新希望乳業(yè)謀求獨(dú)立上市 面臨區(qū)域整合難題

　　孫吉正

　　畜牧產(chǎn)業(yè)的不如意，并沒(méi)有影響到新希望集團(tuán)乳業(yè)板塊如火如荼的走勢(shì)。近期，網(wǎng)上有消息稱(chēng)，新希望乳業(yè)正在準(zhǔn)備籌劃獨(dú)立上市，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者就此聯(lián)系新希望公關(guān)部，對(duì)于乳業(yè)板塊籌備上市相關(guān)事宜沒(méi)有予以透露，新希望乳業(yè)方面表示，目前企業(yè)的規(guī)模和品牌影響力在全國(guó)范圍相對(duì)于伊利、蒙牛而言沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，但作為區(qū)域品牌整合者，經(jīng)過(guò)多年來(lái)的發(fā)展，已經(jīng)總結(jié)出了一套成熟可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)。

　　近年來(lái)，新希望一直致力于整合西南、華東、華南地區(qū)的區(qū)域乳企，先后收購(gòu)了蘇州雙喜、湖南南山、西昌三牧等地方乳企，試圖以收購(gòu)的企業(yè)為基礎(chǔ)，在當(dāng)?shù)丶訌?qiáng)布局低溫奶產(chǎn)業(yè)鏈，以低溫奶為依托與蒙牛、伊利的常溫奶爭(zhēng)奪區(qū)域城市的市場(chǎng)。

　　乳業(yè)專(zhuān)家王丁棉分析告訴記者，新希望乳業(yè)作為獨(dú)立板塊上市，從乳業(yè)的發(fā)展角度來(lái)看是利大于弊的，新希望乳業(yè)的擴(kuò)張不同于北方乳企大規(guī)模養(yǎng)殖和生產(chǎn)，其并購(gòu)的手段和措施有明顯的“南派”作風(fēng)，即以小而多的特點(diǎn)為主，眾星拱月式的散落在各個(gè)區(qū)域城市。

　　“新希望乳業(yè)未來(lái)必然還會(huì)繼續(xù)并購(gòu)擴(kuò)張謀求打造全國(guó)性的品牌，整合各個(gè)區(qū)域乳業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是上市前后最為重要和困難的工作。”王丁棉說(shuō)。

　　轉(zhuǎn)型全國(guó)品牌謀求上市

　　2006年，新希望以收購(gòu)的部分小型乳企為基礎(chǔ)，正式成立了新希望乳業(yè)，但由于業(yè)績(jī)一直不如意，在2010年從上市公司新希望六合中剝離，目前由新希望集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永好創(chuàng)立的草根知本控股。

　　新希望乳業(yè)是由收購(gòu)多家區(qū)域乳企組成的，成立之初，由于并購(gòu)的部分企業(yè)存在團(tuán)隊(duì)、人員等方面的問(wèn)題，導(dǎo)致在新希望發(fā)展的過(guò)程中遭遇重重困難，在剝離上市公司新希望六合之前，業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，但隨著整合的初見(jiàn)成效，新希望集團(tuán)的高層也希望將乳業(yè)重新返回股市。乳業(yè)分析師宋亮告訴記者，乳業(yè)本身是較為獨(dú)立的行業(yè)，新希望集團(tuán)希望乳業(yè)板塊獨(dú)立上市，利用多個(gè)平臺(tái)撬動(dòng)資本，擴(kuò)大整個(gè)集團(tuán)的體量。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌也認(rèn)為，乳業(yè)相對(duì)而言是比較獨(dú)立的行業(yè)，與現(xiàn)有上市公司新希望六合的業(yè)務(wù)區(qū)隔很明顯，獨(dú)立上市符合發(fā)展需求，另外，獨(dú)立IPO對(duì)于乳業(yè)平臺(tái)本身也是利益最大化，目前并購(gòu)重組的配套融資限制較多，獨(dú)立上市可以在稀釋較小權(quán)益的同時(shí)獲得更多融資。

　　王丁棉向記者透露，早在2016年，新希望乳業(yè)總裁席剛就曾到廣州考察，尋找可以并購(gòu)和合作的企業(yè)，新希望乳業(yè)板塊的規(guī)劃是全國(guó)范圍內(nèi)的，所以上市可以加快其并購(gòu)速度，完成對(duì)全國(guó)主要地區(qū)的布局。同時(shí)，王丁棉告訴記者，相較于其他乳企以簡(jiǎn)單地新增生產(chǎn)線來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，新希望的方式則以并購(gòu)為主來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，相比較而言，從奶牛養(yǎng)殖到完全釋放產(chǎn)能，需要五年左右的時(shí)間做前期工作，但新希望在完成并購(gòu)之后，很快就可以投入生產(chǎn)。這樣一來(lái)，新希望在各地區(qū)的布局也大大加快，但節(jié)省大量時(shí)間的同時(shí)，現(xiàn)階段對(duì)資金要求也會(huì)隨之提高。

　　對(duì)于未來(lái)新希望的上市地點(diǎn)，外界仍有諸多猜想，主要集中在A股和港股，對(duì)于上市地點(diǎn)，宋亮分析認(rèn)為在港股上市可能性較大，“相較于A股，港股的門(mén)檻較低，便于達(dá)到融資的目的?！?沈萌則告訴記者，雖然港股上市要比A股快，但如果招股不理想或是得不到市場(chǎng)認(rèn)可，股價(jià)表現(xiàn)會(huì)差。相比較而言，A股的估值要比港股高，而且目前港股上內(nèi)地乳業(yè)的表現(xiàn)不是很好，輝山乳業(yè)等一系列事件影響增加了香港投資者對(duì)內(nèi)地乳企的疑慮。

