消息，2025年1月22日振華新材(688707)發(fā)布公告稱天風(fēng)證券（601162）劉尊鈺孫瀟雅吳偉周春林、寧波嘉富行遠(yuǎn)私募金春燕、上海混沌投資黎曉楠、長(zhǎng)生人壽保險(xiǎn)王新元、上海循理安倩、長(zhǎng)江證券胡加琪、上海和諧匯一林鈺婷、泉果基金羅開瀾、中兵投資鞏顯峰、長(zhǎng)信基金祝昱豐、玄卜投資韋琦、匯泉基金陳謙、寧波盛世知己投資張楊進(jìn)、深圳創(chuàng)富兆業(yè)吳赟宇、中信證券肖亞宇、上海肇萬(wàn)李大瑞、上海勤辰張航、中國(guó)人保（601319）蔡春根、睿億投資于航、浙江臻遠(yuǎn)投資甘成府、西藏中平私募樂(lè)夢(mèng)琦、中郵人壽保險(xiǎn)張文鵬、國(guó)信證券閔曉平、浙江米倉(cāng)管晶鑫、上海復(fù)勝楊郭浩、上海盤京高凱、上海利幄私募向遙、中國(guó)人壽（601628）養(yǎng)老保險(xiǎn)劉統(tǒng)、深圳宏鼎財(cái)富李先明、國(guó)海證券李航謝培風(fēng)、東興基金孫義麗周昊、大家資產(chǎn)孫恒志、LCRICH CAPITAL MANAGEMENT閆慧辰、Pleiad Investment Advisors LimitedSimon Sun、廣東正圓投資黃志豪、華泰證券馮瑞齊于2025年1月20日調(diào)研我司。

　　具體內(nèi)容如下：

　　問(wèn)：簡(jiǎn)單介紹公司2024年業(yè)績(jī)虧損的原因及2025年改善措施？

　　答：2024年公司主要產(chǎn)品銷量和收入同比大幅下滑，主要是三元正極材料出現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”的情況。

　　銷量方面，受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和需求影響，近年來(lái)汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新能源汽車價(jià)格持續(xù)下探，降本訴求強(qiáng)烈，由于三元鋰電池成本較高，導(dǎo)致近年來(lái)國(guó)內(nèi)裝車占比逐年下降。2024年6系三元材料由于具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，增長(zhǎng)較快，取代5系三元材料，成為主流材料之一。公司的6系材料在主要客戶處導(dǎo)入時(shí)間較晚，所以2024年公司的三元材料主要以8系、5系為主，6系較少。2024年度公司產(chǎn)品銷量出現(xiàn)明顯下滑，產(chǎn)能利用率較低，導(dǎo)致成本和停工損失增加。

　　售價(jià)方面，由于碳酸鋰等原材料價(jià)格下降，公司產(chǎn)品價(jià)格相應(yīng)調(diào)整，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入同比下降。

　　綜上，受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、銷量下降、原材料價(jià)格下跌等影響，公司報(bào)告期業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

　　改善措施2025年，公司重點(diǎn)加快推進(jìn)完成6系三元材料在主要客戶需求計(jì)劃的同時(shí)，在鈉電、磷酸錳鐵鋰方面加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化，緊密圍繞固態(tài)電池、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域所需材料加大研發(fā)力度，持續(xù)降本，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　問(wèn)：請(qǐng)如何看待三元材料明年市場(chǎng)需求情況？

　　答：結(jié)合應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，在車端，今年推出的大增程電池，其純電續(xù)航提升至400公里以上，基本可覆蓋日常出行，同時(shí)輔以油箱緩解里程焦慮。目前眾多車企紛紛推出搭載大電池的增程式車型或計(jì)劃加大增程式車型的研發(fā)投入?；谀芰棵芏群脱h(huán)要求，大增程電池目前主要使用三元電池。因此，大增程技術(shù)的發(fā)展有利于三元材料。此外，從固態(tài)電池、低空等高能量密度應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，也有利于三元材料，預(yù)計(jì)明年三元材料的裝機(jī)量市占率會(huì)增加。

