曾經(jīng)一度退出合資公司，紐銀梅隆、惠理都是這方面的案例。而未來(lái)外資機(jī)構(gòu)則能以更為靈活的形式布局中國(guó)市場(chǎng)。比如Vanguard很早就表達(dá)過(guò)未來(lái)在華開展公募業(yè)務(wù)的愿景，但出于經(jīng)營(yíng)理念的考慮，Vanguard不傾向于成立合資公司。而隨著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外資的進(jìn)一步開放，外資機(jī)構(gòu)開拓中國(guó)市場(chǎng)則有了更多模式可以選擇。