風(fēng)投史上經(jīng)典一役：投了10億美元，回報(bào)超100倍！ 　　雅虎投資阿里，堪稱全球風(fēng)投史上的經(jīng)典一役，如今要落下帷幕了。

　　4月3日， Altaba發(fā)布公告稱,基金董事會(huì)批準(zhǔn)全面清算和解散計(jì)劃,在獲得股東批準(zhǔn)進(jìn)行清算和解散之前,該基金擬出售不超過(guò)其所持阿里巴巴股份的50%（約195億美元規(guī)模），總規(guī)模大約為398億—411億美元。不過(guò)，這一清算和解散計(jì)劃還需得到股東的同意。

　　2005年，Altaba的前身雅虎給阿里投入了10億美元巨資，獲得40%的股份，成為阿里發(fā)展史上最為重要的融資之一。

　　這一筆持有15年的投資給雅虎帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。按照歷年的股票交易記錄計(jì)算，雅虎當(dāng)年的這筆投資凈賺上千億美元，回報(bào)過(guò)百倍，被載入互聯(lián)網(wǎng)投資史冊(cè)。

　　“阿里他爸”買掉阿里：

　　投了10億美元，賺了超100倍

　　Altaba，業(yè)內(nèi)戲稱為“阿里他爸”，出售消息一發(fā)布，就有網(wǎng)友笑稱“阿里他爸”要賣兒子了。

　　2017年6月13日，美國(guó)通信企業(yè)Verizon完成對(duì)雅虎核心業(yè)務(wù)的收購(gòu)。這意味著雅虎作為獨(dú)立品牌正式退出歷史舞臺(tái)。賣出核心業(yè)務(wù)之后，雅虎剩余的資產(chǎn)歸入名叫Altaba的基金公司。

　　Altaba主要資產(chǎn)包括雅虎手中剩余阿里巴巴15%股份、雅虎日本36%股份，以及少量其他資產(chǎn)，其中阿里巴巴的股票資產(chǎn)超過(guò)80%。該公司成立目標(biāo)也非常粗暴直白——“希望能夠在避免繳納巨額稅款的情況下對(duì)所持阿里巴巴和雅虎日本股份進(jìn)行變現(xiàn)”。

　　隨著阿里巴巴的上市和不斷壯大，這一目標(biāo)正在逐漸實(shí)現(xiàn)。從2012年至今，從雅虎到Altaba，這家公司已經(jīng)多次出售阿里巴巴股票套現(xiàn)。

　　2012年，阿里以63億美元現(xiàn)金及價(jià)值8億美元的阿里優(yōu)先股，回購(gòu)雅虎手中持有阿里股份的50%（約20%的阿里股份），同時(shí)一次性支付雅虎技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)5.5億美元現(xiàn)金。該筆交易的重點(diǎn)是將雅虎的投票權(quán)降至50%以下，而阿里管理層實(shí)際控制權(quán)的進(jìn)一步加強(qiáng)，被認(rèn)為是阿里備戰(zhàn)IPO的重要信號(hào)。這筆交易讓雅虎收獲了超過(guò)40億美元的現(xiàn)金回報(bào)。

　　2014年9月，阿里巴巴在美國(guó)上市后，雅虎出售了所持有的5%阿里巴巴股票，價(jià)值約100億美元。為此，雅虎向美國(guó)政府繳納的稅費(fèi)高達(dá)3億多美元，售后股份仍持有16.3%。

　　2018年6月，Altaba將1億阿里巴巴股份當(dāng)作貨幣進(jìn)行交易，用來(lái)回購(gòu)自家股票，所持阿里巴巴股份從15%降至約11%。

　　目前，Altaba基金持有阿里巴巴股票約2.83億股，占發(fā)行股份的10.96%，低于軟銀的28.89%，是阿里的第三大股東，持有的市值約514億美元。

　　按照歷年的股票交易記錄計(jì)算，雅虎當(dāng)年的這筆投資凈賺上千億美元，回報(bào)過(guò)百倍。

　　楊致遠(yuǎn)遇上馬云，

　　誕生硅谷史上最掙錢的投資案例之一

　　面對(duì)即將出現(xiàn)的巨額拋售，阿里官方回應(yīng)稱：“我們?yōu)檠呕?dāng)年投資阿里而獲得的豐厚回報(bào)感到高興，同時(shí)這些回報(bào)能為今天的雅虎幫上點(diǎn)忙而感到欣慰?！?/p>

