[ 盡管受到疫情影響，私募股權(quán)基金通過上市退出仍然活躍，因?yàn)橘Y本市場能夠支持較高的估值，各種改革、新規(guī)提振了市場氛圍和市場準(zhǔn)入，科創(chuàng)板成為最具吸引力的A股上市板塊。 ]

　　2020年的中國并購活動(dòng)繼續(xù)活躍。進(jìn)一步對外開放政策、“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”、“雙循環(huán)”、區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化等中國政府的政策和戰(zhàn)略正在影響中國并購市場。RCEP“區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定”也將為中國和東亞帶來機(jī)會(huì)，大幅提升中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)的全球競爭力，推動(dòng)更多有實(shí)力的中資企業(yè)“走出去”。

　　1月27日，普華永道發(fā)布的《2020年中國企業(yè)并購市場回顧與2021年前瞻》顯示，2020年中國的并購活動(dòng)交易金額增長了30%，達(dá)到7338億美元，是自2016年以來的最高水平，主要得益于國企和政府資金強(qiáng)有力的投資支持。并購交易數(shù)量比上一年增加了11%，私募股權(quán)基金活躍度大幅上升。

　　按照交易量和交易額計(jì)算，中國約占全球并購市場的15%，在全球市場中扮演著越來越重要的角色。

　　“中國的并購交易金額在去年2月由于疫情封鎖導(dǎo)致的下滑后保持穩(wěn)定，后續(xù)幾個(gè)月強(qiáng)勢反彈，后半年顯著反超上年同期。”普華永道全球跨境服務(wù)中國主管合伙人黃耀和表示，2020年并購交易金額的增長得益于國有企業(yè)對境內(nèi)戰(zhàn)略和私募股權(quán)，比如具有國資背景的基金并購交易的大力參與，而跨境并購的急劇下降減緩了增長的趨勢。

　　按照單宗10億美元以上來計(jì)算，2020年發(fā)生了93宗超大型并購交易，普華永道認(rèn)為這反映了國企改制進(jìn)程的加快以及政府主導(dǎo)的對金融行業(yè)的注資。

　　其中，中國內(nèi)地超大型海外并購交易只有8宗，而包括華平投資集團(tuán)(Warburg Pincus)、老虎投資集團(tuán)(Tiger)、紅杉資本(Sequoia)和高瓴資本(Hillhouse)等非國家主導(dǎo)的私募股權(quán)交易共計(jì)32個(gè)，且明顯聚焦于高科技(7宗)、消費(fèi)品(6宗)和工業(yè)品(6宗)領(lǐng)域。

　　普華永道表示，政策利好變化加上市場對資本及流動(dòng)性的需求、一些大規(guī)模的私有化企業(yè)交易和一些大規(guī)模的國企和政府主導(dǎo)的投資，使得2020年私募股權(quán)基金的并購交易金額創(chuàng)下新高，達(dá)到3324億美元。高科技、工業(yè)品、金融服務(wù)、消費(fèi)品和醫(yī)療健康行業(yè)的交易金額創(chuàng)下新高。

　　從交易數(shù)量上看，私募股權(quán)基金在高科技、工業(yè)品和消費(fèi)品行業(yè)也很活躍，這一趨勢與國家在這些領(lǐng)域的各種刺激政策相一致。

　　普華永道中國并購咨詢服務(wù)合伙人姜穎表示：“2020年私募股權(quán)基金繼續(xù)面臨退出壓力，導(dǎo)致大量并購交易退出和上市退出，在證券市場的監(jiān)管利好和估值普遍走高的支持下，2020年IPO市場異常火熱。盡管受到疫情影響，私募股權(quán)基金通過上市退出仍然活躍，因?yàn)橘Y本市場能夠支持較高的估值，各種改革、新規(guī)提振了市場氛圍和市場準(zhǔn)入，科創(chuàng)板成為最具吸引力的A股上市板塊。”

　　值得注意的是，2020年跨境交易量有所減少。

　　疫情在國外的肆虐和某些政治因素嚴(yán)重打擊了中國內(nèi)地企業(yè)的海外并購活動(dòng)，使跨境交易變得異常困難，尤其是在美國和歐洲等發(fā)達(dá)市場。海外并購交易金額跌至420億美元，自2010年以來的最低值，并購交易數(shù)量跌至403宗，自2015年以來的最低值。

　　疫情影響也導(dǎo)致外資入境并購交易金額和交易量的減少。為響應(yīng)“雙循環(huán)”和“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”的國家戰(zhàn)略，國內(nèi)消費(fèi)品、先進(jìn)工業(yè)品和基礎(chǔ)設(shè)施的交易增多，戰(zhàn)略投資者并購交易金額在消費(fèi)品和工業(yè)領(lǐng)域均創(chuàng)下歷史新高。

　　從數(shù)量上來說，民營企業(yè)仍然是最活躍的海外買家，國有企業(yè)將注意力轉(zhuǎn)向了國內(nèi)市場，高科技行業(yè)對中國買家的吸引力還是很大，但是幾乎所有行業(yè)受到了打擊。中國內(nèi)地企業(yè)海外并購交易數(shù)量下降40%，幾乎所有行業(yè)都受到影響。

　　黃耀和表示：“2021年，在國有企業(yè)改革以及‘雙循環(huán)’和‘產(chǎn)業(yè)升級(jí)’戰(zhàn)略的支持下，中國并購市場可能將繼續(xù)以境內(nèi)交易為主題。我們預(yù)計(jì)2021年整體并購會(huì)有一些增長，主要是由私募股權(quán)基金和財(cái)務(wù)投資者（包括國有基金）進(jìn)行推動(dòng)，私募股權(quán)投資交易量將繼續(xù)增長。同時(shí)從2021年開始，海外投資的總體水平可能會(huì)增加，然而復(fù)蘇尚需時(shí)日，我們目前暫時(shí)無法確定能否超越2019年的水平?！?/p>

　　來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)