股權(quán)類私募也要有專屬的信用信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)了！屆時(shí)，股權(quán)類私募機(jī)構(gòu)將與證券類私募機(jī)構(gòu)一起，被納入基金業(yè)協(xié)會(huì)搭建的信用記錄和約束體系。

　　近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、會(huì)長洪磊在出席(博客,微博)年會(huì)時(shí)講話指出，信義義務(wù)是基金行業(yè)的基石，協(xié)會(huì)將采取多項(xiàng)措施進(jìn)行私募行業(yè)信用建設(shè)，包括優(yōu)化登記備案流程，針對(duì)不同類別的私募基金管理人、投資產(chǎn)品及其投資標(biāo)的推出不同的盡職調(diào)查指引等，并將于今年底正式發(fā)布私募股權(quán)投資基金管理人會(huì)員信用信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

　　信用約束不暢等問題逐漸顯現(xiàn)

　　盡管2016年以來，監(jiān)管層對(duì)于私募行業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管力度，出臺(tái)了多項(xiàng)自律文件及規(guī)則，但數(shù)據(jù)顯示，今年以來私募行業(yè)依然保持蓬勃發(fā)展，基金規(guī)模穩(wěn)步上升。

　　截至2018年9月底，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人24255家，較上月存量機(jī)構(gòu)增加64家，增長0.26%；已備案私募基金74337只，較上月減少364只，減少0.49%；管理基金規(guī)模12.80萬億元，較上月增加51.26億元，增長0.04%。私募基金管理人員工總?cè)藬?shù)24.61萬人，較上月增加142人，增長0.06%。

　　其中，股權(quán)投資活力迸發(fā)，對(duì)推動(dòng)企業(yè)權(quán)益資本形成起到重要作用。

　　洪磊介紹，截至今年2季度末，私募基金累計(jì)投資于未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項(xiàng)目數(shù)量達(dá)9.09萬個(gè)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金5.13萬億元；其中，投向境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)項(xiàng)目存續(xù)規(guī)模達(dá)4.11萬億元，較2017年末增長20.8%。

　　2018年以來，私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金是少數(shù)保持正增長的直接融資工具，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了寶貴的資本金。2018年1季度和2季度，私募基金投向未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)的本金分別新增3818億元和4536億元，相當(dāng)于同期新增社會(huì)融資規(guī)模的6.6%和11.5%。

　　但洪磊也指出，隨著市場(chǎng)環(huán)境變化，行業(yè)信用約束不暢和風(fēng)險(xiǎn)因素增加帶來的問題逐漸顯現(xiàn)，包括五方面問題：

　　一是大量機(jī)構(gòu)出于規(guī)模擴(kuò)張甚至囤殼目的，虛設(shè)私募基金管理人，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)登記后不實(shí)際履行管理職能，頻繁更換法人代表、控股股東或?qū)嶋H控制人，無法形成穩(wěn)定有效的內(nèi)部治理；

　　二是部分機(jī)構(gòu)試圖以股權(quán)代持方式完成登記，關(guān)聯(lián)方缺少日常監(jiān)管，從事與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)，埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患；

　　三是部分產(chǎn)品先備案再募集，違背私募基金募集完成后再備案的事后備案制度安排，濫用行業(yè)協(xié)會(huì)信用背書；

　　四是虛設(shè)投資單元，分散募集、集中運(yùn)作，變相開展“資金池”業(yè)務(wù)；

　　五是部分產(chǎn)品投向單一債權(quán)資產(chǎn)、無法確權(quán)資產(chǎn)，甚至任意創(chuàng)設(shè)收益權(quán)資產(chǎn)，不能有效維護(hù)基金財(cái)產(chǎn)安全。

　　將全面實(shí)施信用信息報(bào)告制度

　　針對(duì)上述行業(yè)信用約束不暢和風(fēng)險(xiǎn)因素增加帶來的問題，洪磊介紹稱，基金業(yè)協(xié)會(huì)正積極推動(dòng)三方面過程自律建設(shè)。

