公司主營pcb化學(xué)品、化學(xué)試劑和其他專用化學(xué)品的研發(fā)。公司成立于1980年，是國內(nèi)同行中經(jīng)營規(guī)模最大、品種最多的企業(yè)之一，是國內(nèi)pcb化學(xué)品行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司主要從事pcb化學(xué)品、化學(xué)試劑等專用化學(xué)品，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)于一體。多年來公司積累了一定的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，在pcb化學(xué)品生產(chǎn)領(lǐng)域已建立pcb制造濕法流程的完整化學(xué)品體系。公司大力投資于研發(fā)部門，固公司研發(fā)實(shí)力雄厚，先后主持了12項(xiàng)化學(xué)試劑國家標(biāo)準(zhǔn)和1項(xiàng)化學(xué)試劑行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的修訂，并參與了6項(xiàng)化學(xué)試劑“工作基準(zhǔn)試劑”國家標(biāo)準(zhǔn)的修訂。近年來，公司獲得了“國家高新技術(shù)企業(yè)”、“國家創(chuàng)新型企業(yè)”、“國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”、“國家重點(diǎn)新產(chǎn)品”、“廣東省知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)”和“廣東省優(yōu)秀民營科技企業(yè)”等一系列榮譽(yù)和稱號，是化學(xué)試劑行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)。

　　公司是國家高新技術(shù)企業(yè)，在行業(yè)中處于優(yōu)勢地位。公司目前已具備成熟的自主研發(fā)實(shí)力以及產(chǎn)學(xué)研高校合作的研發(fā)創(chuàng)新體系，具備強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力。公司在pcb化學(xué)品領(lǐng)域處于國內(nèi)技術(shù)優(yōu)勢水平，在pcb化學(xué)品生產(chǎn)領(lǐng)域已建立pcb制造濕法流程的完整化學(xué)品體系，也是國內(nèi)少數(shù)在品牌和技術(shù)方面可以和國外知名廠商相競爭的pcb化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)之一，市場占有率逐步提高。2013年公司在pcb化學(xué)品的市場占有率為2.82%，cpca統(tǒng)計(jì)的《第十三屆（2013）中國印制電路行業(yè)排行榜》排行榜中公司位列專用化學(xué)品第一位。

　　盈利預(yù)測與估值。我們預(yù)計(jì)公司2015-2016年?duì)I業(yè)收入分別為8.66和10.14億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.9和1.09億元，eps分別為0.77和0.91元（考慮ipo發(fā)行后股本為12000萬股計(jì)算）。選取了部分基礎(chǔ)化工企業(yè)作為可對比公司，選取的可比公司2015年平均pe為29倍，我們認(rèn)為，公司在自身行業(yè)的地位明顯，并且未來行業(yè)空間仍然顯著，給予公司25-30倍估值較為合理，對應(yīng)的公司每股價(jià)格為19.25-23.1元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、原材料價(jià)格波動(dòng)；2、下游需求大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。