天風(fēng)證券發(fā)表研報指，2018年我國覆銅板產(chǎn)能和產(chǎn)量穩(wěn)步提升。在產(chǎn)能方面，2018年我國剛性覆銅板(包括金屬基覆銅板)總產(chǎn)能達到7.52億平方米，同比增長5%;撓性覆銅板產(chǎn)能達到1.34億平方米，同比增長3%。2018年，我國覆銅板行業(yè)總銷售收入達到559.69億元，同比增長9.60%。其中剛性CCL銷售占比最高，達到了94.8%。我國覆銅板和半固化片總收入達到664.69億元，同比增長12.10%。

　　研報指出，2018年我國覆銅板全年出口額為5.94億美元，同比減少0.36%;出口量為9.38萬噸，同比減少0.60%。在進口方面，2018年我國覆銅板進口額達到11.15億美元，同比增長1.34%;進口量為7.95萬噸，同比減少7.03%。2012年以來，我國覆銅板的國際貿(mào)易逆差處于上升通道，2018年全球貿(mào)易逆差達到5.2億美元，為近九年來最高值。出現(xiàn)此種狀況原因在于高端覆銅板產(chǎn)品主要集中于日本和美國等國家，我國覆銅板產(chǎn)品以中低端為主。

　　研報又指，2018年，我國覆銅板行業(yè)銷售排名前十企業(yè)合計營收達到459.44億元，同比增長7.78%，慢于全行業(yè)增速的12.1%，占我國全行業(yè)總收入的82.1%，行業(yè)集中度已經(jīng)處于高位。我國覆銅板銷售收入十強中內(nèi)資企業(yè)數(shù)量已經(jīng)過半，其中玻纖布基和紙基CCL的行業(yè)龍頭均為內(nèi)資企業(yè)。我國內(nèi)資覆銅板生產(chǎn)企業(yè)實力愈發(fā)雄厚，競爭力逐漸增強。

　　維持覆銅板行業(yè)中性評級。投資方面，該行看好多年來業(yè)績穩(wěn)定增長、深度受益于5G建設(shè)和智能駕駛發(fā)展的內(nèi)資覆銅板龍頭——生益科技(600183-CN)。該公司是國內(nèi)覆銅板龍頭，隨著上游原材料價格的穩(wěn)定和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，公司業(yè)績有望穩(wěn)定增長。該公司的高頻CCL已經(jīng)批量出貨，國產(chǎn)替代潛力大，未來必將受益于5G的發(fā)展。

　　風(fēng)險提示：上游原材料價格大幅波動;5G建設(shè)速度不及預(yù)期。