近日，擬于上交所上市的億嘉和科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書，擬公開發(fā)行股票不超過1754.39萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%，預(yù)計募集資金5億元。

　　招股書顯示，億嘉和產(chǎn)品主要為電力系統(tǒng)提供以巡檢機(jī)器人及數(shù)據(jù)采集處理為核心的智能化產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)電力設(shè)備的自動化在線監(jiān)測和故障預(yù)警功能，維護(hù)設(shè)備安全穩(wěn)定運(yùn)行，提升供電效率，客戶主要集中于電力行業(yè)。公司產(chǎn)品目前覆蓋室外機(jī)器人、室內(nèi)機(jī)器人、隧道機(jī)器人、無人機(jī)等四大領(lǐng)域，目前主要集中在室外、室內(nèi)機(jī)器人兩類較為成熟的產(chǎn)品。

　　但值得注意的是，主營業(yè)務(wù)為機(jī)器人研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的億嘉和，此次募集資金卻將全部用于建設(shè)智能巡檢機(jī)器人集成測試中心及智能化產(chǎn)品與服務(wù)研發(fā)綜合樓建設(shè)項目。

　　對此，有分析人士認(rèn)為，公司募集巨額資金用于建設(shè)兩棟11層大樓，有“圈錢”嫌疑。

　　募資目標(biāo)：建樓

　　招股書顯示，2016年199人規(guī)模的億嘉和主要辦公研發(fā)場所租賃的是南京寧南房地產(chǎn)開發(fā)有限公司旗下的房產(chǎn)，租賃面積共12963.02平方米，租賃日期為2015年8月1日至2019年7月31日，前兩個租賃年度租金為66元/月/平方米，后兩個租賃年度租金為69.96元/月/平方米。

　　2016年2月1日，億嘉和以出讓方式獲得位于中國(南京)軟件谷楊家墳C1、C3地塊，土地出讓面積為42975.97平方米，出讓額為5805萬元。因此，IPO后募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬在上述地塊投資智能巡檢機(jī)器人集成測試中心、智能化產(chǎn)品與服務(wù)研發(fā)綜合樓項目，不足部分公司將用自籌資金補(bǔ)足。

　　智能巡檢機(jī)器人集成測試中心項目投資預(yù)算約為2.69億元，全部擬通過上市募集方式獲得，計劃建設(shè)11層共計22000平方米的集成測試中心，引進(jìn)進(jìn)口設(shè)備15臺(套)，購置先進(jìn)的國產(chǎn)設(shè)備269臺(套)，形成400臺室外機(jī)器人、2000臺套室內(nèi)機(jī)器人的組裝測試能力。

　　智能化產(chǎn)品與服務(wù)研發(fā)綜合樓項目計劃使用募集資金約2.32億元，建設(shè)11層共計2.2萬平方米的研發(fā)綜合樓，其中7層用做研發(fā)、1層用做展示及會議、1層用做培訓(xùn)，2層用做辦公。

　　產(chǎn)能利用率不足50%

　　從目前來看，億嘉和產(chǎn)能利用率低于50%。招股書指出，億嘉和2015年和2016年室內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)能分別為年產(chǎn)150臺和600臺，當(dāng)期的產(chǎn)量分別為64臺和277臺，產(chǎn)能利用率分別為42.67%和46.17%。室外機(jī)器人2015年處于研發(fā)試生產(chǎn)階段，產(chǎn)量為17臺/年；2016年形成產(chǎn)能為100臺/年。

　　對此，億嘉和方面也表示，公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，收入規(guī)模增長較快。但相比于其他競爭對手(如創(chuàng)業(yè)板上市公司科大智能、新三板公眾公司朗馳欣創(chuàng)、隸屬國網(wǎng)系統(tǒng)山東魯能)，公司規(guī)模相對行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)仍存在一定差距，這對公司的客戶合作能力、品牌影響力、資本運(yùn)作能力、資金運(yùn)營能力的進(jìn)一步提升均存在一定的影響。

　　此外，億嘉和方面還表示，企業(yè)還面臨客戶集中度較高的風(fēng)險。公司主要為電力系統(tǒng)提供以巡檢機(jī)器人及數(shù)據(jù)采集處理為核心的智能化產(chǎn)品和服務(wù)，因此公司下游客戶主要包括國家電網(wǎng)公司所屬的各級電力公司以及從事電力系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)。其中，業(yè)務(wù)多集中在江蘇省。2014年到2016年，公司主營業(yè)務(wù)收入中江蘇省的銷售占比分別為100.00%、91.00%和98.63%。

