東方證券聯合主辦的第二屆中國證券私募華曜獎評選頒獎典禮9月8日在上海舉辦。此次活動，旨在加深行業(yè)間的溝通交流，推動私募行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，助力廣大私募機構穩(wěn)步成長。

　　穩(wěn)博投資總經理錢曉珺在專訪環(huán)節(jié)中表示，從去年三四季度開始，整個A股市場各個板塊輪動較大，在此背景下，量化投資和傳統(tǒng)的股票多頭相比有一定的優(yōu)勢。近一年里，前半段時間，中性策略由于凈值波動較小，投資表現更好，更受歡迎。后半段時間，特別是上海放開后，偏多頭的指增類產品表現也不錯，一年收益率在10%左右。

　　錢曉珺表示，公司目前規(guī)模在100億元左右，有90人左右，投研加技術有70多人。公司的發(fā)展導向是以技術投研為核心，內部策略迭代非?；钴S，迭代速度算業(yè)內比較快的，以此保證策略的容量和有效性。上海疫情前公司管理規(guī)模在80億左右，放開后規(guī)模已經接近百億。

　　金句大賞：

　　量化私募近一年中性策略更受歡迎，表現更好。

　　上海放開后指增類產品表現也不錯，收益率在10%左右。

　　從數字上來看，比如說在美國，在整體的資產管理這個行業(yè)，或者說偏權益這個行業(yè)，量化的占比可能達到80%甚至更高。而目前在國內市場才占比到20%。所以，從比例上來說我們有非常大的上升空間。

　　監(jiān)管對量化其實是一件好事情，它也會更幫助規(guī)范行業(yè)的發(fā)展。在整體的框架和規(guī)則下，對于一些中大型的私募來說，是利好，對中小型的私募可能會是一個挑戰(zhàn)?？傊?，對行業(yè)來說，都是一個可能更好的向上發(fā)展的機會。

　　在整體的震蕩市場上，我們選好賽道、選好產品，投資者還是可以獲得不錯的回報。量化這個行業(yè)整體表現還是比較穩(wěn)定的，雖然可能個別會有些分化

　　堅持投研是一家量化公司立足的根本。

　　以下為講話實錄：

　　從去年三四季度開始，我們就發(fā)現整個A股市場，不論是在整體市場層面，還是說各種風格上，比如偏成長、偏價值或者大小盤，或者是各個板塊之間，輪動、變化或者是波動還是比較大的。所以，整體上來說，我們覺得在私募這個行業(yè)，可能量化跟傳統(tǒng)的股票多頭相比會有一定的優(yōu)勢。

　　第二，量化行業(yè)內也會有一些分化。近一年的前半段，中性策略波動比較小，這類預期收益比較低的產品表現更好，會更受歡迎。當然從后半段來看，特別是上海解封之后，我們看到偏多頭的，也就是指增類的產品表現也還不錯。

　　整體從投資的角度要提前做好資產配置。波動震蕩比較大的時候中性產品的表現會更好一些。第二點，量化產品當中細分的分類非常關鍵，比如說指數增強類的產品在市場下跌的時候也會全倉，投資也會受到相應的損失。但是在市場往上走的時候，指增類的產品相比傳統(tǒng)的多頭可能會更有優(yōu)勢，它不需要去做擇時。

　　所以，回顧整個去年三四季度開始到現在的表現，我們公司指增類的產品差不多客戶已經都盈利，而且盈利得還不少，盈利在10%左右。

　　所以，在整體的震蕩市場上，我們選好賽道、選好產品，投資者還是可以獲得不錯的回報。量化這個行業(yè)整體表現還是比較穩(wěn)定的，雖然可能個別會有些分化。

　　量化這個行業(yè)，跟傳統(tǒng)的多頭去比或者跟做債的私募去比，本身就會比較卷。因為量化這個行業(yè)，基本都是數學理工科的背景，大家非?？粗財底?。同時我們的投資者基本也是按周去觀察我們業(yè)績。最之前我們可能甚至每日都會去觀察凈值，目前是周度。有些機構也會有一個類似月度的排名。所以，我們內部對自己的要求會比較高，我們每周會去看我們的凈值表現，跟同業(yè)比較。

