私募排排網(wǎng)莫靜

　　6月28日，A股迎來(lái)2019年上半年的最后一個(gè)交易日，隨著2019年6月最后一個(gè)交易日落地，A股上半年行情也宣告收官。雖然經(jīng)歷了一段時(shí)間的震蕩，但回顧A股上半年的表現(xiàn)，依舊可圈可點(diǎn)。年初在一股浩蕩的漲勢(shì)中拉開(kāi)序幕，一路領(lǐng)漲全球，雖然市場(chǎng)上有“五窮六絕七翻身之說(shuō)”，但傳說(shuō)中的“六絕”也并未出現(xiàn)，A股四大指數(shù)在剛剛過(guò)去的6月均以陽(yáng)線報(bào)收。

　　截至6月最后一個(gè)交易日，上證指數(shù)上半年漲幅19.45%，在全球重要指數(shù)中排名前列，距離技術(shù)性牛市僅僅一步之遙。而與此同時(shí)，其它的三大指數(shù)均以進(jìn)入技術(shù)性牛市，其中深成指漲幅最大，高達(dá)26.78%，創(chuàng)業(yè)板指收漲23.09%，中小板指則收漲20.75%。

　　利好扎堆，A股七月“翻身”有望

　　回顧2019年上半年的A股走勢(shì)，大致可分為三個(gè)階段：第一個(gè)階段是滬指從年初的2440點(diǎn)至4月8日創(chuàng)下階段性新高3288點(diǎn)的猛烈上漲階段。第二個(gè)階段是3288點(diǎn)后市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈調(diào)整，直至5月6日跳空“急跌”收出長(zhǎng)陰線的階段。第三個(gè)階段則是從5月7日至今，滬指總體呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩，并在6月下旬將運(yùn)行重心抬高到逼近3000點(diǎn)的階段。

　　在A股和港股市場(chǎng)中，一直以來(lái)都有“五窮六絕七翻身”的說(shuō)法，年初漲勢(shì)如虹的A股似乎也驗(yàn)證了這樣一說(shuō)法，進(jìn)入4月下旬以后開(kāi)始震蕩下跌，期間還出現(xiàn)了幾次百股跌停的局面，在極短的時(shí)間內(nèi)就跌去了過(guò)去兩個(gè)月的漲幅。而在隨后的兩個(gè)月里，A股市場(chǎng)萎靡不振的表現(xiàn)也一直讓股民們感覺(jué)很憋屈。

　　不過(guò)，在6月的最后一個(gè)周末，接二連三的利好頻頻傳來(lái)，在不少投資者的朋友圈里市場(chǎng)就已經(jīng)開(kāi)始“漲?！薄９黄淙?，七月的第一個(gè)交易日A股就開(kāi)始打了一場(chǎng) “翻身仗”，市場(chǎng)走勢(shì)充滿了樂(lè)觀情緒。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在今天上午A股市場(chǎng)中有96.2%的上市公司出現(xiàn)上漲，其中漲停81家。近期的話題熱點(diǎn)貴州茅臺(tái)(600519)股價(jià)不但重新站回了1000元，在大漲之下以1026.25元續(xù)刷歷史新高，總市值達(dá)到1.29萬(wàn)億，超過(guò)【農(nóng)業(yè)銀行(601288)、股吧】(601288)、中國(guó)石油(601857)，上升至A股總市值排名第4位。

　　剛剛結(jié)束的6月份，滬指累計(jì)上漲2.77%，表現(xiàn)還算不錯(cuò)，打破了“五窮六絕”的魔咒，為“七翻身”打下了基礎(chǔ)。下半年的第一個(gè)交易日，在市值跳漲萬(wàn)億之中不少股民們看到了七月“翻身”有望。從周末的消息面來(lái)看，最重要的莫于過(guò)G20峰會(huì)釋放出來(lái)的積極消息，在內(nèi)部市場(chǎng)具有一定上漲潛力情況下，加之外部環(huán)境獲得重大改善，雙劍合壁之下七月開(kāi)門(mén)紅值得投資者們期待。

　　在估值低位、減稅降費(fèi)、全球貨幣寬松、外資流入、資本改革持續(xù)推進(jìn)等因素支撐下，多數(shù)主流機(jī)構(gòu)也看好下半年A股行情，認(rèn)為2019年下半年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)將會(huì)更加豐富。那么，下半年的A股將會(huì)如何演繹呢？

