永安行：具有先發(fā)優(yōu)勢 2017-08-07 類別：新股 機(jī)構(gòu)：恒泰證券 研究員：--

　　[摘要]

　　公司概況：

　　公司以公共自行車系統(tǒng)的研發(fā)、銷售、建設(shè)、運營為核心業(yè)務(wù)，旨在運用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在各市縣構(gòu)建綠色交通體系，為廣大民眾提供綠色交通服務(wù)。

　　公司的控股股東、實際控制人為孫繼勝先生。孫繼勝任公司董事長兼總經(jīng)理，其直接持有公司46.44%的股份，通過常州遠(yuǎn)為間接控制公司1.44%的股份。

　　行業(yè)現(xiàn)狀及前景受西方城市公共自行車發(fā)展的影響以及我國政府對環(huán)保出行等理念的倡導(dǎo)，近年來我國開始逐漸重視公共自行車的作用，加大了對該領(lǐng)域的規(guī)劃和支持力度。2008年5月，杭州市公共自行車租賃項目啟動，并在幾年內(nèi)不斷擴(kuò)大發(fā)展，取得了較大的成功，樹立了典范效應(yīng)隨后，公共自行車項目如雨后春筍般在蘇州、太原等全國各城市迅速擴(kuò)展開來，特別在二三線及以下城市。從2015年下半年至2016年上半年起，以ofo、摩拜單車為首的一批無樁共享單車服務(wù)提供商在北京、上海、廣州、深圳、成都等一二線城市及大學(xué)校園內(nèi)陸續(xù)推出用戶付費共享單車（無樁）。

　　雖然我國公共自行車行業(yè)發(fā)展時間不長，但增長速度迅猛，未來有望在目前基礎(chǔ)上保持快速、穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢；并且行業(yè)中體量較大、布局較廣的企業(yè)有望憑借其先發(fā)規(guī)模優(yōu)勢和龐大用戶群體，鞏固競爭地位，以擴(kuò)展公共自行車行業(yè)的業(yè)務(wù)模式和盈利空間。

　　公司亮點：

　　具有先發(fā)優(yōu)勢。截至2016年12月31日，全國共有超過400個市、縣配備公共自行車系統(tǒng)，其中公司系統(tǒng)覆蓋的市縣為210個左右，并在持續(xù)快速增長中。公司已占據(jù)了領(lǐng)先的市場地位，憑借著顯著的先發(fā)和規(guī)模優(yōu)勢，未來有望繼續(xù)實現(xiàn)良性循環(huán)，取得持續(xù)快速的發(fā)展。

　　產(chǎn)品和技術(shù)領(lǐng)先。公司經(jīng)過多年的發(fā)展和積累，憑借強(qiáng)大的技術(shù)水平和深厚的業(yè)務(wù)積累，成功研發(fā)出一套功能強(qiáng)大、運行穩(wěn)定的公共自行車系統(tǒng)和高性能、可延展的專有技術(shù)服務(wù)平臺，其在功能完備性、軟硬件實力、運行效率等方面均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。