　　從這一點來說，對我們的后續(xù)發(fā)展，是比較有利的。因為從數字上來看，比如說在美國，在整體的資產管理這個行業(yè)，或者說偏權益這個行業(yè)，量化的占比可能達到80%甚至更高。而目前在國內市場才占比到20%。所以，從比例上來說我們有非常大的上升空間。

　　監(jiān)管這一塊，我認為監(jiān)管對量化其實是一件好事情，它也會更幫助規(guī)范行業(yè)的發(fā)展。在整體的框架和規(guī)則下，對于一些中大型的私募來說，我覺得是利好。當然對中小型的私募可能會是一個挑戰(zhàn)。但是對行業(yè)來說，我覺得都是一個可能更好的向上發(fā)展的機會。我相信配合到監(jiān)管的這些政策，這個行業(yè)會越做越好。

　　我在中資和外資工作時間加起來超過十年了，在中資、外資都待過，最后是選擇了私募這個賽道。整體來說：第一，是個人的興趣或者是志向，我一直是在財富管理偏資產管理這個賽道去走，因為我覺得整體個人理財甚至現在還衍生到的一些機構的投資，這一塊是剛需。

　　因為我們看到隨著資管新規(guī)以后，目前的理財產品都做了凈值化的轉型。從監(jiān)管的風向來說，非標轉標也是個趨勢。在標準化的資產里邊，很多人看到了量化這個賽道有非常好的機會。前面也提到過量化的產品類型會更多一些，特別是類似于量化對沖這種中性策略，會比較匹配個人高凈值投資者，他們比較偏好穩(wěn)健的投資理財需求，我們的中性產品可以做相應的對應。像指增類產品對比到原來的純多頭的產品，投資邏輯會更加系統(tǒng)化，更加嚴密，可以滿足很多的投資者需求偏好，這兩塊加起來，整體大的量化賽道去跟發(fā)達國家、跟全球去比，我們還處在發(fā)展的初級階段。

　　所以，我之后的職業(yè)生涯發(fā)展一直會在這個賽道做持續(xù)的發(fā)展，我也是特別看好我們自己公司發(fā)展的未來的規(guī)劃。

　　我們一直堅持一點，叫“以投研為核心”。目前我們公司一共90多人的規(guī)模，投研加策略、技術，差不多占到公司總人數的80%多，接近90%，因為我們的投研加技術有70多人，這個在行業(yè)里面人數占比是比較高的。我們內部的策略迭代做得非?；钴S，有多套策略，我們自己的虛擬盤，包括我們的自營資金都會去跑，都會去測，我們迭代速度在業(yè)內也算是比較快的，保證了整體策略的容量、有效性，在業(yè)內都處在一個比較領先的地步。

　　特別是，今年以來，量化包括多頭，由于市場的波動和下跌，整體多家的規(guī)模都會受到影響，甚至有的同業(yè)伙伴規(guī)模下跌得比較厲害。我們在今年是逆勢上揚。我們在上半年包括到上海的疫情，其實規(guī)模沒有增減，維持去年底80億的規(guī)模。而解封之后的兩個多月，我們目前已經接近百億的規(guī)模了。

　　所以，我覺得堅持投研是一家量化公司立足的根本。后續(xù)從發(fā)展上來說，我們計劃在10月份，可能在北京也會開設新的分公司，主要開設的目的也是為了招聘更多優(yōu)秀的投研人才，包括像清華、北大的一些畢業(yè)生和實習的同學，都是我們后續(xù)要招聘的目標。所以，我們未來也會堅持投研策略為核心，會花最多的人力物力和財力在這一塊。