【導(dǎo)讀】私募市場(chǎng)迎“開門紅”：優(yōu)質(zhì)主觀策略醞釀回暖，量化熱度延續(xù)

　　上證指數(shù)突破4100點(diǎn)，私募發(fā)行迎來“開門紅”。

　　近日，記者從業(yè)內(nèi)獲悉，百億主觀私募上海復(fù)勝資產(chǎn)通過某私人銀行渠道發(fā)行的主動(dòng)股票私募產(chǎn)品，單日完成10億元募資并售罄，成為年內(nèi)首個(gè)“日光”私募爆款，市場(chǎng)傳言其售罄僅用了數(shù)秒。

　　記者多方采訪了解到，當(dāng)前私募發(fā)行與銷售呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)化開門紅”的特點(diǎn)，量化策略維持較高熱度，部分業(yè)績(jī)優(yōu)秀的主觀策略管理人的產(chǎn)品也出現(xiàn)“秒光”現(xiàn)象。與去年相比，今年私募銷售節(jié)奏加快，投資者對(duì)權(quán)益資產(chǎn)、量化策略的需求升溫且決策提速。資金端仍以存量客戶加配為主，新客戶入場(chǎng)節(jié)奏相對(duì)平緩但呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　量化與優(yōu)質(zhì)主觀受捧

　　2026年開年，A股市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，私募銷售市場(chǎng)也出現(xiàn)積極信號(hào)，主觀私募產(chǎn)品出現(xiàn)“秒光”現(xiàn)象，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)主觀策略是否迎來回暖的關(guān)注。

　　記者通過私募機(jī)構(gòu)及第三方渠道的調(diào)研了解到，當(dāng)前市場(chǎng)回暖呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征——具備長(zhǎng)期業(yè)績(jī)驗(yàn)證的優(yōu)質(zhì)主觀管理人重獲關(guān)注，同時(shí)量化策略依然占據(jù)市場(chǎng)主流地位。

　　據(jù)格上基金產(chǎn)品總監(jiān)崔波觀察，近期私募發(fā)行市場(chǎng)走出“結(jié)構(gòu)化開門紅行情”，以量化白馬機(jī)構(gòu)及部分業(yè)績(jī)突出的主觀私募為主，并非普遍回暖。整體來說，量化私募銷售量相對(duì)主觀私募仍占多數(shù)，熱度仍在，開年主觀私募出現(xiàn)“秒光”現(xiàn)象可能是個(gè)別渠道個(gè)別產(chǎn)品，不能用其衡量主觀多頭整體銷售情況。

　　他認(rèn)為，近兩年業(yè)績(jī)突出的主觀私募，銷售量相對(duì)會(huì)高一些，部分客戶對(duì)于主觀產(chǎn)品在2026年的表現(xiàn)仍較為審慎。不過，整體來說，主觀策略私募相較2024年之前有所回暖。

　　神農(nóng)投資副總經(jīng)理孫申認(rèn)為，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)過市場(chǎng)長(zhǎng)期考驗(yàn)的主觀私募，是非常稀缺的可配資產(chǎn)。私募基金是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)充分市場(chǎng)化的行業(yè)，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的管理人會(huì)愈發(fā)受到認(rèn)可?！拔覀兪挚春?026年的春季行情，從去年四季度開始積極布局?！彼f。

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華表示，從市場(chǎng)上的策略分類來看，近期量化產(chǎn)品、宏觀多資產(chǎn)以及部分CTA產(chǎn)品受關(guān)注度較高，特別是部分彈性大的空氣指增策略尤為明顯。

　　量化私募開年以來備案積極，延續(xù)了2025年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭 。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月9日，今年以來已有238只私募證券產(chǎn)品完成備案（包含自主發(fā)行和擔(dān)任投顧的產(chǎn)品），其中量化產(chǎn)品有113只，占比為47.48%；非量化產(chǎn)品有125只，占比為52.52%。

　　蒙璽投資表示，公司近期銷售情況穩(wěn)健，與行業(yè)的積極態(tài)勢(shì)同步。公司觀察到投資者的偏好呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)：一部分投資者在震蕩市中對(duì)市場(chǎng)中性、低波動(dòng)策略的興趣有所增強(qiáng)；同時(shí)，更多對(duì)權(quán)益市場(chǎng)中長(zhǎng)期持有信心的投資者，持續(xù)關(guān)注指數(shù)增強(qiáng)、量化選股等與市場(chǎng)彈性結(jié)合更緊密的策略。

　　平方和投資表示，其新產(chǎn)品發(fā)行和老產(chǎn)品持營(yíng)同步進(jìn)行，策略線布局全面。

　　私募產(chǎn)品發(fā)行提速

　　存量客戶仍是主力

　　“與去年相比，今年整體銷售節(jié)奏會(huì)快很多，由于市場(chǎng)政策以及資金活躍度雙重驅(qū)動(dòng)，投資者對(duì)于配置的需求量加大?！贝薏ǜ嬖V記者。

