因“狙擊”張?zhí)m家族信托而站上輿論風(fēng)口的歐洲私募股權(quán)公司CVC Capital Partners（以下簡稱CVC），現(xiàn)最新動向。

　　近日，CVC宣布其最新發(fā)行的第九期并購基金成功募集超過260億歐元，折合人民幣2077億元，一舉打破了黑石集團此前創(chuàng)下的260億美元并購基金募資紀(jì)錄。備受關(guān)注的是，CVC此次亮出“爆款”是否意味著股權(quán)私募行業(yè)募資正在回暖？其與張?zhí)m的糾紛又有何最新進展？

　　CVC募資創(chuàng)紀(jì)錄

　　近日，CVC宣布，其最新發(fā)行的基金九號成功募集到了260億歐元（約290億美元，2077億元人民幣），超過原計劃的募集目標(biāo)250億歐元，以及該公司上一只基金210億歐元的規(guī)模，并成為有史以來規(guī)模最大的私募基金。

　　CVC管理合伙人盧卡斯（Rob Lucas）表示：“當(dāng)我們在年初宣布，我們要在目前的市場條件下，以創(chuàng)紀(jì)錄的速度籌集最大的資金池時，人們認(rèn)為我們的野心有點兒太大了?！?/p>

　　盧卡斯還表示，在過去的30年里，CVC已經(jīng)建立了一個由25個當(dāng)?shù)剞k事處和一支由850多名專業(yè)人員組成的全球團隊。這為公司在進行最佳投資和為投資者創(chuàng)造可持續(xù)價值方面提供了真正的競爭優(yōu)勢。

　　公開資料顯示，CVC成立于1981年，是全球聞名的老牌歐洲私募之一，目前在全球管理超過1400億歐元的資產(chǎn)，涵蓋六個互補的投資策略，包括CVC歐洲、美洲，CVC亞洲，CVC戰(zhàn)略機會，CVC增長，CVC信貸和CVC二級。

　　2001年，CVC完成了其第三只投資基金的募資，成為當(dāng)時歐洲最大的私募股權(quán)基金。同一年，CVC還以7.5億美元的基金向亞洲擴張并專注于對亞洲公司的投資。

　　據(jù)悉，CVC青睞“杠桿收購”，即將所收購的目標(biāo)資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，獲得收購此公司的資金。美國知名數(shù)據(jù)網(wǎng)站Crunchbase顯示，CVC的杠桿收購事件超過200起，在其全部并購項目中占比近80%。

　　因收購俏江南而站上輿論風(fēng)口

　　值得注意的是，正是由于杠桿收購俏江南，CVC今年可謂站上了輿論的風(fēng)口浪尖。

　　今年3月，據(jù)美國聯(lián)邦地區(qū)法院公布的La Dolce Vita Fine Dining Company Limited（甜蜜生活美食有限公司）與張?zhí)m的民事訴訟裁決書，判決張?zhí)m及其公司名下所有的紐約西53街20號，39A公寓出售所得歸甜蜜生活美食有限公司所有。而甜蜜生活美食有限公司實際上是CVC為了收購俏江南成立的，判決書還透露張?zhí)m在2019年與CVC的訴訟中敗訴，共欠對方1.42億美元（約合人民幣9.8億元）及其利息。

　　為了追回欠款，CVC盯上了張?zhí)m的家族信托。新加坡高等法院披露的裁判文書顯示，新加坡高等法院法官認(rèn)定張?zhí)m是其離岸家族信托所在銀行賬戶資產(chǎn)的實際所有人，因此同意了CVC提出的任命接管人的申請。這也意味著，CVC成功“狙擊”了張?zhí)m的家族信托。

　　對此，張?zhí)m稱：“俏江南被資本血洗的經(jīng)歷是一本教科書級的教訓(xùn)?！?/p>

　　據(jù)張?zhí)m透露，最初與CVC接觸主要是源于俏江南準(zhǔn)備港股上市后需要尋找基石投資人，CVC正是券商推薦的基石投資人之一。不過，CVC此前在一家香港小報上發(fā)布消息稱，CVC已經(jīng)與俏江南簽定協(xié)議，因此其他基石投資人便不愿意參與了，后續(xù)CVC一直在盡調(diào)方面拖延時間，俏江南因此錯過了最佳上市時間。

