多位私募人士表示，私募倉(cāng)位更加靈活，業(yè)績(jī)報(bào)酬收取比例也較高，因此管理人更要強(qiáng)化為投資人創(chuàng)造絕對(duì)收益的責(zé)任意識(shí)。當(dāng)然，高倉(cāng)位、高集中度的打法也有其存在價(jià)值，但前提是做好投資人適當(dāng)性管理，避免出現(xiàn)錯(cuò)配問(wèn)題

　　截至8月25日，任澤松管理的集元資產(chǎn)旗下產(chǎn)品凈值跌至0.801元，較6月20日的凈值跌去了近60%。在二季度，任澤松管理的產(chǎn)品曾因一周凈值漲幅超20%引起市場(chǎng)關(guān)注，其大開(kāi)大合的激進(jìn)打法由此可見(jiàn)一斑。

　　今年以來(lái)市場(chǎng)跌宕起伏，私募產(chǎn)品凈值波動(dòng)也顯著加劇。在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，任澤松管理的產(chǎn)品凈值“大玩蹦極”更多是因?yàn)楦邆}(cāng)位、高集中度的打法。對(duì)于很多“公奔私”的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，亟須補(bǔ)上強(qiáng)化絕對(duì)收益意識(shí)這一課。

　　基金凈值兩個(gè)月回撤近60%

　　在市場(chǎng)波動(dòng)加大的環(huán)境下，知名“公奔私”基金經(jīng)理任澤松管理的產(chǎn)品凈值斷崖式下跌。

　　第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，集元-祥瑞1號(hào)私募證券投資基金凈值跌至0.801元，較6月20日1.965元的凈值，回撤幅度高達(dá)59.24%。

　　公開(kāi)資料顯示，集元資產(chǎn)于2014年成立，當(dāng)前管理規(guī)模在10億元至20億元，其法定代表人為原公募基金業(yè)績(jī)冠軍任澤松。

　　令人頗感意外的是，今年上半年，任澤松曾因業(yè)績(jī)亮眼而備受市場(chǎng)關(guān)注。第三方平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年4月，任澤松管理的產(chǎn)品曾單周上漲26.52%。

　　重倉(cāng)AI板塊惹的禍

　　集元-祥瑞1號(hào)私募證券投資基金的凈值為何6月下旬以來(lái)急轉(zhuǎn)直下？從公開(kāi)信息來(lái)看，重倉(cāng)AI板塊或是主要原因。

　　6月上旬，集元資產(chǎn)曾公開(kāi)表示：“TMT板塊短期調(diào)整并不動(dòng)搖我們對(duì)于AI板塊的堅(jiān)定信心，本輪調(diào)整意味著短期資金的逐漸離場(chǎng)，真正考驗(yàn)我們的還是自下而上挖掘出真正具有核心優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。”

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，人工智能指數(shù)漲幅超23%，但截至8月25日收盤(pán)，該指數(shù)6月20日以來(lái)跌幅超過(guò)18%。

　　近日，集元資產(chǎn)再度表達(dá)對(duì)AI板塊的看好態(tài)度。集元資產(chǎn)認(rèn)為，AI板塊在沒(méi)有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的階段確實(shí)會(huì)經(jīng)歷短期回調(diào)，但AI產(chǎn)業(yè)革命的趨勢(shì)并不會(huì)受到二級(jí)市場(chǎng)的影響。“我們?nèi)耘f堅(jiān)持從基本面出發(fā)，挖掘并堅(jiān)定陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)共同成長(zhǎng)。在國(guó)家重視信息安全的背景下以及國(guó)內(nèi)自有優(yōu)質(zhì)大模型的快速迭代下，我們判斷四季度將是下一輪大機(jī)會(huì)開(kāi)始的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)?！?/p>

　　“雙高”打法是否適合私募產(chǎn)品

　　從集元資產(chǎn)旗下產(chǎn)品凈值走勢(shì)來(lái)看，大起大落早已成為其標(biāo)簽，這與任澤松在公募期間的風(fēng)格極為相似。不過(guò)，在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，高倉(cāng)位、高集中度的“雙高”打法是否適合私募基金，值得探討。

　　“公募怕錯(cuò)過(guò)，私募怕過(guò)錯(cuò)?！睖夏乘侥佳芯繂T直言，一直以來(lái)，公募和私募在投資價(jià)值定位上存在較大差異，私募由于更多面對(duì)高凈值客戶(hù)，且費(fèi)用收取方式不同，因此更加強(qiáng)調(diào)絕對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)管理。如果一味采用高倉(cāng)位、高集中度的“雙高”打法，導(dǎo)致凈值大起大落，則很難發(fā)揮私募的價(jià)值，也會(huì)降低投資人賺錢(qián)的概率。

　　此前“奔私”的和諧匯一董事長(zhǎng)林鵬就曾坦言，“奔私”后對(duì)私募追求絕對(duì)收益的認(rèn)知不斷加深，做私募產(chǎn)品應(yīng)更多地敬畏市場(chǎng)?！皬墓嫉剿侥?，我們的投資方法、投資理念沒(méi)有變化，但風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)會(huì)比之前更強(qiáng)。過(guò)去對(duì)于組合的倉(cāng)位調(diào)整非常小，換手率也非常低，現(xiàn)在則慢慢增加了組合交易的‘顆粒度’，并更加合理地運(yùn)用工具化產(chǎn)品來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)敞口。”林鵬說(shuō)。

　　多位私募人士表示，私募倉(cāng)位更加靈活，業(yè)績(jī)報(bào)酬收取比例也較高，因此管理人更要強(qiáng)化為投資人創(chuàng)造絕對(duì)收益的責(zé)任意識(shí)。當(dāng)然，高倉(cāng)位、高集中度的打法也有其存在價(jià)值，但前提是做好投資人適當(dāng)性管理，避免出現(xiàn)錯(cuò)配問(wèn)題。