記者李華清7月31日，由廣東金融高新區(qū)、清科集團、投資界主辦的“2019中國股權投資論壇暨第十屆金融科技產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)新洽談會”在佛山的千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)舉辦。

　　據(jù)佛山市人民政府副秘書長霍平的介紹，金融科技產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)新洽談會(以下簡稱“金洽會”)已經(jīng)在廣東金融高新區(qū)連續(xù)舉辦十年，是華南區(qū)私募創(chuàng)投行業(yè)最有影響力的活動，而佛山的千燈湖創(chuàng)投小鎮(zhèn)是廣東省唯一一個創(chuàng)投類小鎮(zhèn)，該小鎮(zhèn)將于8月份正式開園。

　　當天的活動吸引了超過600人的參與，包括經(jīng)濟學家、投資機構代表、企業(yè)代表等方面人士。今年的股權投資論壇和金洽會遇上科創(chuàng)板開市、粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要出臺、中美貿(mào)易摩擦展開漫長磋商的背景，與會企業(yè)更為關心投資機構在新背景下的投資邏輯。

　　攻占科創(chuàng)板

　　對于VC、PE來說，科創(chuàng)板的誕生，多提供一個退出渠道，無疑是重大利好。在論壇上，深圳市遠致富海投資管理有限公司的首席投資總監(jiān)梅健直言不諱地指出，如果一家企業(yè)盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流好，就算能持續(xù)每年掙數(shù)千萬元，它可能是銀行的好客戶，但絕對不是創(chuàng)投機構的好投資對象，創(chuàng)投機構希望被投企業(yè)能有大幅業(yè)績增長。

　　“你要有殺手級的創(chuàng)新，哪怕是一點點，或許你僅僅在模式上有一個很微小的創(chuàng)新，但可以比你的同行有更好的競爭力，能夠比同行有更快的發(fā)展速度，你就是我們關注的企業(yè)?！泵方≌f道。

　　科創(chuàng)板對于上市企業(yè)創(chuàng)新性的要求與創(chuàng)投機構對被投企業(yè)的期許不謀而合。7月22日首批上市的25家科創(chuàng)板企業(yè)中，24家背后有風險資本或創(chuàng)投資本的支持。

　　論壇上的多家投資機構享受到科創(chuàng)板的東風。松禾資本聯(lián)合創(chuàng)始人羅飛透露，松禾資本投資的企業(yè)中，有6家申報了科創(chuàng)板，其中4家順利成為科創(chuàng)板首批上市企業(yè)，分別為【虹軟科技(688088)、股吧】、天宜上佳、光峰科技、方邦股份。清源投資合伙人張楊透露，清源投資投資的企業(yè)中，有兩家申報了科創(chuàng)板；深圳市創(chuàng)新投資集團董事總經(jīng)理曹旭光透露，25家首批上市的科創(chuàng)板企業(yè)中，深創(chuàng)投投資了其中的4家；達晨財智合伙人任俊照透露，達晨創(chuàng)投投資的企業(yè)中，有10家在排隊沖擊科創(chuàng)板。

　　羅飛指出，對于中國的投資界來說，科創(chuàng)板的存在帶來全新的股權投資趨勢，注冊制提高了被投公司的上市效率，但如何挑選含金量高的項目，也更加考驗投資人的內(nèi)功，這需要投資人的眼光、勇氣、耐心，甚至需要一點運氣。

　　羅飛認為，松禾資本能首先押中科創(chuàng)板的四家企業(yè)，跟松禾資本的投資看重知識產(chǎn)權以及關注海歸創(chuàng)業(yè)群體有關。他同時強調(diào)，投后管理和增值服務是核心，這要看投資機構是否能幫被投企業(yè)引薦金融機構、對接技術支持、推薦管理人才、輔助改善管理制度、提供重大決策咨詢、擴大人脈網(wǎng)絡、拓展營銷經(jīng)驗或渠道，甚至幫助提高商譽與信用值、協(xié)助上市。