　　楊致遠(yuǎn)曾說(shuō)，“我始終認(rèn)為自己是世界上最幸運(yùn)的人，因?yàn)槲壹皶r(shí)地投資了阿里巴巴?！?/p>

　　楊致遠(yuǎn)和馬云的結(jié)識(shí)可以說(shuō)是冥冥之中自有天定。已經(jīng)創(chuàng)立了雅虎的楊致遠(yuǎn)于1997年第一次來(lái)到中國(guó)內(nèi)地旅行。當(dāng)時(shí)來(lái)自外經(jīng)貿(mào)部的一位年輕人受命陪同楊致遠(yuǎn)瀏覽了長(zhǎng)城，而那個(gè)年輕人名字叫“馬云”。

　　馬云曾是一位英語(yǔ)老師，曾經(jīng)試圖建立黃頁(yè)的中國(guó)版本，但未能成功。楊致遠(yuǎn)后來(lái)說(shuō)，馬云是他在中國(guó)內(nèi)地最早接觸的人之一。

　　相對(duì)于失意的馬云，楊致遠(yuǎn)正處于人生巔峰期。1996年，雅虎在華爾街上市，當(dāng)天股價(jià)就翻漲了近155%，總價(jià)達(dá)到5億美元。與Infoseek，Excite和Lycos等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，雅虎每天的訪問(wèn)量足足超出兩倍。

　　不過(guò)三十年河?xùn)|三十年河西，即使同樣身處互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的大潮中，之后的雅虎和阿里巴巴卻呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展軌跡，楊致遠(yuǎn)和馬云的人生也被映照出一種交錯(cuò)感。

　　2005年，雅虎與正在高速發(fā)展中的阿里巴巴達(dá)成合作協(xié)議。雅虎給予阿里巴巴10億美元（包括現(xiàn)金及其他形式）的支持。與此同時(shí)，雅虎獲得阿里巴巴集團(tuán)39%的股權(quán)、35%的投票權(quán)以及阿里巴巴董事會(huì)四個(gè)席位中的一席。

　　而阿里巴巴除了獲得資金支持外，還通過(guò)雅虎將淘寶網(wǎng)變成全資子公司，并獲得了雅虎在中國(guó)的品牌、業(yè)務(wù)、技術(shù)及團(tuán)隊(duì)。特別是在業(yè)務(wù)及技術(shù)層面，吸收雅虎中國(guó)后的阿里巴巴全面擴(kuò)張至電商、門戶、搜索等領(lǐng)域，為之后的飛速發(fā)展打下了基礎(chǔ)。

　　這一筆投資至今仍為業(yè)內(nèi)人士津津樂(lè)道，被稱為硅谷史上最掙錢的投資案例之一。甚至談起楊致遠(yuǎn)的成就，很多人會(huì)說(shuō)：第一，創(chuàng)立雅虎；第二，投資阿里。

　　難掩遺憾：

　　告別雅虎，尋找下一個(gè)阿里

　　然而，這筆偉大投資走向卻非楊致遠(yuǎn)個(gè)人所能控制。即使手握阿里股權(quán)這樣一筆巨大財(cái)富，雅虎還是走到了盡頭。

　　1994年，楊志遠(yuǎn)和楊致遠(yuǎn)和大衛(wèi)·費(fèi)羅創(chuàng)立Yahoo!。Yahoo 一詞出自于《格列佛游記》，在小說(shuō)中，它代表一個(gè)在外表和行為舉止上都非常野蠻的家伙。楊致遠(yuǎn)選擇這個(gè)名字是因?yàn)樗芟矚g這個(gè)詞，他覺(jué)得自己就是Yahoo。

