5月私募基金整體業(yè)績向好。分策略看，據(jù)朝陽永續(xù)，股票多頭策略勝于其他策略，在5月以2.45%的絕對收益率居于各策略首位，而前期強勢領(lǐng)跑的管理期貨反倒成為唯一飄綠的策略，5月收益率為-0.05%。

　　百億私募三大策略正收益產(chǎn)品占比超八成合晟資產(chǎn)數(shù)量最多

　　據(jù)朝陽永續(xù)統(tǒng)計，截至5月28日，今年共有380只百億私募基金取得正收益。從各策略數(shù)量分布來看，百億私募股票策略正收益產(chǎn)品數(shù)量最多，高達131只，占比三分之一以上；其次為債券策略和管理期貨策略，正收益產(chǎn)品數(shù)均為89只。百億私募以上三大策略正收益產(chǎn)品占比已經(jīng)達到80%以上。

　　從產(chǎn)品數(shù)量來看，今年以來，在百億私募中，合晟資產(chǎn)正收益產(chǎn)品數(shù)居首，高達31只；緊隨其后的為千象資產(chǎn)，正收益基金有30只。此外，正收益產(chǎn)品數(shù)居前的百億私募還有黑翼資產(chǎn)、白鷺資管、展弘投資，均逾20只。

　　朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，百億私募股票策略今年以來正收益TOP20產(chǎn)品的平均收益約為12.05%，其中前三產(chǎn)品分別來自睿揚投資、迎水投資和阿巴馬資產(chǎn)。從產(chǎn)品數(shù)量角度看，衍復(fù)投資有6只產(chǎn)品上榜，思勰投資有4只產(chǎn)品上榜，迎水投資和白鷺資管分別有2只產(chǎn)品上榜，其余私募各有1只產(chǎn)品上榜。

　　管理期貨策略私募產(chǎn)品方面，從收益角度看，前20強今年以來平均收益為21.06%。千象資產(chǎn)旗下產(chǎn)品“千象21期”和“千象磐石100號”包攬榜單冠亞軍，產(chǎn)品年內(nèi)收益分別為40.65%和32.27%；緊隨其后的是凡二私募的“茂源資本經(jīng)典量化”，年內(nèi)收益為30.48%。從產(chǎn)品數(shù)量角度看，洛書投資有6只產(chǎn)品上榜，黑翼資產(chǎn)有5只產(chǎn)品上榜，白鷺資管有3只產(chǎn)品上榜，千象資產(chǎn)有2只產(chǎn)品上榜。

　　債券策略私募產(chǎn)品方面，從收益角度看，前20強今年以來平均收益為20.83%。紅土資產(chǎn)旗下產(chǎn)品“紅土資產(chǎn)債券2號”、“紅土資產(chǎn)CTA1號”和“紅土資產(chǎn)債券1號”包攬榜單前三，產(chǎn)品年內(nèi)收益分別高達140%、59.34%和48.99%。從產(chǎn)品數(shù)量角度看，紅土資產(chǎn)一騎絕塵，上榜產(chǎn)品高達10只，占據(jù)半壁江山。此外，玖瀛資產(chǎn)有4只產(chǎn)品上榜，寧聚資產(chǎn)有3只產(chǎn)品上榜。

　　百億私募逆向加倉王亞偉、趙軍、江暉不約而同看好交運

　　不可否認的是，由于前期市場調(diào)整劇烈，市場信心不足，私募倉位出現(xiàn)下降情況，但仍有近半股票私募倉位超8成。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，股票私募倉位指數(shù)為69.61%，較上周相比，小幅減倉了0.16%。目前，47.37%的股票私募倉位超過8成，25.55%的股票私募倉位指數(shù)介于5-8成之間，另有27.08%的股票私募倉位低于5成。

　　而相對于股票私募整體倉位水平的下降，分規(guī)模來看，百億私募卻已選擇逆向加倉。截至5月20日，百億股票私募倉位指數(shù)為74.69%，環(huán)比上周加倉0.5個百分點。目前，55.51%的百億股票私募倉位超過8成，22.91%的百億股票私募倉位介于5-8成之間，另有21.58%的百億股票私募倉位低于5成。

　　值得一提的是，在充分消化不利擾動后的A股，看好后市權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性機會已逐漸成為業(yè)內(nèi)主流。

　　從融智中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)月度報告反映出倉位的增減計劃上，A股市場6月倉位增減投資計劃指標值為123.18，環(huán)比增長2.4%。其中6.7%的基金經(jīng)理選擇大幅增倉，較上月上漲2%；36%的基金經(jīng)理選擇增倉，環(huán)比上漲1.8%；54.3%的基金經(jīng)理維持倉位不變，環(huán)比下降3.6%；打算減倉的基金經(jīng)理占比3.1%，環(huán)比下降0.1%；依然沒有基金經(jīng)理選擇大幅減倉。

