全球主要銅礦先后陷入停產風波，銅價搭上了 “順風車”。

　　“目前的市場價格是一個好價格，從市場供求平衡來看，未來銅礦仍然趨緊，這將在中長期支持銅價的走勢?！蔽宓V集團旗下五礦資源(1208.HK)行政總裁焦健在3月9日的業(yè)績會表示。

　　截至3月9日17時，LME銅期貨3個月主力合約價格回軟至5674.5美元/噸。在過去六個月中，受到罷工行情、中國需求以及美國基建加碼的拉動下，銅價累計飆漲逾20%，成為漲幅最大的大宗商品之一。倫銅期貨價格曾于2月13日升至6204美元/噸，并創(chuàng)下20個月以來的新高。

　　“銅價對美國加息有一定的敏感程度，加上過去一年銅價累升不少，短期有獲利離場的情況，拖累銅價回落，但長遠仍然看好銅價走勢。”他表示。

　　去年年底時，鑒于銅價的快速上漲，五礦資源決定利用對沖工具將11.2萬噸的銅產量鎖定在2.6美元/磅，“價格在短時間內如此大幅地攀升比較不尋常，通過對沖可以幫助我們鎖定去年全年的業(yè)績，但這僅是一次性安排，并不代表公司的長期對沖策略?！彼跁蠼邮堋?1世紀經濟報道》記者采訪時透露。

　　同時，公司首席財務官Ross Carroll表示，此舉主要為了抓住銅價在一周內飆升了18%的市場機會，“由于Las Bambas銅礦的交貨期大約三個月，相應的對沖安排將于今年4月到期。今年而言，我們暫時沒有對沖的計劃。銅價的波動對我們的EBIT息息相關，銅價每波動1美元/磅，我們的EBIT就會產生約1.42億美元的變動。”

　　　　Las Bambas按時投產

　　2014年4月中，五礦資源宣布與國新國際投資及中信集團旗下中信金屬組成財團，以58.5億美元的高價正式收購嘉能可旗下秘魯Las Bambas銅礦。

　　根據Dealogic數據，這起并購是繼2008年中鋁斥資143億美元購買力拓12%股權之后，中國企業(yè)在海外礦業(yè)并購中最大的一筆。在收購Las Bambas項目完成后，五礦資源正式躋身成為亞洲最大的銅礦生產商。

　　“Las Bambas是近十年來全球最大的綠地銅礦項目，可以按時并低于預算投產。”焦健十分自豪地說道。

　　根據公司披露的數據顯示，去年Las Bambas項目生產銅精礦含銅33.02萬噸，連續(xù)兩個季度超出額定產能，并大幅超出25萬-30萬噸的目標產量。同時，該項目在去年下半年錄得收入12.24億美元，EBITDA為6.55億美元。公司預計，今年該項目將貢獻42萬-46萬噸銅產量，位列全球第七大銅礦。

　　同時，秘魯最大銅生產商之一Cerro Verde的礦工計劃從3月10日開始罷工5天。該生產商代表以及礦山的管理業(yè)主表示罷工可能是無限期的。美國自由港麥克莫蘭銅金公司擁有該銅礦53.56%的股權。對此，焦健向21世紀經濟報道記者表示：“一直以來，社區(qū)問題在秘魯都存在，我們盡可能謹慎處理?！?/p>

　　他指出，今年公司計劃生產56萬-61.5萬噸銅，鋅生產目標設定為 6.5萬-7.2萬噸，今年資本開支目標8.5億-9億美元，去年資本開支預算則為9億-9.5億美元。

　　截至去年12月底，公司虧損收窄至9870萬美元，并錄得7.22億美元經營現金流凈額。

　　　　繼續(xù)尋找并購目標

　　焦健坦言，五礦資源定位于五礦集團旗下的海外上游礦山開發(fā)平臺，未來將繼續(xù)結合內生增長和外部并購，實現在2020年前晉升為全球中型礦商。

　　“我們希望尋找一些高質量的礦山，主要目標是銅、鋅資源，但坦白來說，全球主要大型礦山的品位都在不斷下降，真正優(yōu)質的礦山資源更加稀缺，但我們并不急于進行并購項目。”他向21世紀經濟報道記者表示。

　　這家總部位于澳大利亞的公司近年來在海外礦業(yè)并購市場十分活躍，這亦是其快速擴大規(guī)模的捷徑。2011年4月，五礦資源提出以60億加元收購加拿大銅礦商Equinox Minerals，但因競購者Barrick Gold提出77億加元的收購價后毅然選擇退出；2012年4月23日，五礦資源成功以13億美元收購剛果(金)Anvil礦業(yè)公司。

　　目前來看，三年前“蛇吞象”的大筆并購是明智之舉。按銅資源量計，Las Bambas項目是世界上最大的在建銅礦項目，擁有690萬噸品位為0.73%的銅礦石儲量以及1050萬噸品位為0.62%的銅礦產資源量。其現金成本C1(指純粹選礦和采礦的成本)大約為68-78美分/磅，處于全球銅礦生產成本曲線的較低水平。

　　他透露，公司的戰(zhàn)略定位主要基于公司控股股東五礦集團對行業(yè)的長期判斷，“全球對新增銅產能的需求在2020年將達到540萬噸，同時全球主要銅礦的品位仍在不斷下降。中國的一帶一路倡議有望提振對銅在內的原材料需求?！?/p>

　　(原標題：五礦資源：看好銅價長期走勢 今年無銅價對沖計劃)