　　展望2019年下半年，岳瀚資產(chǎn)投資總監(jiān)竇智先生認(rèn)為，有幾個(gè)方面需要重點(diǎn)關(guān)注：首先，G20峰會(huì)成功會(huì)面，影響市場(chǎng)的主要因素從外部因素轉(zhuǎn)向內(nèi)部因素，需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能夠企穩(wěn)。其次，中國(guó)資本市場(chǎng)不斷健全法制管理、不斷對(duì)外開(kāi)放，吸引更多的長(zhǎng)線資金入場(chǎng)，這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)保持。繼續(xù)關(guān)注具有較深護(hù)城河，ROE持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)確定性較高的行業(yè)龍頭個(gè)股的機(jī)會(huì)。

　　君茂資本合伙人莊嘉鵬在接受私募排排網(wǎng)采訪時(shí)表示，一季度市場(chǎng)的普漲更多反應(yīng)的是市場(chǎng)預(yù)期和情緒的好轉(zhuǎn)，而二季度的調(diào)整可以看到市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)明顯的分化，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的公司大多數(shù)都回到了原點(diǎn)，特別是ST板塊更是下跌的主力。隨著科創(chuàng)板的推出，上市公司的殼價(jià)值在不斷地下降，近期隨著業(yè)績(jī)的披露會(huì)繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)的分化。最新的PMI數(shù)據(jù)表示宏觀經(jīng)濟(jì)并未見(jiàn)底，過(guò)去一年上市公司呈現(xiàn)出規(guī)模越大盈利能力越穩(wěn)定的跡象。而這些盈利能力穩(wěn)定的大藍(lán)籌目前大部分在全球范圍來(lái)看依舊便宜，相信未來(lái)外資和機(jī)構(gòu)會(huì)繼續(xù)看好。中小創(chuàng)雖然估值已經(jīng)大幅下降，但從絕對(duì)值上看并不便宜，加上近期中小型企業(yè)的盈利也在下滑。目前中小型股票的市場(chǎng)交易量占比遠(yuǎn)高于海外成熟市場(chǎng)，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌并且逐步邊緣化。

　　對(duì)于下半年行情，高溪資產(chǎn)合伙人陳繼豪認(rèn)為，2019年上半年A股實(shí)際上已經(jīng)從底部2440點(diǎn)走出來(lái)了，但我們不能說(shuō)這就是反轉(zhuǎn)，或者牛熊交替的開(kāi)始，畢竟整個(gè)宏觀環(huán)境2019年依然有很多不確定因素。加之外來(lái)的干擾因素，都為未來(lái)行情的發(fā)展帶來(lái)不確定性。進(jìn)入7月，我們看到基本面有了一些積極的變化，不再增加新的關(guān)稅，摩擦得到一定程度緩解，加之一些行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的尺度進(jìn)一步放大，這些因素都對(duì)下半年的行情走勢(shì)起到了穩(wěn)定作用。既然最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了，那就好好擁抱美好的未來(lái)。相信下半年的行情一定會(huì)比上半年好，指數(shù)漲到多高無(wú)法預(yù)測(cè)，但有很多行業(yè)和板塊將會(huì)出現(xiàn)更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　資深私募人士陳熙偉介紹，6月已經(jīng)結(jié)束了，新的半年行情從此開(kāi)始。一方面是技術(shù)上，下有【2804，2838】的缺口，上有3052缺口和3050壓力，再往上還有一波自3279開(kāi)始的“6連陰”下跌行情造成的大量套牢籌碼區(qū)域。目前對(duì)整體行情來(lái)說(shuō)，還不能說(shuō)完全脫離的盤(pán)整區(qū)域，行情雖然在走一波上漲，但前面有幾個(gè)重要的壓力位置，只要這波上漲不破壞，思路就不變。目前盤(pán)面上資金在賺錢(qián)效應(yīng)上，基本上追漲入場(chǎng)的資金都有較好的收益，這也會(huì)市場(chǎng)在持續(xù)累計(jì)人氣的一個(gè)正向反饋，也就是通俗所說(shuō)的“水漲船高”。

