交通銀行（601328）分拆交銀國(guó)際赴港上市又有新進(jìn)展。

　　9月12日晚間，交行發(fā)布公告稱，將于10月28日舉行臨時(shí)股東大會(huì)，審議及批準(zhǔn)關(guān)于交銀國(guó)際境外上市方案及相關(guān)授權(quán)等議案。

　　根據(jù)公告，交銀國(guó)際的發(fā)行規(guī)模不會(huì)超過(guò)發(fā)行后總股本的28%，上市發(fā)行的具體時(shí)間將根據(jù)境外資本市場(chǎng)狀況、審批進(jìn)度等情況決定。

　　復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任孫立堅(jiān)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“一直以來(lái)，內(nèi)地大型商業(yè)銀行無(wú)論是在A股還是在h股，并不太受投資者的青睞，估值水平始終處于偏低的狀態(tài)。但子公司分拆上市將有望提升銀行集團(tuán)的整體價(jià)值，并讓子公司的市場(chǎng)價(jià)值得到更合理的評(píng)價(jià)。”

　　90%股份為國(guó)際發(fā)售

　　根據(jù)公告，此次首次公開招股將包括：1.占初步建議發(fā)售規(guī)模 10%的香港公開發(fā)售(可根據(jù)有關(guān)香港上市規(guī)則或香港聯(lián)交所的豁免予以回?fù)?；2.占初步建議發(fā)售規(guī)模90%的國(guó)際發(fā)售(視乎超額配股權(quán)行使與否而定，并且可根據(jù)有關(guān)香港上市規(guī)則或香港聯(lián)交所的豁免予以回?fù)?，其中或包括本公司現(xiàn)有股東根據(jù)有關(guān)香港上市規(guī)則而獲得的保證配額(取決于股東審批或香港聯(lián)交所豁免)。

　　實(shí)際上，早在8月25日，交行就發(fā)布公告稱，董事會(huì)會(huì)議已通過(guò)分拆交銀國(guó)際在境外上市的議案，初步建議在香港上市，首次公開招股的90%股份為國(guó)際發(fā)售，其余10%在香港公開發(fā)售，該行現(xiàn)有股東根據(jù)有關(guān)香港上市規(guī)則而獲得的保證配額(取決于股東審批或香港聯(lián)交所豁免)。

　　據(jù)悉，交銀國(guó)際為香港區(qū)域內(nèi)規(guī)模最大、服務(wù)最廣泛的中資投資銀行與證券買賣機(jī)構(gòu)之一。同時(shí)交銀國(guó)際也是香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的第一批主板上市保薦人，并擁有香港證監(jiān)會(huì)收購(gòu)兼并的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)牌照。

　　在此次最新的公告中，交行指出，交銀國(guó)際上市地點(diǎn)為香港聯(lián)交所主板，首次公開招股發(fā)售規(guī)模將不超過(guò)發(fā)行后總股本的約28%。發(fā)行的具體時(shí)間將根據(jù)境外資本市場(chǎng)狀況、審批進(jìn)度等情況決定。集資所得將用于發(fā)展投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、投融資等業(yè)務(wù)。

　　值得注意的是，此次交通銀行分拆交銀國(guó)際境外上市后，其對(duì)交銀國(guó)際仍將保持絕對(duì)控股地位，交銀國(guó)際將繼續(xù)作為該行的附屬公司。此外，本次境外上市方案也尚待相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

　　有利于提升銀行估值

　　市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，銀行的子公司中不乏有許多優(yōu)質(zhì)的高回報(bào)資產(chǎn)，但受制于當(dāng)前銀行業(yè)整體下滑趨勢(shì)的影響，行業(yè)的估值明顯低估，部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在銀行業(yè)龐大的規(guī)模下并沒有得到合理的估值評(píng)價(jià)。子公司分拆上市可能會(huì)提升銀行集團(tuán)的整體價(jià)值，并讓子公司的市場(chǎng)價(jià)值得到更合理的評(píng)價(jià)。

　　近年以來(lái)，不乏銀行子公司分拆上市的案例。早在去年，中國(guó)銀行（601988）控股的中銀航空租賃有限公司宣布擬在香港聯(lián)交所主板上市，凈募資42.46億港元(約合5.47億美元)。

　　據(jù)介紹，中銀航空租賃發(fā)售2.08億股，新股份、銷售股份各占一半。IPO發(fā)售價(jià)為每股42港元，相當(dāng)于2015年融資后市凈率的1.25倍，對(duì)應(yīng)市值291.48億港元。中銀航空租賃于去年5月19日在香港公開發(fā)售，并于6月1日開始在香港聯(lián)交所掛牌交易。而這也被視為正式拉開內(nèi)地銀行分拆子公司上市的序幕。

　　今年3月，國(guó)家開發(fā)銀行旗下租賃業(yè)務(wù)子公司國(guó)銀租賃也正式向港交所遞交上市申請(qǐng)材料，擬發(fā)行不超過(guò)36.65億股H股，集資額預(yù)計(jì)為10億~15億美元，所募資金將全部用于補(bǔ)充公司資本金。

　　孫立堅(jiān)表示，近年來(lái)，銀行一直朝著混業(yè)經(jīng)營(yíng)的方向大踏步地發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為銀行業(yè)不可逆的大趨勢(shì)，也成為推動(dòng)銀行業(yè)快速發(fā)展的動(dòng)力。但當(dāng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式達(dá)到一定程度之后，在正面因素顯現(xiàn)的同時(shí)，也會(huì)有負(fù)面效果的產(chǎn)生，而一些業(yè)務(wù)平臺(tái)的分拆，自然也成為了一種解決問(wèn)題的方式。

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