中國私募基金行業(yè)研究報告（2018年8月份）
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 排排情報局8月份私募月報解讀 視頻長度5分鐘，建議在wifi下觀看一、中國私募投資基金發(fā)行與清算本研究報告所指的私募證券投資基金產(chǎn)品包括了信托、自主發(fā)行、公募專戶、券商資管、期貨專戶、有限合伙、海外基
排排情報局8月份私募月報解讀 視頻長度5分鐘，建議在wifi下觀看
一、中國私募投資基金發(fā)行與清算
本研究報告所指的私募證券投資基金產(chǎn)品包括了信托、自主發(fā)行、公募專戶、券商資管、期貨專戶、有限合伙、海外基金等類型或渠道的私募基金產(chǎn)品，同時我們根據(jù)投資策略情況將所有產(chǎn)品分為股票策略、相對價值策略、管理期貨策略、事件驅動策略、宏觀策略、固定收益、組合基金和復合策略等八大策略。如無特別說明，以下內(nèi)容主要以八大策略劃分情況進行闡述。
基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月底，私募基金總規(guī)模達到了12.8萬億，前8個月增長了1.7萬億，規(guī)模達到了新的歷史高度。同時，私募備案基金數(shù)量為74701只，已登記私募管理人數(shù)量為2.42萬家，私募員工總數(shù)達到24.60萬人，相比去年增加了7700人。
1、發(fā)行清算統(tǒng)計
圖1-1：近1年私募基金發(fā)行清算數(shù)量(只)
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2018 年前8個月，私募基金共發(fā)行14283 只產(chǎn)品，私募產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量年內(nèi)呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。這和二級市場的走勢高度相關，2018年目前為止，二級市場三大指數(shù)都出現(xiàn)了較大的跌幅，投資者損失較大，市場信心非常不足，場外的資金觀望氣氛濃厚，虧錢效應依舊保持較高的狀態(tài)，私募募資難度也加大了很多。
產(chǎn)品清算方面，今年來，私募基金清算產(chǎn)品數(shù)量累計2884只，其中以股票策略為主，占比高達49.55%。另外，在所有清算的產(chǎn)品中，以提前清算為主，提前清算的產(chǎn)品數(shù)量為1671只，占比高達57.94%，這是在之前幾年少見的情況。可見今年來，業(yè)績表現(xiàn)較差的私募基金遭清算的壓力較大。
二、8月份私募基金整體業(yè)績
1、8月份各主要市場回顧
2018年8月份，A股繼續(xù)調(diào)整走勢，在全球各主要市場小幅上漲的背景下，A股三大指數(shù)再次錄得較大跌幅。8月份上證指數(shù)、深證成指、中小板綜、創(chuàng)業(yè)板綜分別下跌了5.25%、7.77%、7.67%、8.07%，霸占了全球股市跌幅榜前4名。其中滬指8月份再度跌破前低2691點，最低跌至2653點，距離股災底2638只有一步之遙。創(chuàng)業(yè)板一度逼近1400點整數(shù)關口，題材股走勢慘淡。
從市場的熱點板塊來看，5G在中興通訊(000063,股吧)的帶領下表現(xiàn)耀眼，另外電子信息、國產(chǎn)軟件等都有所表現(xiàn)，值得注意的是，以【樂視網(wǎng)(300104)、股吧】(300104,股吧)為首的超跌低價，而且基本面較差的股出現(xiàn)過漲停潮。表現(xiàn)最差的莫過于次新股，8月份整個次新股板塊大跌13.32%。
債券市場，資金面總體較為寬松，公開市場操作方面，8月央行通過公開市場操作投放貨幣8320億，到期6865億，凈投放1455億元，其中通過逆回購投放3000億，到期3500億。利率方面，截止8月底，sinbor利率除了隔夜和一周這個周期之外，其余均有所下行。債券發(fā)行方面，8月利率債和信用債發(fā)行持續(xù)放量，本月債市總發(fā)行量較上月回升7917.68億，凈融資額增加至1.4萬億，融資能力有所提高。
期貨市場，8月全國期貨市場交易規(guī)模較上月有所上升，當月全國期貨市場成交量和成交額分別同比增長5.46%和13.70%，環(huán)比分別增長35.23%和28.76%。期指方面，IF00、IH00、IC00 月跌幅分別為5.35%、2.91%、7.15%。有色金屬方面，LME銅環(huán)比下跌5.25%，LME鋁環(huán)比上漲1.92%，LME鋅環(huán)比下跌6.18%。焦煤焦炭8月份繼續(xù)上行，分別大漲5%和5.18%。
2. 八大策略表現(xiàn)情況