　　問(wèn)：請(qǐng)公司鈉電正極產(chǎn)品儲(chǔ)備及研發(fā)情況？

　　答：公司在層狀氧化物、聚陰離子及普魯士藍(lán)/白體系上都在進(jìn)行研發(fā)。

　　1、層狀氧化物體系：重點(diǎn)改善結(jié)構(gòu)及界面穩(wěn)定性，提升產(chǎn)品性能。截止目前，公司該體系材料已率先實(shí)現(xiàn)車端應(yīng)用及百噸級(jí)出貨。2、聚陰離子體系：產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，基于其高溫穩(wěn)定性優(yōu)秀、倍率性能好、價(jià)格便宜，未來(lái)在啟停電池、兩輪車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域會(huì)有很大的發(fā)展空間。近期公司與中偉合作的千噸級(jí)鈉電正極訂單，主要產(chǎn)品就是聚陰離子體系。3、普魯士藍(lán)/白體系：現(xiàn)階段，大多數(shù)普魯士體系材料合成條件溫和，導(dǎo)致材料結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性一般、循環(huán)性能不好，以及結(jié)晶水等問(wèn)題存在，公司正在嘗試其他合成方式，改善以上問(wèn)題。問(wèn)：請(qǐng)公司鈉電正極產(chǎn)能現(xiàn)狀？

　　答：公司現(xiàn)有鈉電正極專線產(chǎn)能大約有5000噸/年左右。除此之外，公司現(xiàn)有的4萬(wàn)噸/年為中鎳及中高鎳三元產(chǎn)線也可兼容生產(chǎn)。

　　問(wèn)：請(qǐng)公司目前重點(diǎn)研發(fā)方向？

　　答：公司持續(xù)深耕鋰離子電池三元正極材料，同時(shí)在鈉電、磷酸錳鐵鋰方面加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化，緊密圍繞固態(tài)電池、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域所需材料進(jìn)行研發(fā)。

　　三元材料方面公司的新一代6系高電壓快充三元材料進(jìn)展順利，已經(jīng)在部分客戶批量供貨。公司利用固體電解質(zhì)改性三元材料，電化學(xué)性能和安全性能得到較明顯改善，可實(shí)現(xiàn)不同尺寸粒徑的材料合成，根據(jù)客戶要求進(jìn)行定制化開發(fā)設(shè)計(jì)，其中適用該體系的超高鎳9系已實(shí)現(xiàn)百噸級(jí)出貨。針對(duì)固態(tài)電池體系的超大單晶高鎳正極材料，根據(jù)客戶要求進(jìn)行的定制化樣品制備，目前已成功送樣。

　　鈉電材料方面公司的聚陰離子體系產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，層狀氧化物體系產(chǎn)品性能提升及市場(chǎng)推廣進(jìn)展順利。

　　針對(duì)半固態(tài)/凝聚態(tài)/固態(tài)電池等高能量密度的應(yīng)用場(chǎng)景，公司自主研發(fā)的固體電解質(zhì)氧化物具有粒徑小(納米級(jí))、空氣穩(wěn)定性好、離子電導(dǎo)率高、分散性好的特點(diǎn)，目前已成功送樣下游頭部客戶。

　　同時(shí)，為滿足不同固態(tài)電池應(yīng)用要求，公司的富鋰錳基正極材料開發(fā)了多晶及不同尺寸的單晶正極材料，材料的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性好，首效高，容量高，已實(shí)現(xiàn)噸級(jí)批量生產(chǎn)。

　　針對(duì)低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，公司開發(fā)了適用于不同應(yīng)用場(chǎng)景的高能量密度、高功率、長(zhǎng)循環(huán)和安全可靠的正極材料，目前已實(shí)現(xiàn)百噸級(jí)生產(chǎn)銷售。

　　公司的磷酸錳鐵鋰正極材料已完成中試驗(yàn)證。

　　問(wèn)：參股公司紅星電子供給的原材料占比情況？

　　答：因現(xiàn)階段動(dòng)力電池收行業(yè)仍在面臨“僧多粥少”及收渠道不通暢等困難，紅星電子年產(chǎn)量有限，占公司原材料比重不高。

　　問(wèn)：今年有股權(quán)激勵(lì)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、并購(gòu)重組之類的計(jì)劃嗎？

　　答：暫時(shí)沒(méi)有相關(guān)計(jì)劃，未來(lái)如涉及相關(guān)重大事項(xiàng)，公司會(huì)嚴(yán)格按規(guī)定進(jìn)行披露。

　　振華新材(688707)主營(yíng)業(yè)務(wù)：鋰離子電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　振華新材2024年三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入14.59億元，同比下降72.37%；歸母凈利潤(rùn)-3.31億元，同比下降981.19%；扣非凈利潤(rùn)-3.37億元，同比下降920.17%；其中2024年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入4.87億元，同比下降75.92%；單季度歸母凈利潤(rùn)-1.28億元，同比下降274.74%；單季度扣非凈利潤(rùn)-1.31億元，同比下降271.6%；負(fù)債率42.0%，投資收益-223.6萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2364.83萬(wàn)元，毛利率-11.82%。

　　該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)1家。

　　以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

　　融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入2915.73萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流入33.16萬(wàn)，融券余額增加。