機構(gòu)資金熱衷圍獵次新股，一是因為次新股盤子輕，二級市場資金的持倉成本普遍較高，拋壓阻力小，更容易形成上漲的合力；二是新上市公司現(xiàn)金流充沛，外延收購和高送轉(zhuǎn)預期更強。

　　“每一次大牛市，次新股都會走得比市場強。尤其是在牛市中后期，次新股的貝塔明顯大于指數(shù)?！币晃槐ｋU機構(gòu)投資經(jīng)理說，4月以來，有一批機構(gòu)資金將進攻的火力轉(zhuǎn)向次新股。

　　上市公司一季報顯示，公募、保險、券商、私募等機構(gòu)投資者在一季度大手筆買入次新股，機構(gòu)持倉市值占流通盤的比例超過10%的次新股有20只。其中，機構(gòu)持有春秋航空(601021.SH)、火炬電子(603678.SH)和龍馬環(huán)衛(wèi)(603686.SH)的市值占流通盤的比例分別高達47.31%、36.18%和30.95%。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，機構(gòu)資金熱衷圍獵次新股，一是因為次新股盤子輕，二級市場資金的持倉成本普遍較高，拋壓阻力小，更容易形成上漲的合力；二是新上市公司現(xiàn)金流充沛，外延收購和高送轉(zhuǎn)預期更強。

　　圍獵次新股

　　“機構(gòu)資金在二級市場選擇次新股，偏愛于挑選上市一到兩個月時間、處于熱門行業(yè)、具有獨特A股概念的標的?！币晃槐ｋU資管投資經(jīng)理向記者表示，這類此新股上市打開漲停后盤整一段時間，往往還會再創(chuàng)新高。

　　記者注意到，機構(gòu)持股市值占流通盤比例超過10%的標的有20只次新股，有16只標的都是今年1月和2月期間上市的個股。只有4只標的是3月份上市的次新股，它們分別是東方證券(600958.SH)、國光股份(002749.SZ)、騰龍股份(603158.SH)、維力醫(yī)療(603309.SH).

　　其中，春秋航空、火炬電子和龍馬環(huán)衛(wèi)是1月21日至26日上市的次新股。網(wǎng)下發(fā)行量的占比均只有10%，機構(gòu)在新股發(fā)行期間獲得的網(wǎng)下配售數(shù)量分別為1000萬股、416萬股和333.5萬股。

　　而上市公司一季報顯示，機構(gòu)持有春秋航空的數(shù)量達4731萬股，持有火炬電子和龍馬環(huán)衛(wèi)的數(shù)量亦分別達1504萬股和1032萬股。這說明機構(gòu)投資者一季度在二級市場大手筆買入上述次新股。

　　除上述三只次新股外，機構(gòu)一季度大幅買入的次新股還有好萊客(603898.SH)、益豐藥房(603939.SH)、萬達院線(002739.SZ)、仙壇股份(002746.SZ)、浩豐科技(300419.SZ)、晨光文具(603899.SH)。截至一季度末，機構(gòu)持有上述個股的市值占流通盤的比例為20%至24.92%不等。

　　記者采訪了解到，機構(gòu)資金圍獵次新股，源于其更大的彈性和更強的外延并購預期。

　　“每一次牛市中，次新股的貝塔都會強于指數(shù)，新入市的資金尤為偏愛炒作次新股?！币晃槐ｋU機構(gòu)投資經(jīng)理介紹，新股上市打開漲停后出現(xiàn)大規(guī)模換手，新入市資金很容易判斷出第二批資金的持倉成本。

　　根據(jù)上述保險投資經(jīng)理的觀察，新股上市打開漲停后，會有一個平臺整理期，等一兩個月后股價會重新走出上升通道。因而，機構(gòu)選擇次新股標的更關(guān)注上市一兩個月后的次新股。

　　“只要次新股的股價處于密集成交區(qū)的位置20%-30%以內(nèi)，就可以放心地買入次新股?！鼻笆霰ｋU投資經(jīng)理解釋，機構(gòu)進出需要考慮沖擊成本。一般而言，當股價上漲50%以上，他們才會考慮賣出。

　　除了股價上漲的彈性外，機構(gòu)關(guān)注次新股的另外一個因素是剛上市的新公司現(xiàn)金流比較充裕，他們有更大的動力進行外延收購，并驅(qū)動股價進一步上漲。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，次新股賺錢效應明顯。1月30日，春秋航空開始出現(xiàn)放量，股價收盤50.97元/股。截至5月4日，股價報收114.63元，漲幅達124%。

