過去，房地產(chǎn)是支柱型產(chǎn)業(yè)，住房商品化改革政策出臺(tái)，使房地產(chǎn)飛速發(fā)展了十幾年。在這一大背景下，大多數(shù)人為了實(shí)現(xiàn)“美好生活”，都會(huì)以配置房地產(chǎn)為王。而隨著房地產(chǎn)逐步進(jìn)入相對穩(wěn)定狀態(tài)，未來十年將轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨蓹?quán)為王。為什么這么說？

　　國內(nèi)股權(quán)投資崛起的動(dòng)力

　　01 經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢發(fā)生了根本性的變化

　　過去30年中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，解決了老百姓(603883)的“衣食住行”，在解決“住行”的時(shí)候，中國進(jìn)入了重化工業(yè)時(shí)代。重化工業(yè)的發(fā)展階段，只需要有強(qiáng)勢的地方政府和規(guī)模較大的銀行，跟它配套，向項(xiàng)目提供資金支持，“奇跡”便產(chǎn)生了。因此，過去經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資方式主要是依靠銀行的間接投資。

　　我國改革開放到了目前這種階段，接下來必然會(huì)涌現(xiàn)出一批高新技術(shù)企業(yè)，在國際市場上具有競爭力的企業(yè)，這些企業(yè)的發(fā)展也需要海量的資金做支撐。

　　不過很多企業(yè)投資的體量較小，要銀行去給這些企業(yè)放貸，沒有哪家銀行愿意?！氨R未動(dòng)，糧草先行”，經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型，首先面臨的就是融資方式的轉(zhuǎn)型，因此未來十年中幫助新興企業(yè)籌集資金的資本市場將進(jìn)入快速爆炸的時(shí)代。

　　當(dāng)下，私募基金快速發(fā)展和當(dāng)下國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型形成了一種良性促進(jìn)關(guān)系，其中大部分資金都進(jìn)入到了國內(nèi)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，促進(jìn)了國內(nèi)實(shí)體行業(yè)的快速發(fā)展。而國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，又反過來推動(dòng)了私募股權(quán)價(jià)值的提升。

　　如今國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正面臨著騰籠換鳥、產(chǎn)業(yè)升級，股權(quán)投資正是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要?jiǎng)恿ΑＪ聦?shí)上，所有的社會(huì)價(jià)值都要靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)。股權(quán)投資就是投資到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以它會(huì)享受到最大的發(fā)展紅利，比金融市場和資本市場上的其他類別投資更具優(yōu)勢。

　　而且，下一波的改革紅利必然是一些重點(diǎn)領(lǐng)域的深度改革，譬如金融市場改革、新興市場崛起，這些領(lǐng)域多是普通人難以觸及的一些領(lǐng)域，普通人想要分享這一波市場快速發(fā)展的紅利，通過私募股權(quán)基金參與其中無疑是最佳的方式。

　　02 居民財(cái)富保值增值有了新需求

　　過去30年中國老百姓的金融行為都與儲(chǔ)蓄相關(guān)，有錢就存銀行。80年代是因?yàn)殄X少，有一點(diǎn)點(diǎn)積蓄就存銀行了。當(dāng)時(shí)的收入水平，決定了解決了溫飽之后，能富余的錢很少。

　　之后，老百姓的金融行為還是有富余的錢就存銀行，為什么？因?yàn)橘I房要首付款，首付款是一次性支付，要買汽車，汽車也是一次性支付。

　　但是現(xiàn)在城鎮(zhèn)居民基本上都解決了這些需求之后，老百姓的收入水平也提高了，大家的金融行為也必然會(huì)發(fā)生變化，不會(huì)再想著一有富余的錢第一時(shí)間就存銀行，而是開始想著錢如何去保值增值。

　　想到保值增值就會(huì)想到資本市場，中國居民現(xiàn)金及存款逐步下降，這樣一個(gè)存款搬家的過程，現(xiàn)在、未來還會(huì)延續(xù)。

