Wind數(shù)據(jù)顯示，作為業(yè)內(nèi)首只可以投資滬港深市場(chǎng)的金融行業(yè)基金，嘉實(shí)金融精選自去年3月成立至今年8月2日，累計(jì)回報(bào)率達(dá)18.78%，年化收益率13.19%，超越同期滬深300指數(shù)近20個(gè)百分點(diǎn)。

　　“在金融地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部，首先要選取未來(lái)成長(zhǎng)空間比較大的板塊，核心看重穩(wěn)定、快速的內(nèi)生增長(zhǎng)。這樣的行業(yè)往往會(huì)有一個(gè)中長(zhǎng)期發(fā)展空間，這也是近年來(lái)機(jī)構(gòu)喜歡擁抱核心資產(chǎn)的主因?！闭劶白约旱姆椒ㄕ摚螌?shí)金融精選基金經(jīng)理李欣如是總結(jié)。

　　自2008年碩士畢業(yè)至今，李欣在咨詢、保險(xiǎn)、券商、基金等眾多金融領(lǐng)域已有近11年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2013年和2014年，李欣所在的【海通證券(600837)、股吧】(600837)非銀金融研究組在連續(xù)兩屆新財(cái)富分析師評(píng)選上，分獲第二和第一名。2014年李欣加盟嘉實(shí)基金(博客,微博)。

　　目前，李欣還擔(dān)任嘉實(shí)基金研究部金融地產(chǎn)組組長(zhǎng)，由于長(zhǎng)期研究金融地產(chǎn)領(lǐng)域，他對(duì)保險(xiǎn)、銀行、地產(chǎn)、券商等幾個(gè)細(xì)分板塊的發(fā)展趨勢(shì)及經(jīng)營(yíng)模式了然于心，對(duì)于看好的內(nèi)生增長(zhǎng)較快的金融企業(yè)也敢于重配。

　　從歷史數(shù)據(jù)看，李欣的投資組合在倉(cāng)位和行業(yè)上的偏離相對(duì)較小。由于金融地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股數(shù)量不多，集中選擇行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀且具有發(fā)展?jié)摿Φ墓鹃L(zhǎng)期持有成為其主要投資策略之一。對(duì)于看好的公司，李欣的追蹤時(shí)間都在10年左右。

　　在李欣看來(lái)，與市場(chǎng)集體看好的消費(fèi)板塊相比，金融板塊有著不可比擬的優(yōu)越性。

　　“首先，從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，金融是低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者獲取穩(wěn)健回報(bào)的理想途徑。以美股為例，若以10年為一個(gè)周期，在美股過(guò)去幾個(gè)大周期中，金融地產(chǎn)大部分時(shí)間均超越了美股整體的行業(yè)平均收益，同時(shí)，金融地產(chǎn)在全市場(chǎng)的市值占比大部分時(shí)間也處于提升的趨勢(shì)中。其次，從國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2011年至今年上半年，銀行板塊累計(jì)漲幅約為120%，保險(xiǎn)板塊漲幅更是達(dá)到226%，均大幅跑贏上證綜指?！崩钚勒f(shuō)。

　　李欣表示，在他的投資組合中，金融一直占據(jù)較高比重，尤其保險(xiǎn)和銀行一直作為基本倉(cāng)存在。

　　“金融板塊不僅ROE相對(duì)較高，整體估值也偏低。之所以敢重配保險(xiǎn)和銀行，是因?yàn)槲覀冇X(jué)得‘大象’是可以起舞的，由于這兩大板塊穩(wěn)定的內(nèi)生增長(zhǎng)，即便估值沒(méi)有修復(fù)，依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)也能推動(dòng)股價(jià)提升，這也是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)?！?/p>

　　在李欣看來(lái)，無(wú)論短期市場(chǎng)行情如何演變，保險(xiǎn)作為內(nèi)生增長(zhǎng)又快又穩(wěn)且估值不高的細(xì)分板塊，一直是優(yōu)先大幅超配的對(duì)象。他對(duì)于內(nèi)生增長(zhǎng)穩(wěn)定且估值很低的銀行板塊也配有較高的比例。他認(rèn)為，目前銀行處于逆周期調(diào)節(jié)階段，隨著不良率處置越來(lái)越扎實(shí)，實(shí)際不良率遠(yuǎn)好于隱含不良率水平。

　　對(duì)于地產(chǎn)板塊，李欣表示，這一板塊主要賺取的是估值修復(fù)的錢，雖然會(huì)存在龍頭集中度提升的行情，但不會(huì)長(zhǎng)期大量配置。

　　對(duì)于高彈性的券商板塊，李欣認(rèn)為，由于長(zhǎng)線ROE不高，其核心不是配置性機(jī)會(huì)，更多是政策或流動(dòng)性等帶來(lái)的短期交易機(jī)會(huì)，配置比例也相對(duì)不高，不過(guò)，在機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)，李欣并不拒絕高配，比如今年一季度，便對(duì)頭部券商配置了較高的比例。