近期，在政府化債政策背景的加持下，城投債人氣有所回落。此前青睞城投債配置策略的私募、信托機構(gòu)的熱情下降。在信托“非標轉(zhuǎn)標”背景下，有主營債券業(yè)務(wù)的私募機構(gòu)表示，由于當前信托行業(yè)仍處于轉(zhuǎn)型期，自身建立嚴格的風控措施較難，當前部分信托資金選擇性流入私募債基。但與此同時，由于監(jiān)管方面嚴控新增產(chǎn)品，新發(fā)行的私募債基相較之前確實少了很多。

　　今年4月中旬，監(jiān)管方面對固收類私募產(chǎn)品進行規(guī)范。監(jiān)管要求，存量私募產(chǎn)品投資于城投債的，且自然人投資者超過30人或者自然人投資者的出資比例超過基金實繳出資50%以上的，要求管理人先降低此類產(chǎn)品的數(shù)量，然后才可以備案新產(chǎn)品。

　　嚴監(jiān)管下化債是各地城投公司近期工作的重中之重。隨著財政化債與金融化債等舉措逐步落地，城投公司面臨的短期流動性風險下降，債務(wù)風險有所緩釋。

　　產(chǎn)品總量在減少。有業(yè)內(nèi)人士稱，“這兩年信托公司在一級市場拿了很多城投債，剛開始收益率在10%-15%之間，甚至更高，而給到投資者的利息在7%左右，投資者覺得挺滿意，在最近‘化債保標債’的總基調(diào)下，城投標債收益大幅降低，已降到3%左右。再扣除信托公司的利潤，再發(fā)產(chǎn)品給到投資者，這樣的產(chǎn)品無疑對投資者毫無吸引力?！?/p>

　　據(jù)某第三方機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，當前高凈值投資者對城投債相關(guān)私募產(chǎn)品的投資偏好明顯出現(xiàn)分化：以往長期投資房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的高凈值投資者主要選擇年化收益率在6%-8%，少量資金采取信用下沉投資策略的城投債私募產(chǎn)品，因為這類投資者更關(guān)注本金的安全性;相比而言，不少剛從股票基金方面贖回資金的高凈值投資者則會選擇年化收益率超過10%、大部分資金采取信用下沉投資策略的城投債私募產(chǎn)品，因為這類投資者對產(chǎn)品的收益預(yù)期較高，且愿承受相對較高的投資風險。