A 股市場分析

　　周三市場大幅反彈，最終大盤以上漲 34.55 點報收，漲幅為 1.11%，報收于 3137.43 點。當日，兩市總成交量為 4295 億，較上一交易日增加 451 億。收盤時，兩市共 42 只股票漲停，4 只跌停，漲幅超過大盤漲幅的個股占當日開市家數(shù)的 35.04%。從各板塊的表現(xiàn)來看，周三所有板塊均告上漲，其中漲幅居前的主要是一帶一路、運輸服務(wù)、石油、航空、次新股、電力、運輸服務(wù)、裝飾園林、文教休閑、交通設(shè)施、供氣供熱等；而漲幅相對較小的板塊主要是黃金概念、綜合、鋰電池、虛擬現(xiàn)實、紡織服飾、公共交通、半導(dǎo)體、家電、旅游、房地產(chǎn)等。

　　周三市場小幅高開之后震蕩走高，市場反彈符合預(yù)期，這主要是得益于支撐位的支撐、市場殺跌動能減弱，以及國債期貨市場大漲的影響。由于此前市場下跌速度較快，且跌幅較深，因此盡管周三市場大漲，但尚未到短線壓力位，加之國債期貨大跌對市場的沖擊暫告一段落，由此來看反彈還能延續(xù)。反彈過后比較理想的狀態(tài)是維持區(qū)間震蕩，而不是再創(chuàng)新低。之所以這么認為原因有二，一是資金面對市場的掣肘依舊存在，這加大了市場快速轉(zhuǎn)強的難度，一旦遇到阻力位市場就容易遇阻回落；二是換匯額度即將刷新，維持股市的穩(wěn)定對抑制資本外流具有一定的幫助，若市場再下臺階的話，可能會引發(fā)資金流出加劇，這實際上是個惡性循環(huán)。加上資金配置股票的需求始終存在，因此下方應(yīng)該也是有底的。基于以上分析，我們認為短線市場還有反彈空間，而近期市場或進入到區(qū)間震蕩的格局當中。

　　操作策略

　　受“蘿卜章”事件塵埃落定，加之央行連續(xù)注入流動性影響，流動性緩解，周三大盤在藍籌股走強帶領(lǐng)下，走出強勁反彈走勢。最終，大盤以上漲 1.11%收盤，創(chuàng)業(yè)板上漲 0.47%，兩市總成交量較前一交易日 11.73%，這表明場外資金繼續(xù)觀望，場內(nèi)資金加大騰挪力度，加快生產(chǎn)自救步伐，市場情緒有所回升，但信心仍有不足。

　　量能略有釋放，個股活躍度基本維系，分化依舊存在，當日有 42 家個股漲停，有 4 家個股跌停，市場熱點重新回到中字頭的混改概念，市場熱點較為持續(xù)，市場賺錢效應(yīng)雖存，但虧錢效應(yīng)也存，資金挖掘近期跌幅較深的藍籌股，市場風格未能轉(zhuǎn)換，高拋低吸還是資金操作手法；周三漲幅居前的為中字頭、國字號、混改概念、軍工、航空、港口、石油、油改、次新股等，跌幅居前的為高送轉(zhuǎn)、造紙、化工、超導(dǎo)概念、智能穿戴等。量能有所釋放，藍籌再度崛起，主題投資兇悍，“二八”現(xiàn)象重現(xiàn)，是周三盤面主要特征。

　　從技術(shù)上看，周三大盤高開高走，一路震蕩走高，以次高點收盤，并呈價漲量增態(tài)勢，滬市成交量增速大于深市，大盤收復(fù) 5 日均線，挑戰(zhàn) 60 日均線，盤中高點恰在 3140 點附近，大盤仍處于平臺壓力

　　區(qū)之內(nèi)，價漲量增的量價關(guān)系，短線大盤盤中還有沖高，但 10 日與 60 日均線的共同反壓，若量能不能有效釋放，則上沖高度有限；分時圖技術(shù)指標顯示，短線大盤再度上沖后，多數(shù)技術(shù)指標將呈現(xiàn)頂背離，大盤再上行空間有限，長時分時圖 K 線組合，再發(fā)出調(diào)整信號。我們認為，量能仍是反彈關(guān)鍵，若量能不能有限釋放，短線大盤反彈空間有限，反彈將夭折，回抽半年再尋支撐。

　　昨央行進行 2100 億逆回購，當日凈投放資金 900 億。經(jīng)過央行連續(xù)大規(guī)模資金凈投放及 MLF 操作，Shibor 利率結(jié)束連續(xù)六天全線上漲態(tài)勢，昨隔夜利率走平，1W 期利率漲幅縮窄，10 年期國債期貨延續(xù)反彈態(tài)勢，市場流動性短期有所緩解，但跨年度 2W、1M 的 Shibor 利率卻繼續(xù)飆升，甚至漲幅擴大，以跨年度為代表的中長期流動性繼續(xù)偏緊，本輪股債調(diào)整的內(nèi)在因素是央行緊縮銀根，貨幣政策拐點預(yù)期引發(fā)的“資金荒”所致，短期流動性緩解并未從根本上解決問題，收緊流動性是全球性問題，市場從“資產(chǎn)荒”到“資金荒”，再到“恐慌”，一個循環(huán)短期內(nèi)難完成。

　　上周，客戶保證金凈流入 880 億，由之前一周的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，與此同時，證券交易結(jié)算資金余額較前一周減少 3.18%，我們測算，上周機構(gòu)資金流出約 1328 億。上周受險資投資權(quán)益類比重回落影響，大盤大幅回落，有散戶資金乘機抄底，但監(jiān)管的態(tài)度決定了一切，從盤面特征與大盤走勢看，機構(gòu)資金出貨堅決，抄底的散戶資金卻被套在半山腰上。我們認為，散戶資金剛剛被套，調(diào)整的空間還不夠，

　　機構(gòu)資金不會立即掉頭做多，大盤短暫反彈后，還將沿著現(xiàn)有趨勢運行。

　　“蘿卜章”事件塵埃落定，市場恐慌短期內(nèi)緩解，有助大盤短線穩(wěn)定運行。昨大盤如我們所預(yù)期，在中字頭、國字號等藍籌股帶領(lǐng)下，走出反彈走勢，混改還是近期市場熱點，滬市成交量增速大于深市，市場資金主戰(zhàn)場在滬市，前期引領(lǐng)大盤上漲的藍籌股重新活躍，將制約短線大盤回調(diào)空間。我們認為，短線大盤將在半年線上方運行，但中期流動性仍緊，大盤調(diào)整趨勢仍難扭，風格仍難轉(zhuǎn)，10 日線對大盤有壓力。操作上，不追高，逢低關(guān)注近期超跌股交易性機會，回避近期連續(xù)漲幅過高股。 ：