本報記者 王輝

　　展望市場中短期走向，來自多家績優(yōu)私募最新策略觀點(diǎn)認(rèn)為，資管新規(guī)、金融市場無風(fēng)險收益率抬升等因素對A股的影響，仍將主要體現(xiàn)在短期和階段性，市場繼續(xù)走弱空間將較有限。隨著年內(nèi)白馬股板塊整體價值修復(fù)已相對充分，績優(yōu)私募預(yù)計，在未來一段時間內(nèi)，市場風(fēng)格將趨均衡。

　　大小票現(xiàn)階段性齊漲共跌

　　在市場成交量能持續(xù)走低、市場做多信心整體不足背景下，兩市主要股指整體依舊呈震蕩偏弱運(yùn)行格局。從個股結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)看，由于白馬藍(lán)籌板塊整體強(qiáng)勢不再，兩市個股“二八分化”特征出現(xiàn)顯著收斂。年內(nèi)市場多只明星股，整體跟隨大盤震蕩走弱。部分前期跌幅較大的中小市值個股，紛紛在低位展開階段性反彈。

　　數(shù)據(jù)顯示，A股自年內(nèi)高點(diǎn)持續(xù)回調(diào)以來，兩市個股齊漲共跌效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)。在12月之后，主要反映中小市值個股相關(guān)股指，整體更抗跌。

　　在近期反映不同市值規(guī)模的主要指數(shù)整體齊漲共跌的同時，在某些時段，中小市值個股整體股價表現(xiàn)反而相對更強(qiáng)。

　　市場風(fēng)格料更均衡

　　多家私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在未來較長一段時間內(nèi)，A股市值風(fēng)格將更均衡。白馬藍(lán)籌經(jīng)過年內(nèi)長時間強(qiáng)勢表現(xiàn)后，現(xiàn)階段將難以延續(xù)持續(xù)超越市場基準(zhǔn)的表現(xiàn)。

　　上海朱雀投資認(rèn)為，隨著新行業(yè)格局確立，績優(yōu)龍頭與消費(fèi)白馬依然存在確定性溢價，絕對龍頭在快速上漲后防御性喪失。市場對價值追逐，將以挖掘更多“新龍頭”方式展現(xiàn)，引發(fā)個股風(fēng)格從以往的極致分化逐步走向均衡。

　　上海聯(lián)創(chuàng)永泉基金經(jīng)理楊琪表示，盡管像創(chuàng)業(yè)板市場的中小市值板塊整體市盈率估值較高，但部分質(zhì)地較好優(yōu)質(zhì)成長股估值已不貴。部分成長股在2018年、2019年仍有望實現(xiàn)20%左右業(yè)績增長，目前股價水平對應(yīng)的動態(tài)估值已較合理。今年股價長時間保持強(qiáng)勢的白馬藍(lán)籌，在經(jīng)過一輪長時間估值修復(fù)后，許多個股估值水平已大致合理。A股市場在大、中、小市值風(fēng)格上，將更加均衡。

　　上海匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震表示，以滬深300指數(shù)成份股為代表的白馬股，年內(nèi)估值修復(fù)已較充分，“主升浪”行情將可能結(jié)束，超額收益將不再明顯。短中期內(nèi)A股指數(shù)上漲或下跌空間預(yù)計相對有限，投資者仍可繼續(xù)挖掘高成長價值股投資機(jī)會。在具體個股機(jī)會上，投資者不應(yīng)再拘泥于個股是否屬于中小板、創(chuàng)業(yè)板或中小市值風(fēng)格的“條條框框”。

　　個股內(nèi)部分化或仍加劇

　　在整體預(yù)期市場風(fēng)格逐步趨于均衡同時，私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股市場個股內(nèi)部分化仍將延續(xù)。

　　北京凌通盛泰投資董事長董寶珍表示，像2017年這種個股持續(xù)分化、價值投資回歸，應(yīng)是市場合理常態(tài)。從長期看，A股市場運(yùn)行將繼續(xù)由所謂“炒股”向“價值投資”轉(zhuǎn)變，2018年A股市場仍將存在個股分化更劇烈的可能。

　　楊琪認(rèn)為，A股市場個股普遍性分化格局將長期延續(xù)。大多數(shù)沒有業(yè)績支撐股票，仍有較大股價下跌風(fēng)險。近兩個月以來，兩市有越來越多個股出現(xiàn)單日成交金額不足1000萬元的成交寡淡情況。相關(guān)“流動性折價”因素，將會給個股中長期走勢帶來影響。