8月份市場繼續(xù)深跌，滬深300單月下跌幅度再次高達5.21%，僅次于今年2月份和6月份的大跌，今年以來，滬深300指數(shù)已經(jīng)下跌高達17.28%。在此背景下，各個融智私募策略指數(shù)的表現(xiàn)也不盡如人意，八大策略有所分化。今年以來，管理期貨策略指數(shù)繼續(xù)遙遙領先，以4.61%的正收益排名第一，其次是固定收益策略指數(shù)和相對價值策略指數(shù)，分別為0.99%和0.34%。8月份的市場賺錢效應依舊較差，8月份股票策略指數(shù)下跌1.12%，僅好于事件驅動策略指數(shù)的-2.06%。排名第一仍然為管理期貨策略指數(shù)，單月上漲1.32%，已經(jīng)連續(xù)多月排名第一?？梢娖谪浭袌龅馁嶅X效應遠遠高于股票市場。具體的各個策略指數(shù)數(shù)據(jù)如下表：
表2-1：2018年8月份融智八大策略指數(shù)
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3. 最近一年回撤與夏普比率統(tǒng)計
從私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，得到八大策略私募基金近一年的最大回撤的分布情況，如下圖所示。股票策略來看，最近一年的平均回撤為21.21%，相比上個月有所上升，其中16.42%的產(chǎn)品最近一年最大回撤在10%以內(nèi)，47.66%的產(chǎn)品最大回撤超過20%。相對價值策略和固定收益的整體回撤較少，平均回撤分別只有6.58%，77.23%的產(chǎn)品回撤在10%以下；另外組合基金的平均回撤為7.13%和2.81%，遠遠低于其他策略的平均水平。其他策略的回撤數(shù)據(jù)見下圖：
圖2-1：八大策略近一年最大回撤分布
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從私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，統(tǒng)計得到八大策略私募基金近一年的夏普比率的分布情況，如下圖所示。正夏普比率最高的是固定收益策略，高達67.47%，其次是相對價值策略，正夏普比率為53.55%，略高于組合基金的43.82%；最低的是事件驅動策略，只有13.73%的產(chǎn)品最近一年夏普比率為正。而對于產(chǎn)品數(shù)量最多的股票策略，平均夏普比率為-0.71，其中28.23%的產(chǎn)品夏普比率為正，其中21.27%的產(chǎn)品夏普比率位于0至1之間。
圖2-2：八大策略近一年夏普比率分布
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三、私募觀點聚灃資本：市場仍然處于調(diào)整趨勢 靜待牛熊轉換
當前市場仍處于大的調(diào)整趨勢當中，市場整體估值已經(jīng)達到相對低點，但是從近期公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績報告來看，經(jīng)濟景氣下行周期已經(jīng)明確，公司業(yè)績繼續(xù)下滑的壓力仍然較大。從市場周期運行規(guī)律來看，市場牛熊轉換是自然規(guī)律，熊市調(diào)整越深，牛市上漲越大，大級別的調(diào)整行情完成以后，市場才會出現(xiàn)大級別的牛市行情。展博投資：投資者需耐心等待市場好轉
市場情緒比較悲觀，由之前對去杠桿的擔憂，演繹到目前對很多中國國內(nèi)長期問題的焦慮。這種長期問題短期化的消極情緒和市場表現(xiàn)互為反身性，使得市場進入一種非常低迷的狀態(tài)，交易量持續(xù)萎縮，這種情況往往只能等待外部因素的刺激而發(fā)生改變。而一旦市場好轉，悲觀情緒自然煙消云散。這就是“信心比黃金重要”的道理。所以現(xiàn)在投資者要做的就是細心觀察、好好選股、靜待良機?；梅搅炕菏袌鋈匀惶幱谀サ字芷?/p>
美國針對中國2000億美元進口商品征稅的具體實施內(nèi)容和步驟還沒有正式公布，市場已經(jīng)提前有所預期，如果這么大規(guī)模的征稅一步到位執(zhí)行，則可能會加劇市場對中美沖突升級的擔憂，反之影響可能會相對平和。上周市場繼續(xù)陷入震蕩走勢，表現(xiàn)較為疲軟，短期維持大概率處于一次較大反彈前磨底的預期。于翼資產(chǎn)：中低倉位應對不確定性
短期市場仍有不確定因素，而國內(nèi)經(jīng)濟在未來1~2個季度大概率仍將繼續(xù)回落。雖然從7月以來國內(nèi)的政策出現(xiàn)了明顯的轉向，但是在諸多約束的條件下，效果仍需時間才能顯現(xiàn)。具體到股指層面，未來大概率還是震蕩分化，部分優(yōu)質(zhì)個股已經(jīng)跌出配置價值。在系統(tǒng)性風險沒有完全消除的前提下，仍將維持一個中性偏低的倉位水平，積極尋找可能被市場錯殺的品種。
八大策略前十榜單
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編輯:yj127
回撤,清算,私募基金,比率,相對價值