　　如何做好投后管理，也是光量資本創(chuàng)始合伙人朱晴關注的一個問題。朱晴指出，科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人大多是科學家出身，懂技術是他們的優(yōu)勢，但可能在管理能力上有所欠缺，在等待科學家蛻變成企業(yè)家的過程中，投資機構要幫助他“搭班子”，給他搭配市場、運營等方面的人才。

　　產(chǎn)業(yè)升級

　　股權投資大會和金洽會在佛山落地，如何在佛山乃至整個粵港澳大灣區(qū)掘金，也成了參會者的一個討論話題。

　　【交通銀行(601328)、股吧】首席經(jīng)濟學家連平在演講中指出，對比其它三大世界級灣區(qū)(東京灣區(qū)、紐約灣區(qū)和舊金山灣區(qū))，粵港澳大灣區(qū)在人口數(shù)量、土地面積上，均遙遙領先，但在人均GDP和地均GDP上落后，國家對于粵港澳大灣區(qū)的定位高瞻遠矚，要實現(xiàn)目標，單純依賴已有的資本耗時漫長。

　　“這么大一個發(fā)展的藍圖，僅靠狹義的資本能不能來真正地最終加以推動？我覺得遠遠不夠，”連平說道，“本質(zhì)上還是要加杠桿?！?/p>

　　連平指出，去杠桿、穩(wěn)杠桿的說法，國家層面都提過，但實際上中國的經(jīng)濟實體中，杠桿的水平還是很高，完全去杠桿，不太現(xiàn)實，杠桿是個中性詞，加杠桿也是很常見的現(xiàn)象，關鍵是把握好度。

　　連平認為，在使用杠桿的情況下，金融能推動灣區(qū)新經(jīng)濟的發(fā)展，對于灣區(qū)未來的產(chǎn)業(yè)情況，有兩個方面相當突出，一是制造業(yè)，特別是高端制造業(yè)、智能制造業(yè)，二是跟制造業(yè)相關的消費行業(yè)、服務業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)。

　　“大灣區(qū)核心的機會就是新技術驅(qū)動帶來的新產(chǎn)業(yè)，未來能夠給灣區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來大幅度提升的技術主要有人工智能、5G、新材料、生命技術、區(qū)塊鏈、AR、VR等。這里面有兩個投資方向，一是新技術本身的投資，二是技術落地在各個產(chǎn)業(yè)中的應用投資?！眴①x資本創(chuàng)始合伙人、董事長傅哲寬分析道。

　　在新材料方面，傅哲寬透露，啟賦資本比較看好一些能做到進口替代的新材料企業(yè)?！皩τ谥袊男虏牧闲袠I(yè)來說，要做到全球性的創(chuàng)新的話，不是特別容易，但是做進口替代是比較容易和可行的?！备嫡軐捊榻B道，啟賦資本在進口替代的領域已經(jīng)投資了好幾十家企業(yè)。

　　羅飛也介紹，松禾資本投資的科創(chuàng)板首批上市企業(yè)天宜上佳，厲害的地方在于在2013年實現(xiàn)了高鐵剎車方面材料的進口替代，解決了中國高鐵此前要依靠國外廠商實現(xiàn)剎車的窘境。

　　優(yōu)勢易盛基金合伙人余璐龍稱，目前也在尋找進口替代方面好的標的，這跟中美方面出現(xiàn)貿(mào)易摩擦的情況有關。兩國之間的摩擦，一定程度上讓中國企業(yè)看到兩國之間在某些領域的技術差距，如果中國企業(yè)能在短板領域做到進口替代，解決掐脖子的問題，后續(xù)發(fā)展的主動性更強。

　　長石資本合伙人丁忠民則指出，在工業(yè)甚至是整個灣區(qū)都有產(chǎn)業(yè)升級動力的情況下，給企業(yè)提供服務的企業(yè)，投資價值凸顯，側面印證的例子是，騰訊控股自提出擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)之后，股價得到回升。