　　崔波表示，近期來看，投資者對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的需求比例相對(duì)較大，同時(shí)決策速度要快很多，部分投資者怕“耽誤行情”。但從銷售機(jī)構(gòu)角度來看，一定要提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的配置策略，不要過度關(guān)注短期業(yè)績(jī)。

　　蒙璽投資也觀察到，私募銷售端正在呈現(xiàn)積極變化。自2025年以來，隨著市場(chǎng)活躍度提升與賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，渠道端對(duì)量化策略的關(guān)注度和推介熱度持續(xù)增加，投資者認(rèn)購(gòu)更為積極，將市場(chǎng)波動(dòng)視為布局機(jī)會(huì)的理性心態(tài)有所增強(qiáng)。

　　據(jù)記者了解，存量客戶依舊是當(dāng)前市場(chǎng)的核心配置主力，新客戶入場(chǎng)節(jié)奏則相對(duì)平緩。

　　多家受訪機(jī)構(gòu)向記者表示，現(xiàn)階段私募產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)資金主要來自存量客戶的持續(xù)加配。同犇投資表示，新增資金主要來自存量客戶加配，新客戶咨詢量有增加，但落地并不多。

　　崔波也提到，當(dāng)前新增資金主要有三個(gè)來源：存量客戶轉(zhuǎn)化產(chǎn)品資金、存量客戶增配新資金以及新客戶新資金。存量客戶增配新資金相對(duì)較多，新客戶初期會(huì)選擇合適策略產(chǎn)品購(gòu)入，絕對(duì)量上來說不如存量客戶增配得多。這種市場(chǎng)對(duì)于新客戶來說，還是需要一定的適應(yīng)過程，但是新客戶有陸續(xù)增多的態(tài)勢(shì)。

　　從客群結(jié)構(gòu)來看，高凈值個(gè)人客戶仍是認(rèn)購(gòu)主力。劉有華強(qiáng)調(diào)，高凈值個(gè)人客戶，尤其是超高凈值客戶的增倉(cāng)意愿較為顯著。

　　與此同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)的資金來源也呈現(xiàn)出多元化特征。蒙璽投資表示，當(dāng)前流入的資金較為多元，既有基于長(zhǎng)期信任的存量客戶追加配置，也有看好中國(guó)資本市場(chǎng)和量化策略潛力的新客戶入場(chǎng)。平方和投資則透露，近期銷售延續(xù)了此前態(tài)勢(shì)，新增資金一方面來自存量客戶的持續(xù)追加，另一方面則由新合作伙伴的客戶申購(gòu)貢獻(xiàn)。

　　機(jī)構(gòu)布局方向聚焦高景氣賽道

　　展望2026年，孫申表示，公司將采取“雙輪驅(qū)動(dòng)”的投資策略，一方面靜待創(chuàng)新藥賽道成果兌現(xiàn)；另一方面全力擁抱AI應(yīng)用爆發(fā)性增長(zhǎng)機(jī)遇。

　　早在2021年，神農(nóng)投資便預(yù)判“AI霸權(quán)”趨勢(shì)，2023年進(jìn)一步明確“all in AI”布局。其判斷算力瓶頸已基本得到解決，AI技術(shù)加速滲透至各行各業(yè)，“2026年的AI應(yīng)用就像是2006年的房地產(chǎn)，該行業(yè)正處于爆發(fā)前夜，蘊(yùn)含著巨大的時(shí)代紅利”。

　　創(chuàng)新藥是神農(nóng)投資長(zhǎng)期深耕的核心賽道，2025年完成了多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的布局。孫申表示，中國(guó)創(chuàng)新藥企全球競(jìng)爭(zhēng)力凸顯，對(duì)外授權(quán)交易金額激增印證研發(fā)實(shí)力，未來十年有望占據(jù)全球20%～30%的市場(chǎng)份額，創(chuàng)新藥目前處于“靜待開花結(jié)果”的階段。

　　同犇投資核心聚焦新消費(fèi)與AI產(chǎn)業(yè)鏈兩大高景氣板塊，認(rèn)為二者具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯與短期業(yè)績(jī)支撐，是全年重點(diǎn)布局方向。一方面，新消費(fèi)有望開啟“黃金十年”，情緒價(jià)值與資產(chǎn)價(jià)值主導(dǎo)消費(fèi)升級(jí)。從消費(fèi)核心邏輯來看，商品價(jià)值涵蓋功能價(jià)值、情緒價(jià)值與資產(chǎn)價(jià)值三大維度，過往消費(fèi)者更側(cè)重實(shí)用性與性價(jià)比，未來情緒價(jià)值與資產(chǎn)價(jià)值將成為消費(fèi)決策的核心驅(qū)動(dòng)，“情價(jià)比”有望逐步替代“性價(jià)比”，成為新消費(fèi)行業(yè)核心底層邏輯。另一方面，堅(jiān)定看好AI產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注以光模塊為代表的海外算力相關(guān)機(jī)會(huì)，同時(shí)布局AI驅(qū)動(dòng)下的互聯(lián)網(wǎng)大廠。