□好買財富曾令華

　　2016年《私募投資基金募集行為管理辦法》出來之前，私募的宣傳粗暴直接，某年冠軍收益率多少，甚至有某某月、某某季度排名等。隨著行業(yè)發(fā)展日趨規(guī)范，私募的宣傳回歸于“私”。既要合規(guī)，又要有意義，私募宣傳有哪些套路？

　　混個臉熟型

　　最常見的形式就是內(nèi)容輸出。有事件出來，做一個點評，寫寫周評，月評等等。文采好的，口吐蓮花，文字能力一般的，踏踏實實地做文案工作者?，F(xiàn)在內(nèi)容平臺很多，如微博、微信公眾號、雪球網(wǎng)等等。一方面可以積累粉絲，為未來積累資源。目前有一些私募就是從平臺大V轉(zhuǎn)型而來。另一方面，這些賬號下，把歷史的一些觀點與判斷歸集起來，便于潛在投資者跟蹤分析。筆者關(guān)注上百個私募公眾號，他們推出的內(nèi)容，觀點是分析公司的資料來源之一。從其觀點、甚至轉(zhuǎn)載文章中，總結(jié)他們的投資方式，假如未來實地調(diào)研，則可以相互印證。

　　輸出理念和價值觀

　　宣傳的更高一層的境界，是輸出理念和價值觀?！叭髌髽I(yè)賣產(chǎn)品，二流企業(yè)賣技術(shù)，一流企業(yè)賣標(biāo)準(zhǔn)”，私募也是一樣。

　　投資很難賺到不信的錢，投資理念和價值觀的認(rèn)同才能走得遠。投資理念是投資原則和方法的高度概括。它是投資者從哲學(xué)層面思考市場得到的總結(jié)，反映出投資者以何種的姿態(tài)介入市場，以何種方式實現(xiàn)投資盈利。投資理念的多種多樣，比如格雷厄姆、巴菲特的價值投資理念，強調(diào)買股票是買公司，注重“安全邊際”；索羅斯的反身性理論，偏重于博弈，國內(nèi)公募基金公司如華夏基金的“研究創(chuàng)造價值”，嘉實基金的“遠見者穩(wěn)進”，私募公司淡水泉秉持逆向投資理念。優(yōu)秀的公司一般都有一個清晰的投資理念。

　　投資理念似乎是一句“空話”，看上去是“擺設(shè)”，其實不然。特別是一個公司發(fā)展壯大之后，投資理念對公司的投資、考核、穩(wěn)定性等有全方向的影響。投資面對的是不確性，在某一時刻似乎買A是合理的，買B也是合理的，但從是否“深入研究”、是否是“穩(wěn)進”的角度，會有一個更好的答案。投資理念也直接影響著考核。投資理念會有相適應(yīng)的投資方法，有其對投資各個環(huán)節(jié)的考核點。如果投資理念不同，很可能導(dǎo)致考核的標(biāo)準(zhǔn)難以達成一致。如果這種矛盾長期累積，甚至?xí)＜皥F隊的穩(wěn)定。

　　投資理念沒有好壞之分，但有高下之別。上乘的投資理念，總是試圖增加未來投資中的勝率和穩(wěn)定性；而過分依賴“運氣”，不可測因素的投資理念則會落下乘。投資理念也有合適與否，主要是這種投資是否符合資產(chǎn)管理人的資源稟賦。

　　“疾風(fēng)知勁草”，越是處于逆風(fēng)，越是不懼溝通，把損失的原因能恰當(dāng)規(guī)因，越是能減緩?fù)顿Y人的焦慮。

　　誠意為重

　　投資一邊連接著負(fù)債端，一邊連接著資產(chǎn)端，基金對外的宣傳對應(yīng)是負(fù)債端，負(fù)債端的管理，要有人一直會把錢交給你，最好成為永久的股東。讓管理者成為一個可以相信的人。巴菲特?zé)o疑是在這方面做得最好的。

　　年初召開的伯克希爾股東大會，兩個老爺子加起來都超過180歲了。6小時左右的時間中回答了55個問題，整理成文字稿達到了5萬多字。想想都是滿滿的誠意。從1957年開始，巴菲特就為合作伙伴及投資者撰寫信件。它的信長度平均達到12000字，比一般上市公司致股東的信平均長了約6倍。做這些事的初衷是什么呢？巴菲特曾經(jīng)說過“我們希望你不受時間的限制，把自己想象成公司所有者之一，把公司當(dāng)作你與你的家人共同擁有的一座農(nóng)場或一幢公寓?！彼前淹顿Y者當(dāng)成了自己的合伙人。有人說“當(dāng)巴菲特寫股東信時，他會想象這些信是寫給他的姐姐伯蒂和妹妹多麗絲的，她們想要誠實且準(zhǔn)確的信息。她們的資產(chǎn)大部分綁定在伯克希爾公司的股票上，因此對于一些可預(yù)見的問題，她們希望得到直截了當(dāng)?shù)拇鸢?。如果他的姐妹們發(fā)現(xiàn)他有所回避，家庭聚餐就會變得很尷尬，她們會尋根究底。隨著寫信的進展，巴菲特會把稱呼語‘親愛的伯蒂和多麗絲’改成‘致伯克希爾哈撒韋公司的股東們’”。

　　瑞德豪斯在《巴菲特致股東信的投資啟示錄》中說了這樣一段話：“巴菲特的秘書黛比可以擔(dān)保巴菲特親自寫信的。每年，她都試圖記錄巴菲特寫的草稿的數(shù)量，可是直到如今她都沒有成功。這就跟想要數(shù)清一場布拉斯加風(fēng)雪中雪花的數(shù)量一樣，巴菲特修改草稿的次數(shù)多到讓她沒辦法計算清楚。只要過去一年的信件一寫完，巴菲特就會從頭開始，隨時記下新冒出的想法。到了8月，他就開始把這些想法串到一起并寫下來。11月，他把草稿發(fā)給他的朋友《財富雜志》的資深編輯盧米斯。當(dāng)盧米斯發(fā)回她修改過的草稿后，巴菲特仍然要重新寫一遍，終于，在來年2月，這封信完成了，剛好趕在年會對報告要求的截止日期前?！?/p>

　　在這一方面，如果僅僅是把宣傳交給市場，無疑是遠遠不夠的。投資經(jīng)理是資管產(chǎn)品的靈魂，投資經(jīng)理不親自上陣，在誠意上就要大打折扣。

　　最后，投資的本質(zhì)是獲得財富的增值。長期業(yè)績是一切的基礎(chǔ)。沒有長期業(yè)績，“混臉熟”、“輸出理念”都是無本之木，無源之水。在如今信息傳播迅速、便捷的情況之下，酒香不怕巷子深，哪怕是口耳相傳，能力容易見高下。根本來說，扎扎實實做好研究，提高業(yè)績才是王道，長期業(yè)績才是最好的名片。