互聯網北京7月15日訊(記者李榮康博)今年初的大漲行情為私募基金的業(yè)績增長提供了契機，盡管經歷了4、5月份的股市回調，但從今年的業(yè)績表現來看，仍有部分私募基金上半年收益率超過20%。然而，也有不少私募公司旗下產品上半年業(yè)績表現不佳，北京市星石投資管理有限公司(以下簡稱：“星石投資”)就是其中之一。

　　私募排排網數據顯示，星石投資旗下近期凈值有更新的產品共有107只，但截至其6月底更新日期，這107只基金上半年漲幅全部不足18%，星石系列產品31-34期以及星石匯智系列產品則漲幅不足8%。與上半年19.45%的滬指漲幅相比，星石投資旗下產品業(yè)績表現著實難以令投資者滿意。

　　事實上，星石投資旗下產品不僅上半年收益不佳，即便從累計收益來看，上述107只能夠取得可比數據的基金中，也有54只產品累計虧損，其中，累計虧損超過10%的基金有26只，占比超過20%；星石匯智系列的3只基金則累計虧損超過20%。

　　旗下產品均跑輸滬指16只產品漲幅不足10%

　　根據互聯網記者統(tǒng)計，星石投資近期凈值有更新的產品共有107只，截至6月底，這107只基金上半年漲幅全部不足18%，其中，漲幅不足10%的基金有16只，主要集中在星石系列產品31-34期，以及星石匯智系列產品。

　　具體來看，星石投資旗下上半年漲幅最低的是星石34期，截至其上半年的凈值更新日期6月20日，該基金上半年漲幅為6.27%，在同類基金中排名較為落后。從區(qū)間收益來看，該基金近一年及近半年的階段漲幅分別為-9.14%、7.07%，而同期同類基金分別上漲5.71%、18.17%。星石34期的歷史最大回撤出現在今年初，其歷史最大回撤為-20%。

　　資料顯示，星石34期成立于2018年5月，由于去年股市以回調為主，故而該基金自成立后不久便出現虧損。在2018年下半年，星石34期的凈值走勢與滬深300高度相似，且本輪下跌趨勢一直持續(xù)到今年初，在年初A股市場的反彈影響下，該基金凈值開始回升，但始終未回到1元以上。此后，由于4、5月份股市再次走低，致使該基金凈值回撤明顯，截至6月20日收盤，星石34期的累計單位凈值為0.8763元。

　　星石系列產品31-33期則均成立于2018年2月，除了成立初期業(yè)績稍有上漲以外，其余時間段凈值走勢與星石34期大同小異，且截至其上半年凈值更新日期6月20日收盤，這些產品上半年收益均低于7%。

　　互聯網記者還注意到，從累計收益來看，星石匯智系列產品在星石投資眾多產品中卻處于墊底水平。以星石匯智E期為例，截至6月28日收盤，該基金上半年收益為7.58%，其累計收益為-32.04%，累計單位凈值為0.6796元。

　　星石匯智E期成立于2015年6月，該基金大概率是期望分享牛市紅利而火速建倉，卻沒料到6月份牛市結束，股市急轉直下，以至于該基金買在高位，凈值隨股市大跌而迅速回撤，短期回撤幅度超過30%。此后該基金凈值有起有落，但至今仍未彌補前期虧損。

　　從區(qū)間收益來看，星石匯智E期近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為0.88%、-3.46%、-4.90%、9.40%，均跑輸同期同類基金平均漲幅及滬深300漲幅。從此前4個年度來看，除了2017年藍籌行情爆發(fā)時期星石匯智E期取得正收益以外，2015年、2016年與2018年該基金分別虧損29.64%、2.43%、18.01%。

　　自成立以來，星石匯智E期回撤超過30%的情況時有發(fā)生，該基金的歷史最大回撤出現在2016年初，其歷史最大回撤幅度為-37.55%，從側面也突顯了基金經理對風控的把握不到位。

　　半數產品累計負收益“公奔私”老將江暉風控乏力

　　星石投資成立于2007年6月28日，于2015年進軍百億私募行列，其董事長江暉為中國第一代公募基金經理和第一批“公奔私”的基金經理，曾參與籌備華夏基金和工銀瑞信基金等大型老牌公募基金，管理過基金興和、基金興華、華夏回報和工銀瑞信核心價值等多只知名基金產品。

　　2007年，江暉和合伙人發(fā)起設立星石投資，在投資理念上，星石投資秉持基本面趨勢投資理念，通過深入研究類別、行業(yè)、公司三個層面的基本面，尋找能使得某一層面趨勢明確向上的強勁驅動因素，選擇受益于該層面趨勢的投資標的。

　　資料顯示，星石投資旗下大多數私募基金均由江暉親自操刀，雖然江暉擁有20余年豐富的大型基金管理經驗，歷經多輪牛熊，但整體來看，星石投資并未能給投資者帶來可觀收益，相反，成立以來累計虧損的基金卻不在少數。

　　據私募排排網數據顯示，星石投資旗下近期能夠取得可比業(yè)績的基金共有107只，但其中有54只基金成立以來的累計收益為負，占比一半；累計虧損超過10%的基金有26只，占比超過20%；星石匯智系列的3只基金則累計虧損超過20%，如此業(yè)績著實令投資者嘆息。

　　而且從星石匯智系列產品看，基金經理全都是江暉。與其他老牌私募的風格不同，江暉的投資風格雖然也從基本面出發(fā)，但卻并不太偏重大消費個股。從前面的贅述中也可以了解到，其更看重趨勢，并且在趨勢向上的行情下選擇投資標的，這就把擇時與擇股處于同等重要的位置，或許也正是這個原因，在累計虧損最嚴重的星石匯智系列產品上，即便在2017年的藍籌牛市里，這些基金的業(yè)績也僅上漲12%左右，僅僅略高于同類產品均值，但在業(yè)績回撤時，幅度卻遠比重倉大消費行業(yè)的產品更大。

　　星石投資首席執(zhí)行官楊玲表示，私募行業(yè)的發(fā)展目前已經進入正軌，但私募之間的競爭也愈發(fā)激烈，而競爭的關鍵指標——業(yè)績，尤其是長期穩(wěn)定的業(yè)績才是根本，私募不能追求單次冠軍，持續(xù)“平庸”才能長青。但從星石投資旗下產品的歷史業(yè)績看，在穩(wěn)定性上顯然并不出眾。

　　星石投資近期發(fā)布的2019年中期策略報告顯示，現階段主要看好已經實現技術突破，且市場空間大的國家戰(zhàn)略新興產業(yè)。從具體的行業(yè)上來看，新能源汽車產業(yè)鏈、受益于轉型升級的高端制造業(yè)和生物醫(yī)藥與醫(yī)療服務是星石投資重點看好的領域。

　　值得注意的是，從2018年開始，星石投資就表示長期看好科技股，但2018年的股市普跌行情導致星石投資旗下產品近八成虧損超過20%。如今在2019年中期策略報告中，星石投資再次表達“科技長期向好”的觀點，雖然從我國經濟發(fā)展的趨勢看，科技力量的增長是必然趨勢，但過程注定是跌宕起伏的，而放到資本市場中，相關公司的股價甚至是業(yè)績都不可避免的將呈現巨大波動性。

　　星石投資作為一家體量巨大的私募基金公司，如何在依靠絕對收益的行業(yè)環(huán)境下獲得穩(wěn)定回報，又如何將旗下產品的業(yè)績回撤控制在合理范圍內，都將考驗著這家資深的私募基金公司，更考驗著領軍人江暉。