每逢A股大幅動(dòng)蕩，次新股總是能對(duì)應(yīng)地出現(xiàn)暴漲暴跌情形，因而次新股也被稱(chēng)之為市場(chǎng)情緒的晴雨表。對(duì)于普通投資者而言，搞清楚次新股的投資邏輯，不僅有利于提升對(duì)大盤(pán)后市走向預(yù)判的準(zhǔn)確度，也有機(jī)會(huì)規(guī)避可能出現(xiàn)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　交易行情顯示，2016年前10個(gè)交易日，上證綜指累計(jì)下跌了18.03%，而次新股板塊指數(shù)則對(duì)應(yīng)地下跌了20.55%，可謂是板塊中的下跌急先鋒。具體來(lái)看，在近期接連上演連續(xù)跌停之后，股價(jià)高位腰斬的次新股不在少數(shù)。尤其是今年剛剛上市交易的次新股，更是將暴漲暴跌體現(xiàn)到極致。以美尚生態(tài)、思維列控等去年底剛剛登陸A股市場(chǎng)的次新股為例，上市之后連續(xù)十幾個(gè)漲停板，而在A股大跌的情況下，在高位打開(kāi)漲停之后便開(kāi)啟連續(xù)跌停模式，讓不少高位追漲的投資者短期內(nèi)損失慘重?；仡櫲ツ?-8月A股大幅非理性波動(dòng)時(shí)期，次新股依然是市場(chǎng)暴漲暴跌的典型代表。在交易中，甚至很多次新股上演了非漲停即跌停的極端走勢(shì)，加之盤(pán)中震幅巨大，總讓一些投資者摸不著頭腦。

　　實(shí)際上，次新股的極端走勢(shì)主要與其流通股股東構(gòu)成有關(guān)。目前新股上市之初，流通股東主要為中簽的中小投資者，即使是機(jī)構(gòu)投資者在現(xiàn)行的打新政策下，通過(guò)打新獲得的新股比例也很低，這就導(dǎo)致每一只新股上市之初籌碼極為分散，而一旦股價(jià)漲至高位再碰上市場(chǎng)大幅下挫，羊群效應(yīng)將導(dǎo)致拋壓盤(pán)蜂擁而出，而一旦接盤(pán)者不夠活躍，將可能再度加劇踩踏效應(yīng)，形成極端的連續(xù)跌停情況。如果市場(chǎng)整體向好，次新股開(kāi)板后則會(huì)走出截然相反的走勢(shì)，不少主力資金會(huì)在高位接棒繼續(xù)炒作，更多地呈現(xiàn)出連續(xù)漲停的極端模式。而A股的多數(shù)妖股，之所以能夠暴漲是因?yàn)槠淞魍ü蓶|中的中小散戶占據(jù)了多數(shù)席位。以特力A與海欣食品為例，在連續(xù)暴漲期間，基金、信托等大型機(jī)構(gòu)投資者在逐漸退出，實(shí)際上是中小散戶在不斷接盤(pán)，導(dǎo)致流通籌碼的不斷分散，其中大部分都是投機(jī)的短線客，而這實(shí)際上降低了繼續(xù)拉升的阻力。

　　在搞清楚次新股暴漲暴跌的直接原因之后，投資者就可以更好地定位次新股的投資邏輯。在市場(chǎng)向好的時(shí)候，次新股的泡沫會(huì)繼續(xù)膨脹，形成一波明顯的賺錢(qián)效應(yīng)，而一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)跌，泡沫的迅速破滅會(huì)導(dǎo)致次新股將變身“急跌俠”。同理，如果在市場(chǎng)大幅下挫的情況下，有些次新股可能會(huì)遭到集體錯(cuò)殺，而在低價(jià)、低市盈率發(fā)行的基礎(chǔ)上，這些次新股可能造成嚴(yán)重的價(jià)值低估，市場(chǎng)一旦企穩(wěn)，這些次新股將變身領(lǐng)漲的龍頭，并且產(chǎn)生極強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)。諸如在去年股災(zāi)時(shí)期，有不少次新股上市后不久便打開(kāi)漲停，在當(dāng)時(shí)很明顯屬于錯(cuò)殺，在隨后的幾個(gè)交易日里，這些打開(kāi)漲停的次新股創(chuàng)造了極強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)，成為弱市中最亮麗的風(fēng)景線。