11月18日訊（記者 閆軍）禁止私募投研人員主動打探內(nèi)幕信息，禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場活動……以上要求，正是來自基金業(yè)協(xié)會11月18日下發(fā)《關(guān)于規(guī)范私募證券基金管理人開展投資研究活動的通知》（以下簡稱《通知》）。

　　《通知》還強調(diào)應當建立調(diào)研活動的管理制度，加強對調(diào)研活動的管理，上市公司調(diào)研紀要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報告使用，不得違規(guī)對外發(fā)布或提供給客戶。這些約束要求同樣吸引關(guān)注。

　　整體來看，有四個“不得”，一是不得為公司及其關(guān)聯(lián)方的利益損害客戶利益，二是不得為調(diào)研企業(yè)及其利益相關(guān)者的利益損害客戶利益，三是不得主動尋求上市公司相關(guān)內(nèi)幕信息或者未公開重大信息，四是上市公司調(diào)研紀要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報告使用，不得違規(guī)對外發(fā)布或提供給客戶。

　　還提到三個“禁止”，一是禁止投研人員主動打探內(nèi)幕信息，二是禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，三是禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場活動。

　　有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，管理從嚴，這意味著是將此前對證劵公司賣方研究所和公募基金研究員的管理要求，也延伸到私募基金。

　　“監(jiān)管穿透到私募管理人投研活動流程中，比如，明令禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，不得違規(guī)發(fā)布上市公司調(diào)研等情況。此外，上述監(jiān)管舉措還從從保護投資者角度出發(fā)，除了依然強調(diào)嚴禁內(nèi)幕交易，還可能是針對近期虛假小作文擾動市場等現(xiàn)象?！鄙鲜鋈耸糠治龅馈?/p>

　　四大舉措規(guī)范證券投資、研究活動

　　基金業(yè)協(xié)會指出，為規(guī)范開展證券投資、研究活動，保護基金份額持有人的合法權(quán)益，維護證券市場秩序，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和自律管理規(guī)定，私募證券基金管理人開展證券投資、研究活動相關(guān)要求通知。

　　基金業(yè)協(xié)會劃定了“相關(guān)證券投資、研究活動”范疇，包含私募基金管理人為受托管理的私募基金進行投資分析、決策、交易或者向客戶提供投資咨詢建議的活動，包括參與上市公司調(diào)研、路演和研究分析外部研究報告、撰寫內(nèi)部研究報告、召開投研交流會議等活動。

　　首先，私募證券基金管理人應當遵循法律法規(guī)和自律管理規(guī)定，加強合規(guī)管理，健全內(nèi)部控制，防范利益沖突，切實維護客戶合法權(quán)益，針對公司證券投資、研究活動建立全面的防控內(nèi)幕交易機制，并將相關(guān)機制納入公司內(nèi)部控制體系。

　　《通知》要求私募管理人應當結(jié)合行業(yè)特點和公司實際情況，制定專門的防控內(nèi)幕交易制度，定期評價防控內(nèi)幕交易機制的有效性，并根據(jù)法律法規(guī)的變化和管理內(nèi)幕信息的需要及時調(diào)整、完善。

　　其次，私募證券基金管理人應當忠實客戶利益，不得為公司及其關(guān)聯(lián)方的利益損害客戶利益，不得為調(diào)研企業(yè)及其利益相關(guān)者的利益損害客戶利益。

　　第三、私募證券基金管理人應當自覺加強對證券投資、研究活動的規(guī)范，保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)嚴謹，分析結(jié)論客觀合理，投資決策獨立審慎。開展投資、研究活動中，禁止投研人員主動打探內(nèi)幕信息，禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場活動。

　　第四，私募基金管理人應當建立調(diào)研活動的管理制度，加強對調(diào)研活動的管理。私募基金管理人相關(guān)人員進行上市公司調(diào)研活動，應當事先履行所在機構(gòu)的審批程序，不得主動尋求上市公司相關(guān)內(nèi)幕信息或者未公開重大信息；被動知悉上市公司內(nèi)幕信息或者未公開重大信息的，應當對有關(guān)信息內(nèi)容進行保密，并及時向所在機構(gòu)的合規(guī)管理部門報告本人已獲知有關(guān)信息的事實。

　　值得關(guān)注的是，《通知》還要求私募管理人，上市公司調(diào)研紀要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報告使用，不得違規(guī)對外發(fā)布或提供給客戶。

　　股市虛假“小作文”被對號入座

　　金融市場能夠有效運轉(zhuǎn)的基礎條件之一是信息對稱，但是，各類投資者在信息的了解上是有差異的，掌握信息比較充分的人，往往處于比較有利的地位；而信息缺乏的人，則處于比較不利的地位。而機構(gòu)投資者天然比個人投資者更有信息優(yōu)勢，為保護投資者，對機構(gòu)投資者在投資、研究活動中的規(guī)范就顯得尤為必要。

　　事實上，早在2012年7月，證監(jiān)會就《基金管理公司開展投資、研究活動防控內(nèi)幕交易指導意見(征求意見稿)》，明確禁止基金公司投研人員主動打探內(nèi)幕信息，并要求基金公司引入內(nèi)幕信息知情人登記制度。監(jiān)管對基金管理人內(nèi)幕交易、“老鼠倉”等行為采取零容忍的態(tài)度，明令禁止。

　　近期以來，A股市場頻現(xiàn)“小作文”亂象，包括對防疫政策和經(jīng)濟政策個人推測，通過報告、微信、朋友圈等各種形式傳播，給個股造成干擾甚至會波及整個行業(yè)的股價走勢。

　　比如11月10日，一則“【中芯國際(688981)、股吧】暫停采購國內(nèi)設備一年以上”的聊天截圖，帶來市場對芯片股的恐慌，半導體設備指數(shù)當日跌5.5%，中芯國際收跌近3%。傳聞指向發(fā)布者為華東某券商“分析師助理”。但經(jīng)記者了解，小作文又系謠言，與該券商研究所無關(guān)。

　　對此，有分析人士指出，監(jiān)管此次針對下發(fā)《通知》，要求私募管理人禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，也是給從業(yè)者的行為規(guī)范上了一道“緊箍咒”，資本市場更不能造謠、不能傳謠。