不管你信或不信，愿意或不愿意，IPO網(wǎng)下市場正發(fā)生有史以來最大的變化——合格投資者數(shù)量出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，符合條件的網(wǎng)下申購?fù)顿Y者首次不增反降。

　　網(wǎng)下打新“黑榜”名單長度，也是沒有最長，只有更長。中證協(xié)公布的2017年第二批“首次公開發(fā)行股票配售對象黑名單”，514個(gè)的記錄，刷新了上一次的309個(gè)，成為網(wǎng)下打新“黑榜”史最長的“黑榜”。

　　IPO網(wǎng)下投資者數(shù)量首次負(fù)增長

　　如果說新增開戶數(shù)是A股市場的“晴雨表”的話，那新增網(wǎng)下投資者數(shù)量無疑是新股發(fā)行市場的“溫度計(jì)”。

　　歷經(jīng)2015年至2016年從1000多名躍升到今年50000多名后，網(wǎng)下投資者的新增速度進(jìn)入緩慢期。進(jìn)入2017年，一周新增網(wǎng)下投資者數(shù)量一般維持在一位數(shù)至兩位數(shù)，網(wǎng)下投資者總數(shù)維持著緩慢增長狀態(tài)。

　　而今這一緩慢增長被徹底逆轉(zhuǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，在中證協(xié)備案的網(wǎng)下投資者數(shù)量為50509個(gè)，其中個(gè)人投資者數(shù)量為47163人。就在12天前，也就是4月26日，在中證協(xié)備案的網(wǎng)下投資者數(shù)量為50752個(gè)，其中個(gè)人投資者數(shù)量為47428人。

　　也就是說，12天時(shí)間內(nèi)，在中證協(xié)備案的網(wǎng)下投資者數(shù)量減少了243個(gè)，其中個(gè)人投資者數(shù)量減少265人。

　　“這在網(wǎng)下投資者群體擴(kuò)張歷史上絕對是首次，之前一直是凈增長的，這次卻出現(xiàn)凈減少?！北本┠惩缎胁靠偨?jīng)理分析說，出現(xiàn)網(wǎng)下投資者備案數(shù)量放緩，甚至出現(xiàn)負(fù)增長，完全意料之中。

　　券商中國記者的數(shù)據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì)顯示，在2015年，到中證協(xié)備案的新增網(wǎng)下投資者，每月約在100-500人之間；2016年最高甚至達(dá)到過1萬人。但進(jìn)入2016年四季度，該數(shù)據(jù)迅速回落至三位數(shù)。2017年，單月新增數(shù)一般徘徊在100-300人之間。

　　一位投行發(fā)行人士對此分析稱，2015年以來，隨著證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭升級，不少券商將參與網(wǎng)下新股申購作為攬客的營銷手段，游說符合要求的投資者開通了網(wǎng)下新股申購資格，“但這個(gè)群體的投資者在A股市場上畢竟是有限的，開發(fā)完一個(gè)就會少一個(gè)?！?/p>

　　“現(xiàn)在參與網(wǎng)下IPO申購門檻已經(jīng)從當(dāng)初的1000萬提升到了3000萬，甚至5000萬，今年以來還出現(xiàn)了6000萬，有多少投資者符合這么高的門檻要求呢？”這位投行負(fù)責(zé)人分析說，以6000萬網(wǎng)下新股申購門檻計(jì)算，滬深兩市合計(jì)要求的市值門檻就是1.2億元。

　　“更要命的是，現(xiàn)在網(wǎng)下投資者最終的獲配比例偏低，又需那么高的股票市值，當(dāng)前的市場行情下，管理好股票市值的難度正在加大，而新股申購的風(fēng)險(xiǎn)也越來越高?！鄙钲谝患掖笮退侥紮C(jī)構(gòu)投資部負(fù)責(zé)人分析說，眼下股票市值波動(dòng)越來越大，新股收益率走低，有時(shí)已不能彌補(bǔ)市值波動(dòng)損失。

　　申購黑榜沒有最長只有更長

　　就在這次網(wǎng)下投資者數(shù)量出現(xiàn)負(fù)增長的同時(shí)，2017年第二批“首次公開發(fā)行股票配售對象黑名單”也新鮮出爐。第二批“黑榜”以514個(gè)上榜配售對象名單不僅超越上一次309個(gè)上榜黑名單，也再次刷新了IPO網(wǎng)下“黑榜”長度記錄。

　　“應(yīng)該說，這次網(wǎng)下投資者出現(xiàn)負(fù)增長，和第二批‘黑榜’不無關(guān)系?！北本┠惩缎惺聵I(yè)部總經(jīng)理分析說，這次“黑榜”上公布的配售對象數(shù)量多達(dá)514個(gè)，按照第一批黑榜公布的時(shí)間2月17日計(jì)算，也就是說從2月17日至5月2日之間，違規(guī)網(wǎng)下申購的投資者數(shù)量為514個(gè)。但這期間網(wǎng)下投資者數(shù)量從49072上升到了50509，凈增加了1437個(gè)。

　　“這就是說，再加上這次被貼到‘黑榜’上的配售對象，此間網(wǎng)下投資者還是增長了1951。”上述投行部負(fù)責(zé)人進(jìn)一步分析說，和過往相比，增加量并不算少，“但現(xiàn)在情況是，增加量減少，但違規(guī)數(shù)卻在增加，表現(xiàn)出來的最終結(jié)果就是網(wǎng)下投資者凈增加量出現(xiàn)負(fù)增長?！?/p>

　　根據(jù)券商中國記者跟蹤統(tǒng)計(jì)，中證協(xié)此次公布的網(wǎng)下配售“黑榜”名單，幾乎是2016年的四倍。2016年累計(jì)上黑榜配售對象才138個(gè)。但進(jìn)入2017年，“黑榜”名單明顯延長，今年2月份公布的第一批上榜名單就長達(dá)309個(gè)。

　　不過，與以往公布“黑榜”時(shí)不一樣，此次“黑榜”并未公布各個(gè)配售對象具體的違規(guī)原因，而僅僅公布了違規(guī)名單。不過，根據(jù)券商中國記者此前的統(tǒng)計(jì)，目前配售對象違規(guī)主要有兩種：一種為未按時(shí)足額繳付認(rèn)購資金，另一種為提供有效報(bào)價(jià)但未參與申購。

　　從此次上榜的網(wǎng)下投資者類型看，個(gè)人投資者依然占居絕大部分，514個(gè)上榜配售對象中，469個(gè)人為個(gè)人投資者。具體的45個(gè)法人賬戶名單如下： ：