⊙記者 馬婧妤 ○編輯 朱茵

　　中國證監(jiān)會副主席閻慶民昨日表示，證監(jiān)會正持續(xù)深化資本市場改革和對外開放，盡快推動上海科創(chuàng)板試點落地，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當性管理等基礎制度改革；同時深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，優(yōu)化再融資制度。

　　他說，私募基金作為多層次資本市場重要組成部分，必將與資本市場共同成長，在服務科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展過程中發(fā)揮應有的作用。今年隨著上交所科創(chuàng)板的推出，私募股權基金將成為連接早期初創(chuàng)階段高新技術企業(yè)和資本市場的重要工具。就下一步我國私募基金行業(yè)發(fā)展，閻慶民提出了加強專業(yè)化投資管理能力建設、加強行業(yè)治理體系建設、加強長期資本制度建設等三個完善的方向。

　　閻慶民是在“中國私募基金行業(yè)高峰論壇”上發(fā)表講話時作出上述表示的。他說，創(chuàng)新資本形成能力是創(chuàng)新發(fā)展的核心能力，私募股權與創(chuàng)業(yè)投資基金是創(chuàng)新資本形成的重要載體，它們能夠起到提供中小企業(yè)創(chuàng)新的初始資本、促進新舊動能轉(zhuǎn)換、助推多層次資本市場建立等三方面作用。

　　閻慶民指出，我國私募基金行業(yè)近年來取得了不菲的成績，但當前仍存在管理粗放、支持創(chuàng)新能力不足和投資生態(tài)不健全等若干問題。

　　具體而言，一是“小、散、弱”，即私募基金規(guī)模小、數(shù)量多、專業(yè)性不強。部分機構股權架構復雜，存在交叉持股、多層嵌套；部分機構出于規(guī)模擴張或內(nèi)部管理需要，登記多家同類私募基金管理人；部分機構虛假出資或抽逃資本，擾亂行業(yè)秩序；部分機構股權代持，規(guī)避重大關聯(lián)交易披露，導致利益沖突和利益輸送。部分產(chǎn)品濫用備案信用非法募資，分散募集、集中運作，變相開展“資金池”業(yè)務，等等。

　　二是“短平快”，即資金來源和投資行為短期化，追求快速回報。我國私募股權與創(chuàng)業(yè)投資基金的資金來源多樣，長期資金占比較低。境內(nèi)機構、銀行理財以及各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品出資占比高達83%；養(yǎng)老金、保險資金、社會公益基金等真正的長期資金合計占比僅為3.1%。從被投資項目所處階段來看，我國私募股權基金更傾向于投資變現(xiàn)快的應用層項目，對基礎層和技術層投資很少。實踐中，多數(shù)私募基金甚至早期投資均將產(chǎn)品的可落地與明確的市場化場景作為篩選項目的重要指標。

　　三是“募、投、退”不通暢。私募基金行業(yè)多樣性不夠，“募資難”、“投資難”、“退出難”問題時有凸顯。雖然基金法為統(tǒng)一規(guī)范契約型、合伙型、公司型基金提供了法理依據(jù)，但實踐中，市場、監(jiān)管各方對私募基金認識不一，導致在監(jiān)管、自律等方面，針對私募基金制定的規(guī)則缺少內(nèi)在一致性，在有些方面不符合私募基金的本質(zhì)要求。

　　閻慶民指出，當前，中國證監(jiān)會正持續(xù)深化資本市場改革和對外開放，盡快推動上?？苿?chuàng)板試點落地，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當性管理等基礎制度改革；同時深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，優(yōu)化再融資制度，深化市場化并購重組改革，提升上市公司質(zhì)量，致力于打造一個“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的資本市場。

　　他說，私募基金作為多層次資本市場重要組成部分，必將與資本市場共同成長，在服務科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展過程中發(fā)揮應有的作用。就下一步我國私募基金行業(yè)發(fā)展，閻慶民提出了三個完善的方向：

　　一是加強專業(yè)化投資管理能力建設。私募基金尤其是私募股權投資基金必須更加專注于長周期投研和投后管理能力建設，不斷完善內(nèi)部治理，優(yōu)化組織架構、績效考核、人才管理、風險控制，保持高效的決策和組織運作機制。只有不斷專業(yè)化，才能持續(xù)提升機構聲譽，提升募資能力，吸引養(yǎng)老金、主權財富基金等基石投資人，改善募資結構，形成募、投、管、退良性循環(huán)。下轉(zhuǎn)3版