私募排排網(wǎng)莫靜

　　11月11日零點剛過1分36秒，2019年天貓雙11的成交總額突破100億元。這個速度再次刷新天貓雙11成交總額破100億的紀(jì)錄：2016年用了6分58秒，2017年用了3分01秒，2018年用了2分05秒。

　　從0點開始，天貓雙11的每1秒都有新的紀(jì)錄產(chǎn)生：1分36秒破100億，比去年用時快29秒；12分49秒突破500億，用時較去年縮短一半；17分06秒突破571億，超過2014年天貓雙11全天成交額，用時不到去年一半；1小時01分32秒，破912億……這個數(shù)字最終定格在2684億，而京東11月1日到11日的下單金額，也高達(dá)2044億。

　　今年天貓雙11成交總額破1000億來得有點快，定格在1小時03分59秒，天貓雙11成交總額沖破1000億大關(guān)，比2018年快了43分鐘25秒，比2017年快了將近8小時，新紀(jì)錄背后的新消費力量更值得關(guān)注。毫無疑問，新消費和新供給是天貓雙11爆發(fā)的關(guān)鍵引擎。

　　A股打折促銷，市值蒸發(fā)萬億

　　正當(dāng)消費者們正在買買買之際，這個“雙十一”的A股卻過得并不好，11日上午滬深兩市市值蒸發(fā)9067億元，題材股全面熄火，上演了一場“滿3000減50”的股市大折扣。28個申萬一級行業(yè)指數(shù)悉數(shù)下跌，其中家電板塊跌幅居首，電器雙雄格力電器(000651,股吧)和【美的集團(tuán)(000333)、股吧】更是雙雙跌逾4%。

　　之前就有網(wǎng)友調(diào)侃，雙11的巨大交易量會影響到A股市場今天的資金供給，沒想到A股今天真跌了。

　　從投資的角度來看，雙十一涉及的行業(yè)眾多，真正能夠受益的除了電商和物流公司以外，還有那些通過電商渠道銷售猛增的上市公司。每年雙十一，A股市場都少不了相關(guān)概念炒作，熟悉的有快遞、物流、電子支付、新零售、服裝紡織、食品飲料等，但今年似乎這些概念股都表現(xiàn)平平，并未迎來期望中的“雙十一行情”。

　　華炎投資基金經(jīng)理李裕銘向私募排排網(wǎng)介紹，雙十一主題下是否有望迎來新一輪行情，還需要觀察中國數(shù)據(jù)以及外圍是否相對穩(wěn)定，保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。一些電子消費類、零售類以及物流概念，還是可以關(guān)注一下。

　　航長投資研究部認(rèn)為，今年雙十一預(yù)售排名前三的均為化妝品品牌，可見雙十一主題中值得關(guān)注的主要是化妝品公司。但雙十一相關(guān)概念股出現(xiàn)了搶跑現(xiàn)象，估值上已經(jīng)提前反映了樂觀預(yù)期，爆品邏輯持續(xù)力有限。

　　消費股還值得加入“購物車”嗎？

　　2009年全市場的消費基金不到10只，十年后，主動型消費主題基金已擴(kuò)容至80只。今年在豬肉價格帶動CPI上漲的背景下，主動型消費主題基金悉數(shù)收獲正收益。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，89只主動型消費主題基金今年以來全部收獲正收益，年內(nèi)平均回報達(dá)38.41%，熟悉的有快遞、物流、電子支付、新零售、服裝紡織、食品飲料等。

　　“吃穿住行樂”是生存和生活繞不開的話題，無論是機(jī)構(gòu)還是個人，在市場上都對消費青睞有加，盡管消費基金已經(jīng)成為了競爭的紅海，但依然是基金公司熱衷布局的主題基金。消費者在瘋狂買買買之際，仍舊關(guān)注應(yīng)該如何蹭“雙十一”的熱度投資強(qiáng)勢消費股。那么，消費主題的基金和消費類股票在后市的投資機(jī)會有多大？

　　對此華炎投資基金經(jīng)理李裕銘表示，消費類基金今年大幅擴(kuò)容，一些科技消費類個股水漲船高，說明消費類景氣度十分高漲，但也需要警惕跟風(fēng)的風(fēng)險。行業(yè)配置方面，三季度消費配置比例最高的行業(yè)有食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、非銀金融、家用電器等。后續(xù)的消費類板塊可以繼續(xù)列入觀察，把控好風(fēng)險情況下，視機(jī)而動。

　　航長投資研究部認(rèn)為，整個消費需求是宏觀經(jīng)濟(jì)中的中流砥柱，民眾消費水平和意識必然隨著收入的提高而上升，所以消費行業(yè)容易誕生長牛股。投資消費行業(yè)主要把握從0到1和消費升級兩個方向，但當(dāng)前消費行業(yè)估值合理偏高，短期收益可能有限。

　　百創(chuàng)資本消費研究員甘歐陽則表示，過去10年，茅臺(600519)、格力等消費行業(yè)龍頭已為投資者帶來了較好的收益回報，中證消費指數(shù)PE目前已經(jīng)達(dá)到32倍左右。但無論從國內(nèi)外股市歷史來看，還是從百創(chuàng)資本的投資實踐來看，消費都是穩(wěn)健成長的長牛板塊，呈現(xiàn)出比較穩(wěn)定的超額收益能力。從未來較長的投資周期來看，消費股仍是最有可能穿越周期，并取得長期穩(wěn)健收益的最佳賽道。

　　甘歐陽還指出，上市公司的回報能力和成長能力是推動股價上漲的核心因素。中國有著全球最大的消費市場，未來仍有巨大的發(fā)展?jié)摿?，很多消費都是剛需，大消費行業(yè)的韌性很強(qiáng)。消費品公司多年形成的品牌護(hù)城河非常深，行業(yè)競爭格局非常穩(wěn)定，這些領(lǐng)域的公司有更強(qiáng)的議價能力。消費類行業(yè)商業(yè)模式優(yōu)秀，業(yè)績穩(wěn)定性強(qiáng)、現(xiàn)金流好、ROE高。國內(nèi)消費龍頭過去估值明顯偏低，目前也僅是修復(fù)到與國外消費股龍頭相當(dāng)?shù)墓乐邓?。正因如此，仍長期看好消費行業(yè)，尤其是消費細(xì)分龍頭股的發(fā)展?jié)摿?，未來繼續(xù)堅持聚焦大消費行業(yè)，圍繞健康、消費升級等主線，致力于挖掘能夠長大的細(xì)分龍頭企業(yè)，陪伴優(yōu)秀企業(yè)成長，為客戶創(chuàng)造穩(wěn)健、可持續(xù)的超額絕對回報。