私募排排網(wǎng) 姚京津

　　一手抓抗疫，一手抓生產(chǎn)！湖北等受疫情影響較重的區(qū)域復(fù)工節(jié)奏繼續(xù)推遲，湖北以外的區(qū)域在做好疫情防控的同時(shí)正在逐步推動(dòng)復(fù)工。部分地區(qū)還有規(guī)定，企業(yè)復(fù)工前，必須保證防疫物品(消毒洗手液、防護(hù)手套、測(cè)溫儀、一次性口罩等)充足到位，經(jīng)過(guò)審核之后方能復(fù)工。

　　2月10日上海迎來(lái)春節(jié)假期后首個(gè)復(fù)工日，但根據(jù)媒體實(shí)地報(bào)道，上海部分商務(wù)區(qū)寫字樓的復(fù)工率不足兩成，大多數(shù)企業(yè)都采用居家辦公或錯(cuò)峰上班的形式來(lái)應(yīng)對(duì)疫情的沖擊。金融行業(yè)與股市密切關(guān)聯(lián)，輪崗制、線上辦公等彈性方式是不少私募機(jī)構(gòu)目前應(yīng)對(duì)疫情的選擇，辦公地點(diǎn)從公司轉(zhuǎn)移至家中，也被成為“云辦公”。

　　遠(yuǎn)程辦公，對(duì)于私募運(yùn)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生哪些影響？線下交流摁下暫停鍵，電話調(diào)研可以完全取代實(shí)地調(diào)研嗎？

　　八成私募運(yùn)營(yíng)受影響，量化高頻成“重災(zāi)區(qū)”

　　投資研究、渠道拓展、資金募集是私募機(jī)構(gòu)核心的工作，線上辦公對(duì)私募運(yùn)營(yíng)影響如何？據(jù)私募排排網(wǎng)最新調(diào)查結(jié)果顯示，81.39%的私募認(rèn)為在家辦公阻礙重重，線上辦公的模式會(huì)造成交易不順暢、研究效率下降、意向客戶難以轉(zhuǎn)換等問(wèn)題；僅18.61%的私募認(rèn)為居家辦公對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的影響可以忽略不計(jì)。

　　從私募排排網(wǎng)了解到的情況來(lái)看，有部分價(jià)值投資，長(zhǎng)期持股的私募已經(jīng)在2月初就已經(jīng)將公司假期延長(zhǎng)至中旬，對(duì)于這部分私募來(lái)說(shuō)，影響較小。但是對(duì)于持股周期較短、短線交易的私募來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)程辦公影響較大。而量化私募，尤其量化高頻，其交易甚至是以秒級(jí)為單位，對(duì)服務(wù)器等硬件設(shè)施要求較高。

　　除了交易外，私募產(chǎn)品募集也受到線上辦公的影響，有私募透露目前主要是存量客戶的復(fù)購(gòu)，新客戶的轉(zhuǎn)化存在一定難度。包括合格投資者認(rèn)定證明需要在銀行機(jī)構(gòu)辦理，過(guò)程中還需要進(jìn)行“雙錄”；并且對(duì)于不少主要做直銷的私募來(lái)說(shuō)，與客戶的線下交流，甚至在購(gòu)買產(chǎn)品之前也有不少人投資人會(huì)提出來(lái)公司拜訪，但在如今特殊時(shí)期也“勸退”了不少意向投資人。

　　至于居家辦公對(duì)運(yùn)營(yíng)的影響，厚石天成總經(jīng)理侯延軍介紹，對(duì)于私募基金行業(yè)，除了一些關(guān)鍵的崗位需要在公司值守外，大部分工作可以通過(guò)在線溝通、在線交易、在線研發(fā)來(lái)解決，如果員工都能認(rèn)真負(fù)責(zé)也不會(huì)影響效率，遠(yuǎn)程辦公也能支撐公司運(yùn)行比較長(zhǎng)的時(shí)間。雖然未來(lái)完全可以保留部分居家辦公來(lái)降低成本，但是人類畢竟是社會(huì)屬性的，一家公司要有凝聚力、執(zhí)行力，還是需要集體辦公。

　　東方引擎投資總經(jīng)理呂晗認(rèn)為居家辦公的工作效率、工作質(zhì)量均會(huì)受到影響，調(diào)研效果取決于視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)、觸覺(jué)多方面的接觸，而電話只有聽(tīng)覺(jué)，少了兩種感受，和企業(yè)的互動(dòng)交互少了很多，聽(tīng)到的都是企業(yè)想讓你聽(tīng)的，所以電話調(diào)研的效果并不能代替實(shí)地調(diào)研。

　　飛旋兄弟投資總經(jīng)理陳旋認(rèn)為交易模型不同，居家辦公的影響不同。善于技術(shù)交易的短線操作模型或做T，都需要團(tuán)隊(duì)的下單操作，對(duì)于網(wǎng)速等要求較高，居家辦公的網(wǎng)速與在線溝通，會(huì)產(chǎn)生很多問(wèn)題。其次是操盤環(huán)境，設(shè)備齊全，安靜思考判斷走勢(shì)是基本要求，所以遠(yuǎn)程辦公對(duì)于交易業(yè)務(wù)還是有一定影響。

