□本報記者王宇露

　　今年以來，百億級私募業(yè)績分化顯著。由私募人士但斌掌舵的東方港灣奪得前11月業(yè)績冠軍，但仍有多家機構(gòu)虧損幅度達兩位數(shù)；業(yè)績居前的多為量化私募。

　　展望后市，機構(gòu)人士認(rèn)為，明年外部宏觀環(huán)境會更好，國內(nèi)經(jīng)濟基本面持續(xù)恢復(fù)。在當(dāng)前時點，投資的機會大于風(fēng)險。

　　業(yè)績分化

　　第三方平臺朝陽永續(xù)最新發(fā)布的私募業(yè)績監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，在納入監(jiān)測的90家百億級私募(含股票、債券、FOF等各證券投資策略類型)中，取得正收益的共有53家，37家虧損。

　　數(shù)據(jù)顯示，東方港灣旗下產(chǎn)品前11月取得15.06%的平均收益率，位居百億級私募業(yè)績排行榜的榜首。信弘天禾、穩(wěn)博投資、上海寬德等緊隨其后，這些機構(gòu)旗下產(chǎn)品今年以來的平均收益率也超過10%。

　　然而，今年以來百億級私募業(yè)績分化顯著，各機構(gòu)旗下產(chǎn)品平均收益率首尾相差近40個百分點。其中，13家百億級私募各自旗下產(chǎn)品平均虧損幅度達兩位數(shù)，多家虧損超過15%，有的甚至超過20%。

　　今年以來，量化私募的業(yè)績顯著領(lǐng)先主觀多頭私募，成為百億級私募的中流砥柱。朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，在前11月業(yè)績排名位居前十名的百億級私募中，除東方港灣外，其余9家均為量化私募。

　　整體來看，前11月百億級私募旗下產(chǎn)品平均業(yè)績?yōu)?0.73%，50億元至100億元級私募的平均業(yè)績?yōu)?.77%，20億元至50億元級私募的平均業(yè)績?yōu)?.97%。

　　機會大于風(fēng)險

　　目前，市場情緒在底部徘徊，股市走勢對于基本面變化的反應(yīng)相對鈍化，而對負(fù)面事件的影響更加敏感。星石投資分析認(rèn)為，這是多方面因素導(dǎo)致的：一是市場人士對包括房地產(chǎn)在內(nèi)的中期不確定性行業(yè)仍抱有擔(dān)憂心態(tài)；二是企業(yè)盈利端拐點雖已確認(rèn)，但仍需更多數(shù)據(jù)驗證分子端的上行幅度；三是市場缺少主線，賺錢效應(yīng)偏低導(dǎo)致存量博弈特征更加明顯。不過，在海外利率下行的背景下，分母端正在持續(xù)改善。如果再考慮當(dāng)前股市估值進入較低的絕對水平等因素，股市下行空間不大。

　　丹羿投資表示，市場在經(jīng)歷短暫弱反彈后，從11月后半月開始出現(xiàn)持續(xù)震蕩走弱調(diào)整的態(tài)勢。但是，在上市公司公布三季報后，投資者已觀察到某些行業(yè)與公司的基本面出現(xiàn)邊際改善。丹羿投資認(rèn)為，明年的外部宏觀環(huán)境會更好，國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境也處于弱復(fù)蘇的低基數(shù)上。此時，投資的機會大于風(fēng)險，結(jié)構(gòu)更為重要。

　　勤辰資產(chǎn)認(rèn)為，從整體看，國內(nèi)經(jīng)濟基本面仍在恢復(fù)之中、相關(guān)政策舉措還在持續(xù)出臺、海外美聯(lián)儲的加息周期或迎來尾聲，內(nèi)外部環(huán)境持續(xù)改善有望提振市場信心。年末資金行為推動的短期博弈或會放大市場波動，應(yīng)重點關(guān)注中央經(jīng)濟工作會議等對明年的相關(guān)部署。展望后市，勤辰資產(chǎn)仍然認(rèn)為在當(dāng)前市場上投資機會大于風(fēng)險。

　　具體到行業(yè)方向，星石投資表示，隨著明年經(jīng)濟政策思路逐步明確，市場主線有望逐步顯現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性行情仍在，主要關(guān)注盈利回升帶動股價均值回歸的行業(yè)和個股，以及技術(shù)突破、具備長期發(fā)展空間的科技行業(yè)和個股。

　　丹羿投資認(rèn)為，應(yīng)重點挖掘中國優(yōu)勢企業(yè)海外市場出口的機會，持續(xù)關(guān)注AI應(yīng)用、人形機器人、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)發(fā)展。