外盤期貨2016年12月14日： 負(fù)責(zé)監(jiān)控美國金融穩(wěn)定的監(jiān)管機(jī)構(gòu)一金融研究辦公室(OfficeofFinancialResearch)周二表示,由于股價(jià)大漲和利率維持低位,股市和債市可能出現(xiàn)急劇下跌,并警告稱這種跌勢可能給銀行、保險(xiǎn)公司和其他經(jīng)濟(jì)重要組成部分造成嚴(yán)重?fù)p害。

　　金融研究辦公室發(fā)現(xiàn),以市盈率衡量的股票估值己經(jīng)達(dá)到與“上世紀(jì)三次股市暴跌”之前相同的高位。

　　與此同時(shí),商業(yè)房地產(chǎn)價(jià)格上漲,而衡量房地產(chǎn)回報(bào)的資本化率接近紀(jì)錄低位。

　　金融研究辦公室在金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)年度報(bào)告中指出,這些市場中若有一個(gè)價(jià)格出現(xiàn)沖擊,則可能烕脅金融穩(wěn)定,損及具有高杠桿或依賴短期融資的基金和銀行業(yè)者。

　　其在報(bào)告中表示,大型和相互連系的銀行、英國退出歐盟、電腦黑客、交換結(jié)算所、影子銀行,以及壽險(xiǎn)公司所承受的壓力等,也帶來了風(fēng)險(xiǎn)。

　　金融研究辦公室還發(fā)現(xiàn),今年非金融公司利用低利率來擴(kuò)大舉債。這些公司若爆發(fā)違約潮,可能令其債主受損,包括銀行、共同基金、壽險(xiǎn)業(yè)者及退休基金。企業(yè)信貸現(xiàn)在的增速超過美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP),而其債務(wù)/獲利之比“處于歷史高位且還在不斷上升”。

　　其表示：“在過去30年,企業(yè)債務(wù)、股價(jià)及商業(yè)不動產(chǎn)價(jià)格的修正常同時(shí)發(fā)生。持續(xù)的低利率可能會強(qiáng)化這些市場的連動關(guān)系?！?/p>

　　其表示,長期的低利率讓企業(yè)有誘因舉債,并推動投資者花更多錢來追捧更高收益率的資產(chǎn),像是股票和商業(yè)不動產(chǎn)。

　　如今投資者很容易“因?yàn)槔噬陨陨险{(diào)便蒙受巨大損失”。

　　0FR在報(bào)告中警告稱,低利率己拉低了保險(xiǎn)商的獲利,企業(yè)很容易受到股市下跌的影響。0FR3S稱,大型保險(xiǎn)商還與大型銀行和機(jī)構(gòu)有關(guān)聯(lián),其中一者倒下就會產(chǎn)生溢出效應(yīng)。

　　0FR稱自危機(jī)以來,美國的銀行通常認(rèn)為“大而不倒”變得更具韌性。

　　但0FR3S表示,八家最大的銀行“規(guī)模仍很大、很復(fù)雜、且相互之間有關(guān)聯(lián),足以對美國的金融體系構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn)?！便y行為了管控可能發(fā)生的破產(chǎn),制定的所謂“生前遺囑”計(jì)劃是無力的,表明破產(chǎn)仍可能烕脅到穩(wěn)定性。

　　報(bào)告還稱,影子銀行也構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)橘J款人并無政府支持,并且有關(guān)影子銀行在金融體系中滲透程度的數(shù)據(jù)十分有限。