廣證恒生：家族企業(yè)經(jīng)營發(fā)展瓶頸與傳承問題投后服務(wù)案例分析 2017-02-25 類別：策略 機(jī)構(gòu)：廣證恒生 研究員：袁季

　　[摘要]

　　【導(dǎo)語】

　　家族企業(yè)是民營企業(yè)中最具普遍意義的企業(yè)組織形態(tài)，在世界經(jīng)濟(jì)中有著舉足輕重的地位。根據(jù)泰晤士雜志2014年調(diào)查顯示，中國民營企業(yè)中家族企業(yè)占比高達(dá)85%，為我國GDP貢獻(xiàn)達(dá)到65%。家族企業(yè)是投資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行投資的時候很有可能遇到的企業(yè)類型。

　　由于家族企業(yè)存在偏好內(nèi)部融資、控制權(quán)集中特征和二代管理人等潛在可能的問題，投資機(jī)構(gòu)在投資家族企業(yè)時可能面臨進(jìn)入受阻、遭受由于企業(yè)直線決策管理失誤等帶來的投資損失。廣證恒生通過分析投資機(jī)構(gòu)投后管理幫助自然美、梅花集團(tuán)等家族企業(yè)解決發(fā)展瓶頸同時實現(xiàn)投資收益增值的案例分析，希望為投資機(jī)構(gòu)投資家族企業(yè)提供一定的經(jīng)驗借鑒。

　　1家族企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀家族企業(yè)，是指資本或股份主要控制在一個家族手中，家族成員出任主要領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)。

　　家族企業(yè)以血緣或親戚關(guān)系為紐帶建立，且控制權(quán)利被家族合法傳承。

　　福布斯在家族企業(yè)研究中將家族企業(yè)認(rèn)定為企業(yè)所有權(quán)或控制權(quán)歸家族所有，以及至少有兩名或以上的家族成員在實際參與經(jīng)營管理的企業(yè)，對于僅一人控股或無親屬關(guān)系的幾人（無論是否為一致行動人）共同控股的、且無控股股東的親屬持股或任職的情況，不將該企業(yè)視為屬某個家族所有。

　　家族制是民營企業(yè)中最具普遍意義的企業(yè)組織形態(tài)，在世界經(jīng)濟(jì)中有著舉足輕重的地位。

　　在很多國家，家族企業(yè)產(chǎn)值占據(jù)國家GDP的半壁江山，沃爾瑪、福特、三星等都是在世界經(jīng)濟(jì)中貢獻(xiàn)偉大力量的家族巨頭。

　　根據(jù)胡潤《全球最古老的家族企業(yè)排行榜》，100家傳承最久的家族企業(yè)中，76家來自西方發(fā)達(dá)國家，大部分都是中小企業(yè)，通過家族聯(lián)姻做大做強(qiáng)，并很早就實現(xiàn)了經(jīng)營權(quán)和控制權(quán)的分離。國外的家族企業(yè)已經(jīng)步入成熟期，許多家族企業(yè)大發(fā)展壯大后會選擇引用職業(yè)經(jīng)理人管理經(jīng)營，家族成員只掌握企業(yè)控制權(quán)。