本周IPO過會的深圳市京泉華科技股份有限公司 (下稱“京泉華”)主營磁性元器件、電源和特種變壓器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)公司招股說明書申報稿顯示，2014年至2016年期間，境外銷售毛利率均高于境內(nèi)銷售毛利率，而2016年境外銷售毛利率則顯著高于境內(nèi)銷售毛利率。此外，公司近年來應收賬款規(guī)模較大，應收賬款壞賬準備計提比例則低于公司例舉的可比上市公司。

　　境內(nèi)外毛利率變動趨勢不一致

　　根據(jù)京泉華招股說明書申報稿顯示，公司主要生產(chǎn)磁性元器件、電源和特種變壓器三大類產(chǎn)品。其中，磁性元器件、電源和特種變壓器2016年占主營業(yè)務收入比重分別為60.98%、23.09%和15.94%。

　　京泉華產(chǎn)品主要出口至多個國家和地區(qū)。招股書顯示，2014-2016年公司出口 (含深加工結(jié)轉(zhuǎn))金額分別為5.18億元、4.97億元、5.16億元，占公司主營業(yè)務收入比重分別為73.25%、67.56%、58.45%。

　　從毛利率的變動來看，公司境內(nèi)2014年至2016年銷售毛利率分別為11.28%、16.03%和12.74%；而公司境外銷售毛利率同期分別為13.51%、16.67%和24.13%。從數(shù)據(jù)上來看，2014年至2016年期間，境外銷售毛利率均高于境內(nèi)銷售毛利率，而2016年境外銷售毛利率則顯著高于境內(nèi)銷售毛利率。

　　對此公司表示，“主要受公司境內(nèi)外銷售面臨的外部市場競爭環(huán)境、客戶定價機制以及人民幣匯率波動等因素的影響?！?/p>

　　值得一提的是，境外銷售毛利率則顯著高于銷售毛利率能否持續(xù)？這一問題也引起了發(fā)審委的注意。根據(jù)發(fā)審委2017年第80次會議審核結(jié)果公告顯示，京泉華科技還需進一步說明報告期內(nèi)境內(nèi)外銷售毛利率變動趨勢不一致、境外銷售毛利率和電源產(chǎn)品毛利率大幅提升的原因和合理性，高毛利率是否具有可持續(xù)性。

　　壞賬準備計提比例低于可比公司

　　除了境外高毛利的延續(xù)性，近年來京泉華應收賬款規(guī)模較大。根據(jù)公司招股書顯示，2014-2016年，京泉華應收賬款余額分別為16042.52萬元、20901.78萬元和23985.48萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為 22.45%、27.60%和26.69%，2015年和2016年京泉華應收賬款同比增長30.29%和14.75%。此外，公司應收賬款賬面價值分別為15560.99萬元、20273.36萬元和23265.39萬元，占各期期末流動資產(chǎn)的比例分別為37.98%、33.37%和41.58%。

　　而2014年-2016年，公司營業(yè)收入分別為71453.11萬元、75744.53萬元及89875.85萬元，2015年和2016年營業(yè)收入同比分別增長6.01%和18.66%。

　　對此，京泉華在其招股說明書申報稿中表示：“受公司與客戶結(jié)算特點及銷售收入季節(jié)性特征等因素影響，報告期各期末，公司應收賬款規(guī)模較大?！?/p>

　　值得一提的是，京泉華應收賬款壞賬準備計提比例低于可比上市公司。根據(jù)招股書顯示，公司采用賬齡分析法計提壞賬準備，公司1年以內(nèi)應收賬款的壞賬計提比例為3%。在其招股說明書，京泉華將可立克 和茂碩電源列為可比對象。

　　可立克主要從事電子變壓器和電感等磁性元件以及電源適配器、動力電池充電器和定制電源等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，茂碩電源產(chǎn)品涉及開關(guān)電源及智能充電樁等多種領(lǐng)域。

　　而記者通過查閱可立克和茂碩電源2015年以及2016年的年報顯示，兩家1年以內(nèi)應收賬款壞賬準備計提比例均為5%。

　　“理論上來說，應收賬款壞賬的計提及其追溯調(diào)整法在操作上存在較大的靈活性。計提方法和計提多大比例，其選擇權(quán)是留給公司的。比如，有的公司希望今年的利潤高一些，可能會傾向于選擇較低的提取比例；也有公司會在頭一年選擇較大比例計提，第二年通過某種方式收回部分應收賬款，從而沖回壞賬準備，以求利潤在年度間轉(zhuǎn)移。在實際操作中，計提方法和比例一旦確認，公司一般是不會更改的，如果要更改的話是需要披露的?！蹦暇┮晃粫嬍聞账耸繉Υ蟊娮C券報和財信網(wǎng)記者表示道。

　　那么，京泉華1年以內(nèi)應收賬款的壞賬計提比例的確定標準是什么？為何計提比例低于同行業(yè)可比公司？此外，公司境外高毛利率是否具有可持續(xù)性？帶著上述問題記者聯(lián)系了京泉華，但截至昨日發(fā)稿前并未收到公司的書面回復。 ：