　　北京某知名私募表示其交易是很難居家辦公的，主要是公司有給銀行保險(xiǎn)做委外管理，要求綁定MAC地址，更改起來(lái)很麻煩。另外風(fēng)控上也需要重點(diǎn)考慮，投研交流效率也比較低。

　　也有私募認(rèn)為居家辦公對(duì)公司運(yùn)營(yíng)影響較小?；Y本副總裁柴妍透露，居家辦公對(duì)私募基金來(lái)說(shuō)交易基本沒(méi)有影響。研究方面，雖然不能進(jìn)行上市公司調(diào)研了，但可以通過(guò)和賣方電話溝通，或者上市公司一對(duì)多開(kāi)電話會(huì)議，還是能解決很多的研究問(wèn)題。研究員也可以借著在家辦公的時(shí)間，閱讀更多資料，做好扎實(shí)的深度研究。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明介紹，華輝創(chuàng)富投資是買入持有投資風(fēng)格，換手率很低（年均在2以下），持有股票基本上都是跟蹤多年的企業(yè)，所以在家辦公對(duì)投研和交易受疫情沖擊影響很小。

　　源灃投資總經(jīng)理陳成潔介紹，投研方面，在居家辦公的情況下，通過(guò)在線會(huì)議和電子郵件方式，基本滿足投研溝通需求；交易方面，因?yàn)槠綍r(shí)交易次數(shù)比較少，換手率很低，以持有跟蹤為主，所以在家也不影響交易。

　　電話調(diào)研難取代實(shí)地調(diào)研，私募期待早日恢復(fù)常態(tài)

　　調(diào)研是加深對(duì)上市公司了解與深入研究的重要方式?，F(xiàn)場(chǎng)調(diào)研可以看到車間的進(jìn)出貨單，企業(yè)員工的精神面貌，管理流程等。電話會(huì)議也是常用的一種調(diào)研方式，由各研究所組織，邀請(qǐng)企業(yè)董秘做客交流，作為無(wú)法實(shí)地現(xiàn)場(chǎng)交流的一個(gè)補(bǔ)充，也是一種應(yīng)急方式。

　　電話會(huì)議調(diào)研是否能夠產(chǎn)生與過(guò)往走訪調(diào)研一樣的效果？私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，77.14%的私募認(rèn)為電話會(huì)議調(diào)研只能作為走訪調(diào)研的補(bǔ)充，效果無(wú)法跟實(shí)地走訪調(diào)研相提并論，也有22.86%的私募表示實(shí)地調(diào)研的信息也并非完全準(zhǔn)確，所以兩者產(chǎn)生的效果相差不大。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明認(rèn)為，對(duì)一個(gè)新介入的行業(yè)企業(yè)進(jìn)行走訪調(diào)研還是必要的，如果對(duì)行業(yè)企業(yè)已經(jīng)比較了解，很多時(shí)候看年報(bào)就夠了，公司投資的行業(yè)企業(yè)大多數(shù)都是這種情況。

　　知遠(yuǎn)投資總經(jīng)理柳正華表示，通過(guò)電話會(huì)議完全能解決投研和交易的問(wèn)題，但調(diào)研更重要的是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的觀察，企業(yè)的環(huán)境氛圍，管理層和員工的精神面貌，非常能反映一個(gè)企業(yè)是否在景氣狀態(tài)。另外，實(shí)地調(diào)研還可以與一般基層員工溝通，與其他投資人溝通，可以獲得更全面的信息，這些都是電話調(diào)研無(wú)法相提并論的。

　　源灃投資總經(jīng)理陳成潔指出，電話會(huì)議調(diào)研可以作為走訪調(diào)研的補(bǔ)充，但走訪調(diào)研的立體感更強(qiáng)，投資者能更多捕捉有效信息，這方面電話會(huì)議效果稍顯不足。

　　基石資本副總裁柴妍表示，這幾天券商頻繁組織電話會(huì)議交流，上市公司也積極參與電話會(huì)議，交流效果還是比較好的。基本能交流到主要的問(wèn)題。只是有些電話會(huì)議提問(wèn)環(huán)節(jié)的時(shí)間比較少，這個(gè)會(huì)比現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研稍微差一些。而由于券商組織的電話會(huì)議很多，所以反而可以借著這個(gè)機(jī)會(huì)交流到很多上市公司，比出差的效率更高。

　　以上北京某知名私募表示，在過(guò)去，調(diào)研都要實(shí)地去跑實(shí)、地去看，見(jiàn)面交流能聊出來(lái)的東西肯定不一樣，另外調(diào)研也會(huì)遇到同行，也是一個(gè)交流的機(jī)會(huì)，目前情況對(duì)公司調(diào)研會(huì)有影響。

　　飛旋兄弟投資總經(jīng)理陳旋認(rèn)為，相較實(shí)地調(diào)研，電話會(huì)議只是一種補(bǔ)充與應(yīng)急的方式，希望早日戰(zhàn)勝疫情，回歸主流形態(tài)！