圖片來(lái)源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)

　　華夏時(shí)報(bào)記者 耿倩 上海報(bào)道

　　潮水退去，才能看到誰(shuí)在裸泳。

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“中基協(xié)”）官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月22日，年內(nèi)注銷私募基金管理人數(shù)量已達(dá)483家。其中，“協(xié)會(huì)注銷”和“主動(dòng)注銷”是主要原因。

　　當(dāng)前，私募機(jī)構(gòu)審批呈現(xiàn)“嚴(yán)進(jìn)寬出”狀態(tài)。中基協(xié)披露的私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案最新月報(bào)顯示，今年前三個(gè)月共審批通過了38家私募機(jī)構(gòu)，同時(shí)注銷私募基金管理人376家。平均下來(lái)，每新成立1家私募機(jī)構(gòu)，就會(huì)有10家私募管理人注銷。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中基協(xié)自2023年起加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，清理空殼機(jī)構(gòu)，因此大量不符合條件的私募機(jī)構(gòu)被注銷。而“嚴(yán)進(jìn)寬出”背后的邏輯正是行業(yè)去粗取精，優(yōu)勝劣汰，最終的目的是保護(hù)投資者利益。

　　483家私募注銷登記

　　大浪淘沙，私募基金行業(yè)優(yōu)勝劣汰，多家私募基金管理人注銷登記。

　　據(jù)中基協(xié)官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月22日，年內(nèi)注銷私募基金管理人數(shù)量已達(dá)483家。

　　從注銷原因來(lái)看，主要有“主動(dòng)注銷”“依公告注銷”“協(xié)會(huì)注銷”“12個(gè)月無(wú)在管注銷”這4個(gè)原因。具體分析，共有255家私募管理人因“協(xié)會(huì)注銷”退出，有199家私募管理人因“主動(dòng)注銷”離場(chǎng)，28家私募機(jī)構(gòu)因“12個(gè)月無(wú)在管注銷”退出市場(chǎng)，杭州啟鈺私募基金管理有限公司這一家機(jī)構(gòu)因“依公告注銷”離開。

　　可以看到，“協(xié)會(huì)注銷”和“主動(dòng)注銷”成為私募管理人退出行業(yè)的主要原因。前海鉅陣資本首席投資官龍舫接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，中基協(xié)自2023年起加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，清理空殼機(jī)構(gòu)，大量不符合條件的私募機(jī)構(gòu)被注銷。一般來(lái)說(shuō)，“主動(dòng)注銷”指私募機(jī)構(gòu)自身選擇退出市場(chǎng)，而“協(xié)會(huì)注銷”則是監(jiān)管強(qiáng)制私募機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)。

　　因“協(xié)會(huì)注銷”的私募機(jī)構(gòu)數(shù)量最多。銓景基金基金經(jīng)理鄭彥欣對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“協(xié)會(huì)注銷”的原因一般是管理人觸犯底線、違法違規(guī)、失聯(lián)、長(zhǎng)期不按規(guī)定報(bào)送信息等。“如果私募機(jī)構(gòu)存在違規(guī)行為，如未備案、經(jīng)營(yíng)異常、資金挪用等情況，中基協(xié)可能會(huì)注銷私募基金管理人的資格?！?/p>

　　“主動(dòng)注銷”則是私募管理人離場(chǎng)的第二大原因。鄭彥欣強(qiáng)調(diào)，“主動(dòng)注銷”一般是管理人自認(rèn)為沒有持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，或沒有符合最低規(guī)模要求的產(chǎn)品存續(xù)，自愿申請(qǐng)注銷。龍舫補(bǔ)充道，但這種情況下私募機(jī)構(gòu)需要符合一定條件，如投資者同意、無(wú)異常經(jīng)營(yíng)等。

　　從月份來(lái)看，今年一月份是私募機(jī)構(gòu)注銷最頻繁的時(shí)間。1月份，市場(chǎng)上有277家私募機(jī)構(gòu)注銷；2月份，注銷私募管理人數(shù)量為24家；3月份，有75家私募離開；4月份，市場(chǎng)上注銷的私募管理人數(shù)量為76家。

　　為何今年一月份私募機(jī)構(gòu)注銷最頻繁？

　　中基協(xié)對(duì)私募行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)是主要原因。龍舫分析，今年中基協(xié)強(qiáng)制注銷私募機(jī)構(gòu)的數(shù)量有所增加。在2025年1月注銷的277家私募中，有211家是因?yàn)椴缓弦?guī)或經(jīng)營(yíng)異常被協(xié)會(huì)強(qiáng)制注銷，遠(yuǎn)超主動(dòng)注銷的數(shù)量。特別是1月27日當(dāng)天，注銷私募機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到了212家，這可能與中基協(xié)在年初集中清理空殼機(jī)構(gòu)有關(guān)。

