2022年以來，國際經(jīng)濟(jì)政治不穩(wěn)定因素增加，疫情和地緣政治沖突為全球的經(jīng)濟(jì)增長帶來較大壓力，我國私募基金市場一季度的總體發(fā)行規(guī)模和收益有所下降。針對下行壓力，今年政策面把“穩(wěn)增長”放在了更加突出位置，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，對資本市場改革、雙創(chuàng)和低碳等長期戰(zhàn)略也作出相應(yīng)部署。和合期貨認(rèn)為，一季度私募市場的波動主要源于A股市場的震蕩下行，隨著市場整體估值接近底部，私募市場中長期投資價值將逐步彰顯，未來具有較大回升空間。

　　一季度私募基金先降后升CTA和固收策略收益為正

　　2022年第一季度，私募基金總體處于波動當(dāng)中，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模有所下降。根據(jù)中基協(xié)最新數(shù)據(jù)，2022年第一季度私募證券投資基金備案數(shù)量6561只，規(guī)模1529.54億元；私募股權(quán)投資基金備案數(shù)量929只，規(guī)模689.31億元；創(chuàng)業(yè)投資基金備案數(shù)量1308只，規(guī)模552.95億元。一季度中，私募基金整體規(guī)模先降后升，經(jīng)歷了2月份的發(fā)行低點(diǎn)，3月份新備案私募基金數(shù)量達(dá)到3342只，較上月增加1517只，環(huán)比增長83.12%；新備案規(guī)模708.72億元，較上月增加350.28億元，環(huán)比增長97.72%。

　　和合期貨認(rèn)為，私募基金市場的波動源于一季度國際國內(nèi)市場的動蕩。2022年以來，美聯(lián)儲加息和縮表，地緣政治沖突，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受疫情影響復(fù)蘇不及預(yù)期，多因素疊加導(dǎo)致一季度A股下行明顯，國內(nèi)大多數(shù)行業(yè)出現(xiàn)了下跌，其中電子、國防軍工、汽車、家電、食品飲料等行業(yè)跌幅較大，僅有煤炭、房地產(chǎn)、銀行等行業(yè)收益為正。在私募股權(quán)市場，投資交易額在2021年創(chuàng)下10年新高后，2022年整體交易節(jié)奏放緩，新募基金總規(guī)模為4，092.70億元，同比下降3.2%。和合期貨表示，一季度私募總體低迷，但在眾多策略中，CTA策略和固定收益策略仍然保持正收益，收益率分別為4.19%和0.41%，其中管理期貨策略有63.72%的產(chǎn)品取得了正收益。

　　市場底部漸近私募證券投資基金上漲空間較大

　　一季度A股市場整體震蕩下行。不同策略的私募證券投資基金收益回撤明顯，但CTA策略收益表現(xiàn)不俗，漲幅達(dá)到3.75%。和合期貨表示，CTA策略的亮眼表現(xiàn)源于商品市場的大幅上漲。由于CTA策略與其他投資策略相關(guān)性較低，因此能夠在股市、債市波動較大的情況下很好地對沖風(fēng)險。和合期貨在私募證券投資基金業(yè)務(wù)上，充分發(fā)揮二級市場多種類交易及衍生品的資產(chǎn)配置優(yōu)勢，靈活運(yùn)用指數(shù)增強(qiáng)、量化、CTA等策略，在波動行情下保持穩(wěn)健收益。

　　在和合期貨看來，A股估值目前處于相對底部，具有較大的上漲空間和投資價值。據(jù)悉，因?yàn)榭春肁股市場的上升空間，很多私募機(jī)構(gòu)開始進(jìn)行"自購"，截至4月下旬，已有16家證券類私募宣布自購行動，合計(jì)擬自購金額達(dá)到25.85億元。和合期貨認(rèn)為，以新能源、半導(dǎo)體、高端生物醫(yī)藥等為代表的成長板塊具備較好的長期發(fā)展空間，在經(jīng)歷了一季度的調(diào)整和風(fēng)險釋放后，這些板塊在估值和投資價值上都具有較高的吸引力。

　　私募股權(quán)基金持續(xù)發(fā)展高新科技領(lǐng)域熱度不減

　　根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2022年一季度，中基協(xié)存續(xù)股權(quán)投資基金管理人共1.5萬家，完成登記160家，同比增長40.4%；中基協(xié)備案且正在運(yùn)作的股權(quán)投資基金總計(jì)4.8萬只，2022年第一季度新增2293只，同比增長25.6%。和合期貨表示，股權(quán)投資基金近兩年發(fā)展迅速，本季度新募集數(shù)量和規(guī)模高于疫情前水平，尤其在半導(dǎo)體及電子設(shè)備、高端先進(jìn)制造為主的制造業(yè)，私募股權(quán)基金投資占比有所上升，這些高新科技產(chǎn)業(yè)是當(dāng)前股權(quán)基金投資的重點(diǎn)板塊，也是和合期貨資管業(yè)務(wù)的重要布局方向。

　　從投資行業(yè)來看，一季度近80%的投資案例集中在前五大行業(yè)，包括IT、半導(dǎo)體及電子設(shè)備、生物技術(shù)及醫(yī)療健康、機(jī)械制造和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。隨著“專精特新”迎來高速發(fā)展，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在這些產(chǎn)業(yè)的滲透率已經(jīng)達(dá)13.4%，高新科技行業(yè)依舊處于股權(quán)投資的風(fēng)口。和合期貨表示，在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變進(jìn)程加快，股權(quán)投資也將進(jìn)一步傾斜新能源產(chǎn)業(yè)和低碳企業(yè)，更好地滿足我國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和能源轉(zhuǎn)型需要。

　　(CIS)