　　億嘉和表示，2015年公司開始積極參與國家電網(wǎng)在全國各地的招投標(biāo)項目，并逐漸將業(yè)務(wù)拓展到湖北、浙江、上海、天津、重慶、陜西等地區(qū)。盡管公司業(yè)務(wù)的區(qū)域集中度有所下降，但仍存在地區(qū)分布較為集中的風(fēng)險。若未來江蘇地區(qū)電力行業(yè)投資政策發(fā)生變更，或是公司無法有效將業(yè)務(wù)區(qū)域進(jìn)一步拓展至全國其他地區(qū)， 公司經(jīng)營業(yè)績可能會受到不利影響。

　　股權(quán)1元轉(zhuǎn)讓生疑

　　事實(shí)上，招股書顯示，報告期內(nèi)，公司主要使用租賃房產(chǎn)，而本次募集資金投資項目合計新增固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資為44218.90萬元，約占總投資金額的88.32%。

　　此外，上述投資項目建設(shè)過程中以及建成投產(chǎn)后將根據(jù)會計準(zhǔn)則要求及時計提固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計每年新增固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷合計2837.05萬元。因此，隨著公司募投項目的建成投產(chǎn)，公司固定資產(chǎn)折舊與無形資產(chǎn)攤銷金額將大幅增加，公司運(yùn)營的固定成本將大幅增加，如果募集資金投資項目不能如期順利達(dá)產(chǎn)，或者達(dá)產(chǎn)后相關(guān)產(chǎn)品市場環(huán)境發(fā)生重大變化，可能面臨因折舊攤銷大量增加而不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士指出，不排除億嘉和是變相為已禁止融資的房地產(chǎn)項目融資。

　　的確，從億嘉和來看，或有變相蓋樓的可能性。目前，億嘉和產(chǎn)能利用率低于50%的背景下，并沒有大幅度擴(kuò)展產(chǎn)能的需求。另一方面，從公司員工數(shù)來看，公司2014年末、2015年末及2016年末，員工總?cè)藬?shù)分別為97人、183人和199人，人員變動并不明顯。

　　此外，值得注意的是，億嘉和股本形成的過程中，2009年11月，原股東浩德科技同意浩德科技將其持有的公司95%的股權(quán)按照原始出資額1900萬元等價轉(zhuǎn)讓給浩德房地產(chǎn)(后更名為浩德集團(tuán)).

　　在2013年3月，浩德集團(tuán)將其持有的95%股權(quán)以1元價格轉(zhuǎn)讓給朱付云，同時，個人股東宋華斌也將其持有的0.5%的股權(quán)以1元的價格轉(zhuǎn)讓給朱付云。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報》記者根據(jù)天眼查信息顯示，浩德房地產(chǎn)股東信息顯示，宋華斌、朱付云為該企業(yè)兩大股東，同時朱付云任職該企業(yè)監(jiān)事職位。

　　上述人士指出，從現(xiàn)階段樓市來看，不動產(chǎn)的增值已超過大部分行業(yè)的利潤率，或許億嘉和也是因此有蓋樓沖動。

　　事實(shí)上，并不是只有億嘉和有借力房地產(chǎn)的沖動。日前，三泰控股、深圳惠程、青海華鼎等多家上市公司紛紛發(fā)布公告，擬出售或轉(zhuǎn)讓部分房產(chǎn)。

　　日前，三泰控股發(fā)布公告稱，公司擬出售位于成都市金牛區(qū)蜀西路42號的部分工業(yè)用地使用權(quán)及地上附屬房產(chǎn)，涉金額1.69億元；主營電器業(yè)務(wù)的上市公司深圳惠程公告擬處置公司名下的34套房產(chǎn)，初步測算總價約5021.57萬元，占公司2016年總資產(chǎn)的2.46%。此外，青海華鼎也宣布擬出售在上海等地的12套物業(yè)，粗粗一算，賣房的收益超過2000萬元。青海華鼎賣了9年機(jī)床，累計凈利潤虧損1500萬元，而通過出售名下房產(chǎn)卻實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的大逆轉(zhuǎn)。

　　事實(shí)上，深圳惠程2016年也通過出售房產(chǎn)改善業(yè)績。當(dāng)年，深圳惠程出售了12套房產(chǎn)，總交易價格為5131.3萬元，為公司貢獻(xiàn)的凈利潤合計2426萬元。

　　(原標(biāo)題：募集巨資建樓 億嘉和IPO引發(fā)爭議) ：