　　“錯過上市后，CVC方面稱其投資了一個非常大的歐洲百年老牌餐飲企業(yè)，因此希望幫助我實現(xiàn)夢想，把中國品牌帶向世界，這句話打動了我，所以才同意CVC對俏江南進行收購。”張?zhí)m表示。

　　2014年，CVC宣布正式入主俏江南，斥資近3億美金，成為其最大股東。

　　不過，這筆收購資金并非全部來自CVC自有資金，而是向6家外資銀行貸款，并以俏江南股權(quán)作為抵押。

　　然而，在收購后不久，俏江南就陷入了業(yè)績下滑、虧損嚴(yán)重、門店關(guān)停等困境。原本計劃在2015年上市的目標(biāo)也未能實現(xiàn)。CVC也無法按時償還貸款，并遭到銀行團委托接管人保華公司接管了俏江南餐飲公司，張?zhí)m被“掃地出門”。

　　張?zhí)m和CVC之間的矛盾也隨之爆發(fā)，雙方在多個司法管轄區(qū)展開了訴訟戰(zhàn)。截至目前，對于家族信托被擊穿，張?zhí)m的上訴已經(jīng)被駁回，CVC也尚未就此事對記者的采訪予以回復(fù)。

　　相似的一幕也發(fā)生在大娘水餃。2013年，名噪一時的大娘水餃選擇與CVC“聯(lián)姻”， CVC獲得控股權(quán)。然而后來，經(jīng)歷股東矛盾、業(yè)績下降、門店倒閉、管理失敗后，最終CVC將大娘水餃轉(zhuǎn)手他人。

　　在與俏江南、大娘水餃等不歡而散后，CVC很長一段時間內(nèi)在中國沒有了聲音，直至今年，相似的手法再次出現(xiàn)。

　　今年2月，CVC宣布，已經(jīng)完成收購零售連鎖藥房集團西安怡康醫(yī)藥。目前西安怡康醫(yī)藥連鎖有限責(zé)任公司的法定代表人已由原董事長何煜變更為CVC合伙人徐炯。

　　私募股權(quán)募資端乍暖還寒

　　除了與俏江南的恩怨，CVC此次募資還引發(fā)了市場對于私募股權(quán)行業(yè)募資端的關(guān)注。

　　今年年初，一級市場的募資難題席卷全球，多家知名投資機構(gòu)削減募資規(guī)模的消息陸續(xù)傳開。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，今年上半年全球股權(quán)投資市場下行態(tài)勢延續(xù)，美國PE/VC募資金額同比下降37.4%，投資數(shù)量下降7.5%。

　　此次CVC募資規(guī)模創(chuàng)歷史記錄，是否意味著私募股權(quán)行業(yè)的募資端正在逐步改善？

　　“由于利率上升、經(jīng)濟衰退擔(dān)憂升溫和創(chuàng)業(yè)公司估值的急劇下降，去年以來全球私募股權(quán)行業(yè)募資難度顯著上升，目前雖然行業(yè)已經(jīng)基本度過了通脹和利率沖擊，但后續(xù)全球經(jīng)濟放緩仍將成為資金的重要顧慮因素，因此募資端短期有望小幅改善，但整體仍處于‘冰點’，未來LP（有限合伙人）更愿意投資那些信任感強且業(yè)績表現(xiàn)良好的大型GP (一般合伙人）。”一位私募股權(quán)行業(yè)研究員坦言。

　　今年6月，國際知名私募股權(quán)行業(yè)媒體Private Equity International公布了2023年“PEI 300”（全球私募股權(quán)投資機構(gòu)前300）榜單，該榜單對PE/VC過去五年的募資總額進行排名，黑石集團（Blackstone Group）、KKR集團和殷拓集團（EQT）募資金額均突破千億美元大關(guān)，分別拿下了前三名的寶座，這是歷史上首次有三家機構(gòu)同時募資超過千億美元，而且榜單各分段機構(gòu)之間的募資金額差距也正在擴大。而且如果僅看2022年的募資數(shù)據(jù)，頭部效應(yīng)則更為夸張，排名前35位的私募基金吸納了美國LP投向私募市場資金的四分之三。