　　不過，私募機(jī)構(gòu)注銷時(shí)間也存在一定的偶然性。鄭彥欣表示，一般選擇“主動(dòng)注銷”的私募管理人會(huì)有相應(yīng)的計(jì)劃，有的機(jī)構(gòu)會(huì)在全年結(jié)束時(shí)再申請(qǐng)注銷公司，因此1月份顯示的注銷私募機(jī)構(gòu)數(shù)量就會(huì)較多。

　　私募“嚴(yán)進(jìn)寬出”成常態(tài)

　　中基協(xié)披露的私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案月報(bào)顯示，當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)審批呈現(xiàn)“嚴(yán)進(jìn)寬出”狀態(tài)。2025年1月，中基協(xié)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)通過了13家私募機(jī)構(gòu)，中止辦理了1家私募基金管理人登記申請(qǐng)，注銷私募基金管理人277家。2025年2月，中基協(xié)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)通過6家私募機(jī)構(gòu)，注銷了24家私募基金管理人。2025年3月，中基協(xié)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)通過機(jī)構(gòu)數(shù)量19家，注銷私募基金管理人75家。

　　根據(jù)最新披露數(shù)據(jù)，截至2025年3月末，全市場(chǎng)存續(xù)私募基金管理人約2萬(wàn)家，管理基金數(shù)量14.23萬(wàn)只，管理基金規(guī)模19.97萬(wàn)億元。其中，私募證券投資基金管理人7860家；私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人1.19萬(wàn)家；私募資產(chǎn)配置類基金管理人6家；其他私募投資基金管理人191家。

　　在鄭彥欣看來(lái)，“嚴(yán)進(jìn)寬出”背后的邏輯是行業(yè)去粗取精，優(yōu)勝劣汰。他指出，“嚴(yán)進(jìn)”是從準(zhǔn)入門檻源頭上對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù)，避免行業(yè)魚龍混雜，“寬出”是為了讓沒有能力在市場(chǎng)獲利的基金公司盡早出局，也是對(duì)投資者的一種保護(hù)。

　　在政策端，資本市場(chǎng)法治建設(shè)提出更高要求。5月15日，最高人民法院、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法服務(wù)保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），多項(xiàng)內(nèi)容提及私募基金。

　　在聚焦司法規(guī)則完善，持續(xù)提升資本市場(chǎng)法治化水平方面，《指導(dǎo)意見》提到，研究制定背信損害上市公司利益罪司法解釋、私募基金犯罪指導(dǎo)意見，嚴(yán)懲私募基金管理人員挪用侵占基金財(cái)產(chǎn)、為親友非法牟利等犯罪行為。

　　《指導(dǎo)意見》指出，依法規(guī)范私募基金市場(chǎng)發(fā)展。依法審理私募投資基金管理人與投資者之間的糾紛案件，在查明產(chǎn)品推介、合同簽訂、資金募集、登記備案、投資管理、信息披露、清算退出、損失確定等案件基本事實(shí)的基礎(chǔ)上，根據(jù)信托法、證券投資基金法、私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例的規(guī)定，準(zhǔn)確認(rèn)定管理人、托管人等受托人的忠實(shí)、勤勉義務(wù)內(nèi)容及勤勉盡責(zé)情況，依法認(rèn)定合同效力和相應(yīng)的法律責(zé)任，全面保護(hù)投資者正當(dāng)權(quán)益。

　　《指導(dǎo)意見》明確，對(duì)于私募基金管理人挪用基金財(cái)產(chǎn)導(dǎo)致募集目的不能實(shí)現(xiàn)，或者基金財(cái)產(chǎn)或基金所投資的底層資產(chǎn)已無(wú)變現(xiàn)可能，投資者請(qǐng)求提前解散基金進(jìn)行清算的，人民法院予以支持。綜合運(yùn)用民事、行政和刑事手段依法打擊管理人背信失范行為，落實(shí)“受人之托忠人之事”理念，促進(jìn)私募市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　當(dāng)前，私募基金已經(jīng)過了“野蠻生長(zhǎng)”的階段，未來(lái)行業(yè)必將走向高質(zhì)量發(fā)展的道路。鄭彥欣強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將持續(xù)淘汰落后產(chǎn)能，讓圖謀不軌的管理人無(wú)處遁形，最終留下負(fù)責(zé)任的、重視風(fēng)控的、投資理念正確的、真正能為投資者創(chuàng)造價(jià)值的基金管理人，這是對(duì)廣大投資者最直接最有效的保護(hù)。