　　2月5日，龍馬環(huán)衛(wèi)股價打開漲停，報收45.87元。截至5月4日，收盤價達92.19元，2月6日，火炬電子以35.27元打開漲停，5月4日收盤價也達到72.09元，股價幾乎都有翻倍空間。

　　兩模式炒次新股

　　記者采訪了解到，機構(gòu)資金炒作次新股主要有兩種方式：一種是打開漲停后即逐步買入完成建倉，耐心等待第二波上升行情；第二種是等次新股盤整一段時間，股價出現(xiàn)向上突破的跡象后，再進行快速建倉。

　　龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)投資萬達院線、仙壇股份等新股的方式屬于第一種模式。

　　2月6日，萬達院線上市迎來第十二個交易日，這亦是其上市以來首次出現(xiàn)成交大幅放量。當日有三個機構(gòu)專用席位買入2.03億元，占當日成交額的比例為6.78%。

　　隨后十個交易日，機構(gòu)一直在買入萬達院線。

　　2月9日、10日、11日、13日和16日，龍虎榜中最大五個買入席位中共出現(xiàn)8次機構(gòu)專用席位，合計買入量達到4.09億元。在此期間，萬達院線股價由87.70元/股攀升至109元/股，漲幅為20%。

　　機構(gòu)建倉完成后，萬達院線股價在2月25日至4月3日這28個交易日期間一直處于平臺整理階段，區(qū)間小幅下跌5.16%。不過，自4月7日至5月4日，萬達院線在18個交易日股價上漲了66%。

　　記者梳理龍虎榜數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)資金一季度也在建倉仙壇股份。截至一季度末，有12家機構(gòu)持有這只次新股，機構(gòu)持倉市值占流通盤的比例為24.01%。

　　3月9日，仙壇股價打開漲停，報收19元。3月9日至20日，龍虎榜買入席中一共出現(xiàn)18次機構(gòu)專用席位，合計買入2.31億元。值得注意的是，3月9日至23日，仙壇股份的股價自19元攀升至26.76元，隨后股價進入平臺整理階段。

　　除了打開漲停即建倉次新股的方式外，私募基金更偏愛等股價啟動后再介入次新股。

　　“次新股的特點是打開漲停后，一級市場打新的機構(gòu)和散戶資金會賣出，然后股價會搭一個平臺整理一個月左右，股價再走向上通道?！鄙钲谝晃凰侥纪顿Y經(jīng)理透露，他們在二級市場介入次新股的標準是上市一到兩個月時間，股價處于平臺整理階段。

　　記者注意到，近期熱門的次新股博世科、光華科技、昆侖萬維等均屬于機構(gòu)資金炒作次新股的第二種模式。

　　博世科于2月17日上市，3月17日開始出現(xiàn)成交放量，當天股價報收60.17元。3月18日，龍虎榜中首次出現(xiàn)一個機構(gòu)席位買入1613萬元。

　　4月13日和15日，龍虎榜中分別有四個和三個機構(gòu)專用席位買入博世科，合計買入量分別為7910萬元和7551萬元，占當日成交總量的比例分別達到35.58%和10.59%。4月17日，依然有一個機構(gòu)買入1774萬元。在這四個交易日，博世科的股價自58元最高上探至79元，最終以73元收盤。

　　4月28日至30日，機構(gòu)再次在二級市場大手筆買入博世科，在這三天期間共出現(xiàn)9個機構(gòu)專用席位，合計買入量達到1.77億元。

　　光華科技(002741.SZ)亦是4月期間機構(gòu)建倉的熱門品種，其于2月16日上市，3月4日股價打開漲停。4月3日，兩個機構(gòu)席位買入1534萬元。

　　4月16日，買入金額最大的五個席位均來自機構(gòu)專用席位，合計買入金額達到1.68億元，占當日成交比為36.92%。4月17日，依然有三個機構(gòu)席位買入6417萬元。4月20日和21日，三個機構(gòu)席位合計買入4749萬元。

　　記者注意到，3月4日至4月2日，光華科技的股價一直在27-30元區(qū)間盤整。4月3日開始向上突破，5月4日的收盤價達到44.25元。

　　昆侖萬維于2月6日打開漲停，自此至3月12日，股價一直在60-70元區(qū)間波動。3月13日，有兩個機構(gòu)席位買入9070萬元。

　　4月7日至14日，龍虎榜買入席位中一共出現(xiàn)了19個機構(gòu)專用席位，合計買入量達到10.26億元。伴隨著機構(gòu)買入，昆侖萬維的股價快速飆升，自4月1日的開盤價79.51元飆升至4月14日的收盤價131.50元，漲幅達到65.38%。