　　1996年4月12日，Yahoo！正式在華爾街上市。1999年，雅虎用戶已經(jīng)超過(guò)1億，堪稱全球互聯(lián)網(wǎng)門戶。2000年，雅虎市值達(dá)到1280億美元，創(chuàng)下歷史最高。

　　2008年11月，楊致遠(yuǎn)辭去雅虎CEO職位，2012年1月，楊致遠(yuǎn)辭去雅虎董事會(huì)董事。楊致遠(yuǎn)離開(kāi)之后，雅虎開(kāi)始出售阿里巴巴股份。

　　2012年9月，雅虎董事會(huì)同意將所持阿里巴巴股份中的一半即5.23億股股票以每股13美元價(jià)格回售給阿里巴巴。當(dāng)時(shí)楊致遠(yuǎn)不同意這樣做，但那時(shí)他已退出雅虎董事會(huì)。

　　由于這次股權(quán)回購(gòu)，阿里巴巴才重新啟動(dòng)了整體上市計(jì)劃。而當(dāng)時(shí)，雅虎已經(jīng)遇到了困難，雅虎時(shí)任CEO湯普森需要資金拯救雅虎。這場(chǎng)危機(jī)始發(fā)于2000年后，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，雅虎受到巨大沖擊，股值蒸發(fā)高達(dá)90%。

　　追究雅虎沒(méi)落更深層的原因可能是，投資阿里似乎耗盡了楊致遠(yuǎn)的所有運(yùn)氣。雅虎在捕捉到阿里這個(gè)百年難得的獨(dú)角獸之后，一次次錯(cuò)失未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)會(huì)。1998年，雅虎拒絕收購(gòu)一個(gè)叫“BackRub(網(wǎng)絡(luò)爬蟲(chóng))”的研究項(xiàng)目，而這正是Google 的雛形；2006年，雅虎報(bào)價(jià)10億美元收購(gòu)Facebook，被拒絕。

　　一次次錯(cuò)失，讓雅虎在新的互聯(lián)網(wǎng)浪潮下力不從心。隨著電商、視頻、社交網(wǎng)絡(luò)、游戲、微博興起，雅虎日益被邊緣化。而作為門戶網(wǎng)站，由于沒(méi)有建立用戶數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢(shì)和廣告精準(zhǔn)優(yōu)勢(shì)，缺少對(duì)用戶的區(qū)別細(xì)分，進(jìn)一步加劇了雅虎核心業(yè)務(wù)的喪失。

　　2017年6月，當(dāng)阿里市值達(dá)到3600億美元高位時(shí)，雅虎卻以44億美元身價(jià)賣身美國(guó)電信巨頭Verizon。44億美元的售價(jià)還不到其巔峰時(shí)期千億估值的一個(gè)零頭。

　　交易完成后，雅虎所持有阿里和雅虎日本的股份、現(xiàn)金、可轉(zhuǎn)換票據(jù)、特定小規(guī)模投資以及被稱為Excalibur的非核心專利組合等資產(chǎn)被重新以Altaba命名——即如今計(jì)劃清算解散的“阿里他爸”。

　　回顧雅虎發(fā)展歷程，有人評(píng)價(jià)道，“楊志遠(yuǎn)預(yù)測(cè)了未來(lái)，他曾說(shuō)在電商之外，社區(qū)、內(nèi)容、搜索、個(gè)性化，是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)的四個(gè)戰(zhàn)略核心。但雅虎看對(duì)了趨勢(shì)，押錯(cuò)了方式。沒(méi)有路徑的規(guī)劃和技術(shù)的支撐，雅虎沒(méi)能攻克其中任何一個(gè)堡壘。”

　　值得一提的是，離開(kāi)雅虎后，楊致遠(yuǎn)通過(guò)他的投資公司AME Cloud Ventures，已經(jīng)向50多家創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行了投資，這些創(chuàng)業(yè)公司包括Evernote、Wattpad和Tango。淡出主流視野后，楊致遠(yuǎn)默默埋頭尋找下一個(gè)阿里。