　　企業(yè)有通過資本市場投資的需求，再加上老百姓有這方面的資金供給，兩者一結(jié)合，未來這個(gè)市場當(dāng)然會(huì)高速發(fā)展。

　　03 配置股權(quán)投資贏得未來

　　說到資本市場，相信很多人的第一反應(yīng)都是靠天吃飯的股票投資。

　　確實(shí)，相信不少人都認(rèn)為中國的股市是牛短熊長，都想趁著牛市撈一把，投機(jī)心理很強(qiáng)，但股票市場不確定性很高，永遠(yuǎn)有不可預(yù)測的因素出現(xiàn)，大家也永遠(yuǎn)不知道跟你博弈的這些人是怎么想怎么做的，最后絕大多數(shù)人會(huì)虧錢，只有少數(shù)人賺到錢，而且這次賺到錢的人下次也會(huì)虧錢，這是必須面對的現(xiàn)實(shí)。所以股票市場投資的風(fēng)險(xiǎn)度很高，不可控因素很強(qiáng)，最可怕的是風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)是我們無法把控的。

　　當(dāng)配置股權(quán)投資后，股票投資有還是沒有對我們來說已經(jīng)不重要了，因?yàn)楣蓹?quán)投資是未來的是趨勢，趨勢會(huì)如何變化，這是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)每天在研究的內(nèi)容。他們總是走得比別人靠前，能抓住未來趨勢，投資的確定性更高。

　　從規(guī)模上來講，中國已成為全球的第二大股權(quán)投資市場。政府層面的推動(dòng)、法律法規(guī)的完善、以及機(jī)構(gòu)化趨勢的出現(xiàn)，都是股權(quán)投資市場上的推力，這也說明了股權(quán)投資將是大勢所趨。此外，股權(quán)投資作為國內(nèi)高凈值人士和中產(chǎn)階層最關(guān)注的資產(chǎn)類別之一，也越來越成為資產(chǎn)配置的首選。未來十年的股權(quán)市場比較像之前的房地產(chǎn)市場，將面臨爆炸式發(fā)展。

　　2019年私募股權(quán)投資應(yīng)關(guān)注哪些方面？

　　對于2019年的國內(nèi)私募股權(quán)投資市場而言，整體向價(jià)值回歸是趨勢，對創(chuàng)業(yè)長期利好。在投資方向上，可重點(diǎn)關(guān)注以下策略。

　　01 堅(jiān)持綜合配置策略

　　母基金通過在不同行業(yè)、不同投資階段、不同類型的基金之間的分散配置，達(dá)到充分分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。特別地，母基金不僅投資資深“白馬”基金，混合已有豐富經(jīng)驗(yàn)的“斑馬”基金、還要配置有爆發(fā)性預(yù)期的“黑馬”基金，充分發(fā)揮母基金的專業(yè)價(jià)值。

　　02 重點(diǎn)布局新興行業(yè)

　　生物科技，旅游教育，人工智能、金融科技、企業(yè)服務(wù)、、等技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)在明年發(fā)展?jié)摿^大。全球的人工智能、【機(jī)器人(300024)、股吧】(300024,股吧)技術(shù)在過去一年吸引了大量投資并取得快速發(fā)展，接下來如何將其整合下沉到各個(gè)行業(yè)的商業(yè)化產(chǎn)品及服務(wù)中去，是未來幾年投資界的關(guān)注焦點(diǎn)。

　　03 關(guān)注“主要矛盾”切換下的消費(fèi)升級機(jī)會(huì)

　　“人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”成為我國社會(huì)的主要矛盾，意味著我們已步入個(gè)性化升級的新消費(fèi)時(shí)代。隨著居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，品質(zhì)消費(fèi)需求不斷提升，以消費(fèi)者為核心、通過消費(fèi)者需求逆向推動(dòng)個(gè)性化商品生產(chǎn)和服務(wù)提供的細(xì)分領(lǐng)域存在大量的投資機(jī)會(huì)。

　　04 拓展私募股權(quán)二手份額投資和跟投機(jī)會(huì)