　　業(yè)績(jī)與題材輪番表現(xiàn)，下半年應(yīng)該如何布局？

　　如果從題材概念來(lái)看，2019年上半年幾乎每個(gè)月都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)大題材，業(yè)績(jī)與題材輪番表現(xiàn)，一波未平一波又起。在上半年的行情中，白酒、豬肉概念、保險(xiǎn)等板塊異軍突出，期間累計(jì)漲幅均達(dá)到45%以上，成為A股市場(chǎng)表現(xiàn)最突出的強(qiáng)勢(shì)板塊，其中包括茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)、【順鑫農(nóng)業(yè)(000860)、股吧】(000860)等行業(yè)龍頭企業(yè)股價(jià)均創(chuàng)出歷史新高。

　　白酒板塊在今年上半年集體爆發(fā)，累計(jì)上漲幅度高達(dá)77.86%，位居所有概念板塊的榜首位置。從其成分股來(lái)看，五糧液和古井貢酒(000596)兩只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均達(dá)到100%以上，分別為135.88%、122.61%，此外還有瀘州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、今世緣(603369)等多只個(gè)股也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，累計(jì)漲均逾50%。

　　在公募基金上半年的業(yè)績(jī)中，我們可以看到的是，上半年表現(xiàn)最好的基金大賺了73.73%，是一只白酒指數(shù)基金。從行業(yè)板塊上看，今年上半年表現(xiàn)最好的是食品飲料，漲幅高達(dá)61.01%，還有非銀金融、農(nóng)林漁牧行業(yè)漲幅也居前，家用電器、計(jì)算機(jī)、建筑材料等行業(yè)表現(xiàn)也不錯(cuò)。

　　隨著上半年的結(jié)束，近期多家主流券商也密集發(fā)布中期報(bào)告，Wind金融終端研報(bào)平臺(tái)信息顯示，對(duì)于A股市場(chǎng)，多數(shù)券商持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，短期雖面臨不確定性，但長(zhǎng)期仍有上升空間。雖然對(duì)于A股下半場(chǎng)走向有不同看法，但多家主流券商都明確看好科技和金融板塊。

　　對(duì)此，岳瀚資產(chǎn)投資總監(jiān)竇智先生表示，需要注意的是，食品飲料板塊上半年漲幅較大，隨著中報(bào)臨近，部分個(gè)股如果中報(bào)不及預(yù)期，需要注意股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，5G牌照已經(jīng)發(fā)放，下半年5G建設(shè)將進(jìn)入加速期，可以重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的機(jī)會(huì)。

　　對(duì)此高溪資產(chǎn)合伙人陳繼豪認(rèn)為，下半年市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍然在大消費(fèi)領(lǐng)域和5G板塊，消費(fèi)是永恒的主題。近半年來(lái)釀酒食品飲料漲幅巨大，主力品種都有翻倍的表現(xiàn)，那是不是這些品種的估值高了呢？我們認(rèn)為上半年這些個(gè)股的表現(xiàn)只能說(shuō)是價(jià)值回歸，就目前看也僅僅回到合理的估值區(qū)間。從全年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期看，大消費(fèi)板塊的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭會(huì)繼續(xù)保持，估值也會(huì)相應(yīng)降低。因此，下半年這些強(qiáng)勢(shì)品種的行情會(huì)向縱深發(fā)展。同時(shí)，看好金融保險(xiǎn)行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)，在估值嚴(yán)重低估的這個(gè)板塊蘊(yùn)含的市場(chǎng)機(jī)會(huì)更大，這類(lèi)板塊也是帶動(dòng)大盤(pán)創(chuàng)新高的主流品種，會(huì)接過(guò)大消費(fèi)板塊的大旗，繼續(xù)向上拓展空間。

　　資深私募人士陳熙偉介紹，在目前這樣的漲勢(shì)中，投資者可以繼續(xù)留意一些熱點(diǎn)話題牽引的個(gè)股，比如華為、白酒等概念，一個(gè)是科技性和政治性重疊的話題，一個(gè)是千元股話題，都是值得重點(diǎn)跟蹤的。

　　對(duì)于下半年的投資機(jī)會(huì)，君茂資本合伙人莊嘉鵬表示，當(dāng)下部分消費(fèi)類(lèi)龍頭，特別是白酒和醬油的估值已經(jīng)不低，未來(lái)的收益更多得依靠業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，如果未來(lái)幾年業(yè)績(jī)沒(méi)有高速增長(zhǎng)，那么以當(dāng)下的價(jià)格去參與很難獲取超額收益。目前上證50和滬深300指數(shù)的平均估值也都還在低位，投資者還是能從中找到不少低估值的投資標(biāo)的。