根據(jù)Preqin的數(shù)據(jù)，到2019年底，私募股權行業(yè)總共有1.45萬億美元的現(xiàn)金可供投資。這是有記錄以來的最高水平，是五年前的兩倍多。

　　投資者涌入私募股權資產(chǎn)類別的一個原因是全球收益率較低。隨著十年期美國國債收益率跌破2%，投資者開始尋找更好的投資選擇。但目前私募股權的回報并不夠讓人滿意。Preqin提供的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年的6月份的五年里，對沖基金的回報率為5.5%，而私募股權基金的回報率為14.4%。

　　有業(yè)內人士認為，目前市場情緒已經(jīng)變得過于樂觀，且估值還在上升。在債券收益率如此之低的情況下，不少投資者認為私募股權能夠繼續(xù)產(chǎn)生20%至25%的年化收益率的想法并不可行。

　　坐擁現(xiàn)金的不只是私募股權。巴菲特是該行業(yè)直言不諱的批評者，伯克希爾·哈撒韋公司坐擁創(chuàng)紀錄的1280億美元現(xiàn)金。近幾個月來，公司現(xiàn)金儲備不斷增加，這家公司卻礙于估值過高，放棄了收購多家公司的機會。

　　百仕通(Blackstone)、阿波羅(Apollo)和KKR等大型企業(yè)一直在為機構投資者籌集規(guī)模越來越大的資金。由于缺乏合適的投資機會，他們會投資其他私募股權基金。黑石集團最新的并購基金超過260億美元，成為美國歷史上最大的收購基金。

　　私募股權投資的生命周期為5到10年，基金經(jīng)理需要在一定的時間內將這些資金撤出市場。貝恩資本表示，Preqin估計的1.5萬億美元總額中，有很大一部分是“新”資本，仍有時間進行投資。