□本報(bào)記者 王輝

　　受地緣局勢(shì)、外圍股市下跌等因素影響，上周A股市場(chǎng)延續(xù)了2月以來(lái)的震蕩格局。私募機(jī)構(gòu)最新問(wèn)卷調(diào)查顯示，多數(shù)私募預(yù)期A股向下的風(fēng)險(xiǎn)有限，“力拼選股”則成為一線私募在具體策略應(yīng)對(duì)上的關(guān)鍵詞。

　　結(jié)構(gòu)性特征明顯

　　上周A股市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，主要股指延續(xù)了2月以來(lái)的震蕩格局。從市場(chǎng)主線來(lái)看，結(jié)構(gòu)性特征較為明顯，煤炭、電力、石油、房地產(chǎn)等低估值周期性板塊，近期持續(xù)受到資金追捧。

　　從上周主要股指的具體表現(xiàn)來(lái)看，截至上周五收盤，上證指數(shù)、深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指全周分別下跌0.11%、2.93%、1.68%和3.75%。從市值風(fēng)格角度來(lái)看，上周中小市值股指的回調(diào)幅度明顯高于上證50、滬深300等權(quán)重股指。

　　數(shù)據(jù)顯示，上周A股市場(chǎng)4727只交易的股票中，共有2092只股票上漲，占比逾四成。

　　在市場(chǎng)估值方面，通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，上證指數(shù)、深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別為13.1倍、25.8倍、13.0倍和54.9倍。其中，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前的市盈率分別處于近三年的33.15%、33.01%、30.00%歷史分位水平。

　　多數(shù)基金經(jīng)理倉(cāng)位不變

　　對(duì)于3月A股運(yùn)行趨勢(shì)的看法，國(guó)內(nèi)某第三方機(jī)構(gòu)上周公布的一份月度調(diào)查報(bào)告顯示，目前國(guó)內(nèi)股票私募基金經(jīng)理對(duì)于3月A股市場(chǎng)的信心指數(shù)為112.8點(diǎn)。

　　具體來(lái)看，對(duì)于3月A股走向，有58%的股票私募基金經(jīng)理持中性態(tài)度，較上個(gè)月增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)；36%的基金經(jīng)理持樂(lè)觀觀點(diǎn)，6%的基金經(jīng)理對(duì)3月行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　不過(guò)，從股票私募基金經(jīng)理的增減倉(cāng)意愿指標(biāo)來(lái)看，選擇增倉(cāng)的基金經(jīng)理比例略有提升。具體來(lái)看，有17%的基金經(jīng)理選擇增倉(cāng)，較上個(gè)月增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)；打算減倉(cāng)的基金經(jīng)理占比3%，與上個(gè)月持平；選擇保持倉(cāng)位不變的基金經(jīng)理占比則高達(dá)80%。

　　此外，截至2月末，該第三方機(jī)構(gòu)調(diào)查的主觀多頭股票策略私募基金的平均股票倉(cāng)位為75%，相較于前一個(gè)月下降1個(gè)百分點(diǎn)。

　　精選個(gè)股

　　對(duì)于現(xiàn)階段A股市場(chǎng)的策略應(yīng)對(duì)，丹羿投資執(zhí)行合伙人兼投資總監(jiān)朱亮表示，在經(jīng)過(guò)近兩周的寬幅震蕩之后，中短期內(nèi)A股大概率仍會(huì)延續(xù)春節(jié)之后的獨(dú)立行情。主要原因在于，國(guó)內(nèi)外的貨幣政策和財(cái)政政策大環(huán)境并沒(méi)有出現(xiàn)很大變動(dòng)。此外，朱亮表示，目前該機(jī)構(gòu)正在持續(xù)優(yōu)化組合，積極布局中長(zhǎng)期維度的投資機(jī)會(huì)。

　　丹羿投資的主要操作思路是“守正”和“出奇”。一方面對(duì)長(zhǎng)期跟蹤的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，特別是今年以來(lái)已經(jīng)大幅回調(diào)至階段性底部的人氣賽道，將保持緊密跟蹤，擇機(jī)布局；另一方面，該機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)挖掘中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的新變化，尤其是新技術(shù)、新商業(yè)模式帶來(lái)的新機(jī)會(huì)。

　　針對(duì)目前的A股市場(chǎng)環(huán)境，龍贏富澤資產(chǎn)指出，目前國(guó)內(nèi)流動(dòng)性較為寬松，在配置方向上將把投研精力由“好賽道”切換至“好賽手”，持續(xù)尋找能在2022年繼續(xù)保持高景氣度和高速增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司。

　　聚鳴投資創(chuàng)始人劉曉龍表示，結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鏊佟⑿袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等因素來(lái)看，在經(jīng)過(guò)1月以來(lái)的持續(xù)回調(diào)之后，軍工、新能源、電動(dòng)車、醫(yī)藥外包（CXO）等板塊的整體估值已基本合理，后期不同個(gè)股將會(huì)有所分化，個(gè)股層面的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

　　從容投資則表示，地緣因素對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局的實(shí)質(zhì)性影響預(yù)計(jì)主要集中在石油、天然氣等領(lǐng)域。特別是由于近幾年全球資本開支不足，油氣產(chǎn)量提升緩慢，國(guó)際油氣價(jià)格可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高位。在此背景下，該機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)關(guān)注地緣因素帶來(lái)的事件驅(qū)動(dòng)機(jī)會(huì)，如光伏、風(fēng)電等新能源方向。