　　國內(nèi)私募股權(quán)投資一級市場目前已發(fā)展到相對成熟的階段，參考?xì)W美的發(fā)展歷程和目前市場的發(fā)展趨勢，接下來二手份額市場會(huì)形成一定缺口。通過二手份額轉(zhuǎn)讓，私募股權(quán)母基金接手市場上已存續(xù)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，可縮短投資年限、加速資金回流，形成多層次的投資體系，也有利于進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步地，通過和標(biāo)的基金的長期緊密合作，母基金也可以選擇部分標(biāo)的基金的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目擇機(jī)進(jìn)行跟投。

　　股權(quán)投資產(chǎn)品應(yīng)該如何選？

　　首先，應(yīng)選擇好的賽道，關(guān)注基金的投資方向。基金選擇投資的行業(yè)，該行業(yè)未來能否高速成長(一般在30%以上的增長率)，將對基金的整體收益率帶來決定性的影響。目前，市場上主流投資的行業(yè)包括：TMT、消費(fèi)、健康、教育、環(huán)保、高端制造等領(lǐng)域。

　　其次，選擇優(yōu)秀的管理人。一支優(yōu)秀的基金是由經(jīng)驗(yàn)豐富的決策人加上充滿執(zhí)行力的團(tuán)隊(duì)構(gòu)成。這里首先要提示的是，知名的基金產(chǎn)品并不一定就是最優(yōu)的選擇。因?yàn)橹幕鸸芾砣似煜掠斜姸嗟幕鸷蛨F(tuán)隊(duì)，且還存在合作型的Co-GP基金，雖然名稱上共享，但實(shí)際上管理人和執(zhí)行者并不完全一樣。那么選擇基金時(shí)，一定要回歸到究竟是誰在管理。

　　卓越的管理人特征主要有三點(diǎn)：理性，想象力和毅力。股權(quán)投資能力往往需要大量的時(shí)間沉淀出投資經(jīng)驗(yàn)，考驗(yàn)一個(gè)投資人的毅力。同時(shí)，不斷的市場變化，需要投資人擁有足夠的好奇心和想象力去學(xué)習(xí)。最終作出投資決策時(shí)，一定是基于理性的判斷，而非盲目的追趕風(fēng)口。

　　第三，優(yōu)先選擇PE類產(chǎn)品。PE基金產(chǎn)品作為股權(quán)投資市場主力的產(chǎn)品，在市場占比約60%。PE基金已有一套成熟的投資模式，較完善的估值體系，通過一二級市場賺取價(jià)差。其風(fēng)險(xiǎn)和收益特征更適合財(cái)富管理公司的個(gè)人投資者。

　　此外，投資者在挑選私募股權(quán)基金產(chǎn)品時(shí)，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注基金的儲(chǔ)備投資項(xiàng)目，考核項(xiàng)目的常見套路有需求是否為剛需、市場容量是否夠大、是否有足夠高的門檻和競爭壁壘、創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)等。掌握了以上四點(diǎn)主要內(nèi)容，才能在眾多的私募股權(quán)產(chǎn)品中，選出了適合自己的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

　　私募股權(quán)已經(jīng)“另類”資產(chǎn)成為“主流”資產(chǎn)。股權(quán)投資在最近兩年一直保持著比較強(qiáng)勁的增長勢頭，受到了眾多高凈值投資人士青睞。如今，高達(dá)九成的高凈值人群都偏向配置私募股權(quán)基金，并且減少了固收類產(chǎn)品的配置，而且未來計(jì)劃增配私募股權(quán)的高凈值人群接近70%。

　　許多家族財(cái)富擁有者和高凈值人士表示他們并不具備必要的知識(shí)、時(shí)間還有人員配置去對投資做盡職調(diào)查，更多的是選擇專業(yè)的機(jī)構(gòu)做資產(chǎn)配置。未來，隨著高凈值人群資產(chǎn)配置理念的加深，私募行業(yè)專業(yè)化的程度將越來越高。而新時(shí)代下的私募股權(quán)基金資產(chǎn)配置需要戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)并用，用來對抗經(jīng)濟(jì)周期的各種不確定因素將更加有效。

　　投資有風(fēng)險(xiǎn)需謹(jǐn)慎，高度警惕騙局，選擇正規(guī)渠道投資！

　　本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：投資圈那些事兒。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表贏家財(cái)富網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。