　　值得注意的是，王亞偉、趙軍、江暉三位投資風格大相徑庭的私募“大佬”，在“抄底”方向上，卻不約而同地把目光鎖定在過去數(shù)年成長股行情中備受冷落的交通運輸板塊。如江暉所在的星石投資近期一直將交通運輸作為第一大持倉，占比達12.71%；昭君的淡水泉則將運輸行業(yè)的配置達到近19個百分點，占據(jù)第二。

　　 A股似有回溫跡象私募李蓓卻稱“時間未到”？

　　事實上，對于6月份行情的看法，從融智中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)月度報告反映出的趨勢預(yù)期信心指標來看，呈現(xiàn)兩極分化，基金經(jīng)理持極度樂觀和中性態(tài)度的占比大幅提升，而持樂觀態(tài)度的占比大幅降低。從增減倉指標來看，未來有增倉和大幅增倉預(yù)期的占比明顯提高，維持不變的占比明顯下降。

　　對于6月的市場行情，多數(shù)機構(gòu)仍持偏樂觀的態(tài)度。有市場人士認為，站在稍長期的視角來看，現(xiàn)在股市具備很好的性價比，中長期投資價值凸顯。疫情逐漸好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟正在走出底部，預(yù)計微觀企業(yè)盈利也將在二季度探明底部。經(jīng)濟和企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)將支撐國內(nèi)股市表現(xiàn)，各個板塊都有機會值得挖掘，其中未來長期盈利空間打開的行業(yè)是更值得去關(guān)注和期待的。

　　在加倉方向上，不少私募機構(gòu)表示在把握市場主線方面，疫情修復(fù)和穩(wěn)增長仍然是他們把握個股機會的兩大主線。

　　千象資產(chǎn)認為，存在兩條主線邏輯：一是美聯(lián)儲處于加息周期，二是國內(nèi)疫情的管控力度和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏以及穩(wěn)增長政策落地實施的情況。

　　星石投資則表示，首先，率先受益于疫情復(fù)蘇和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的物流行業(yè)和制造業(yè)可能會出現(xiàn)更明顯的生產(chǎn)端改善，后續(xù)投資機會的挖掘可能需要兼顧生產(chǎn)恢復(fù)和需求支撐，需求具有韌性的細分板塊業(yè)績修復(fù)速度可能超出市場預(yù)期。其次，雖然消費恢復(fù)可能略滯后于生產(chǎn)，但疫后消費逐漸出現(xiàn)修復(fù)的確定性較大，其中不僅有結(jié)構(gòu)性“補償性消費”修復(fù)，還有政策刺激下的消費修復(fù)。

　　此前，高毅資產(chǎn)邱國鷺也強調(diào)，會按照受疫情影響小、抗通脹且有定價權(quán)、受益于穩(wěn)增長政策這三個條件篩選投資標的。目前來看，銀行、保險、地產(chǎn)、建筑、能源、物流和互聯(lián)網(wǎng)板塊中的優(yōu)質(zhì)公司基本符合篩選標準。

　　與此同時，也有部分私募對未來市場保持謹慎中性態(tài)度。如玖瀛資產(chǎn)發(fā)表觀點表示稱，最新官方制造業(yè)PMI指數(shù)與財新制造業(yè)PMI指數(shù)好于預(yù)期，同時近日疫情消退及上海封控逐步解除，對提振經(jīng)濟回暖預(yù)期提供正面影響，當前對經(jīng)濟持中性偏樂觀的態(tài)度；另一方面，市場資金面依舊處于持續(xù)寬松，短期收緊概率較小，判斷6月份利率債行情大概率呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢。

　　半夏投資李蓓同樣保持觀望態(tài)度。近日，她在社媒上表示：“‘龍戰(zhàn)于野’意味著熊市的結(jié)束，單并不意味著牛市立刻開始，牛市和熊之間，需要一段震蕩收斂分化的時間?！彼赋觯骸斑@段時間，需要有‘潛龍勿用’的長期蟄伏蓄力，還需要經(jīng)歷‘見龍在田’的萌芽階段，后面還有‘終日乾乾’的再度蟄伏。才能做到‘或躍在淵’，才有會‘飛龍在天’?！?/p>

　　此外，她還提出了“股市的時空法則”，即認為在股市里，時間和空間是同樣重要的。如果位置到了時間沒到的話，就只能震蕩等時間。