　　“在區(qū)域化問(wèn)題上，新希望乳業(yè)整合還是存在較大的難度，如果新希望乳業(yè)要實(shí)現(xiàn)順利上市，需要加大區(qū)域的整合力度，在IPO之際交出漂亮的成績(jī)單，加大謀求上市的籌碼?！彼瘟琳f(shuō)，新希望集團(tuán)的掌門(mén)人劉永好看重乳業(yè)在整個(gè)新希望集團(tuán)的地位，也為了避免被蒙牛、伊利入股的情況，新希望乳業(yè)需要資本的介入。

　　區(qū)域乳企整合待考

　　新希望作為四川起家的企業(yè)，在自身?yè)碛行竽琉B(yǎng)殖背書(shū)的情況下，低溫奶產(chǎn)業(yè)鏈布局的發(fā)展順風(fēng)順?biāo)?。?jīng)過(guò)十余年發(fā)展，自2015年起開(kāi)始第二輪的收購(gòu)動(dòng)作，收購(gòu)了蘇州雙喜、湖南南山、西昌三牧等區(qū)域乳企，在此之前的第一輪收購(gòu)中，將四川華西、昆明雪蘭、大理碟泉等區(qū)域乳企納入旗下，目前新希望的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)布局西南、華東、華南等地區(qū)。

　　根據(jù)歐睿市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2016年新希望乳業(yè)的零售額約為65億元，整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，但目前液態(tài)奶的市場(chǎng)狀況卻頗為嚴(yán)峻，伊利、蒙牛在常溫奶市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)非常明顯，低溫奶方面光明與三元分別把控華東和華北市場(chǎng)，相比前者的體量，新希望乳業(yè)在規(guī)模和布局等方面還是稍顯遜色。

　　區(qū)域乳企向外擴(kuò)張的效果一直都不盡如人意，以最大的區(qū)域乳企光明和三元為例，前者在北京的子公司直到2016年才止虧，后者在上海、華東等地區(qū)的子公司仍面臨虧損的局面。宋亮告訴記者，目前整個(gè)低溫奶行業(yè)還有較大的發(fā)展空間，新希望乳業(yè)獨(dú)立上市希望借助資本的力量加快對(duì)區(qū)域乳企的整合，完成新希望乳業(yè)從區(qū)域乳企到全國(guó)性乳企的蛻變，未來(lái)新希望必然還是延續(xù)目前的戰(zhàn)略，即整合現(xiàn)有品牌和企業(yè)，以并購(gòu)?fù)卣蛊渌貐^(qū)的市場(chǎng)。

　　王丁棉告訴記者，新希望乳業(yè)在李成云任乳業(yè)執(zhí)行總裁期間，曾提出打造國(guó)內(nèi)第一巴氏奶的口號(hào)，隨著李云成的離職，這一目標(biāo)沒(méi)有再成為新希望的口號(hào)，但以巴氏奶為主業(yè)卻始終未有變化?，F(xiàn)在對(duì)于新希望是否錯(cuò)失成為巴氏奶第一品牌無(wú)法下結(jié)論，但新希望的低溫奶產(chǎn)業(yè)布局是在蒙牛、伊利霸占常溫奶市場(chǎng)的情況下，一個(gè)極為明智的做法。

　　在新希望的定位方面，新希望乳業(yè)董事長(zhǎng)席剛曾表示，新希望乳業(yè)戰(zhàn)略上定位于城市型乳企，產(chǎn)品上以低溫產(chǎn)品為主，管理上統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)保持持續(xù)性。上海奶業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家委員顧佳升告訴記者：“與北方的乳企不同，新希望并未有大的養(yǎng)殖基地，在收購(gòu)各個(gè)地方的區(qū)域乳企之后，由于各個(gè)收購(gòu)企業(yè)的養(yǎng)殖規(guī)模和體量較小，所以其產(chǎn)業(yè)依托所在的主要城市，成為了城市型的產(chǎn)品供應(yīng)體系?！?/p>

　　新希望的拓展似乎是另辟蹊徑，記者注意到，新希望在并購(gòu)其他區(qū)域企業(yè)的速度和數(shù)量遠(yuǎn)超其他企業(yè)，在擁有了眾多品牌之后，新希望選擇了保留這些區(qū)域品牌并加運(yùn)營(yíng)，使得整個(gè)新希望的公司格局呈現(xiàn)出以新希望為中心“眾星拱月”的架構(gòu)。

　　對(duì)此，王丁棉認(rèn)為，新希望所收購(gòu)的諸多地方乳企，其體量更為小，新希望面臨的是旗下“小而多”的情況，每個(gè)地區(qū)的子企業(yè)的實(shí)際情況不盡相同，在標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題上很難實(shí)現(xiàn)一蹴而就，所以就選擇保留品牌，再逐步發(fā)展更替，“未來(lái)在標(biāo)準(zhǔn)化的問(wèn)題上，新希望還是需要繼續(xù)整合，以形成全國(guó)性品牌，謀求上市在獲得資本的同時(shí)可以獲得更多的品牌效應(yīng)，為將來(lái)進(jìn)軍一線城市造勢(shì)?！蓖醵∶拚f(shuō)。

　　對(duì)于新希望乳業(yè)“小而散”的特點(diǎn)，在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬看來(lái)，從營(yíng)銷(xiāo)角度方面，新希望乳業(yè)在謀求打造全國(guó)性品牌的過(guò)程中，較為分散的布局不利于未來(lái)資源和產(chǎn)品的再聚焦，很難有后續(xù)的爆發(fā)力。如何進(jìn)一步深化整合分散的布局資源，將是未來(lái)新希望乳業(yè)形成規(guī)模效應(yīng)、品牌效應(yīng)的關(guān)鍵。 ：