　　其中一方面，是全面實(shí)施信用信息報(bào)告制度，推動(dòng)建立多維度市場(chǎng)化信用制衡機(jī)制。

　　洪磊表示，協(xié)會(huì)將于今年底正式發(fā)布私募股權(quán)投資基金管理人會(huì)員信用信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。股權(quán)類機(jī)構(gòu)信用信息報(bào)告指標(biāo)將包括合規(guī)性、穩(wěn)定度、專業(yè)度、透明度等24項(xiàng)指標(biāo)，輔以13項(xiàng)投資風(fēng)格指標(biāo)。

　　券商中國記者發(fā)現(xiàn)，早在今年1月12日，基金業(yè)協(xié)會(huì)就已經(jīng)發(fā)布了《私募證券投資基金管理人會(huì)員信用信息報(bào)告工作規(guī)則（試行）》，針對(duì)證券類私募管理人設(shè)置信用信息報(bào)告制度，每季度由專家小組從合規(guī)性、穩(wěn)定度、專業(yè)度、透明度等方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　　不過，當(dāng)時(shí)這份工作規(guī)則并未涵蓋股權(quán)類私募機(jī)構(gòu)。

　　事實(shí)上，無論是基金規(guī)模，還是機(jī)構(gòu)數(shù)量，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人的規(guī)模都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于私募證券管理人。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至2018年9月底，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人的備案基金規(guī)?？傤~為83465億元，為私募證券投資基金規(guī)模的3.5倍。從機(jī)構(gòu)數(shù)量上看，前者的14561家也遠(yuǎn)超后者的8922家。

　　而在股權(quán)類私募機(jī)構(gòu)的信用信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)出爐之后，這一信用評(píng)價(jià)體系將基本覆蓋整個(gè)私募行業(yè)。

　　行業(yè)盡職調(diào)查指引也將出臺(tái)

　　洪磊介紹的另外兩方面自律建設(shè)包括：

　　一是進(jìn)一步完善登記備案須知，優(yōu)化登記備案流程，為市場(chǎng)合理展業(yè)提供清晰標(biāo)準(zhǔn)。

　　具體要求包括，協(xié)會(huì)將厘清管理人登記邊界，強(qiáng)化集團(tuán)類機(jī)構(gòu)主體資格責(zé)任，明確已登記的私募基金管理人為設(shè)立某只合伙型基金，而出資或派遣員工專門設(shè)立的普通合伙人（GP），無需再作為私募基金管理人登記。同時(shí)，進(jìn)一步明確關(guān)聯(lián)方要求，落實(shí)內(nèi)控指引，加強(qiáng)高管及從業(yè)人員合規(guī)性、專業(yè)性要求。強(qiáng)化公平對(duì)待投資者和投資者利益保護(hù)要求，對(duì)證券類產(chǎn)品的安全墊設(shè)計(jì)、費(fèi)用回?fù)軝C(jī)制、業(yè)績報(bào)酬提取機(jī)制和結(jié)構(gòu)化收益分配機(jī)制作出必要限制。

　　二是將出臺(tái)行業(yè)盡職調(diào)查指引，建立盡調(diào)行為標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化展業(yè)過程的規(guī)范性和透明度。

　　協(xié)會(huì)將針對(duì)不同類別的私募基金管理人、投資產(chǎn)品及其投資標(biāo)的推出不同的盡職調(diào)查指引。對(duì)于私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，盡調(diào)指引將涵蓋投資策略、投資流程、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、合規(guī)風(fēng)控能力、會(huì)計(jì)估值及法律行政、環(huán)境與社會(huì)影響等14項(xiàng)指標(biāo)，按必要和個(gè)性化提供參考模板，方便專業(yè)投資者更加全面地了解基金管理人，幫助其基于市場(chǎng)化信用作出合理決策。