中證網(wǎng)訊(記者 高曉娟)奶茶行業(yè)作為快消品的一個類別，其競爭可謂十分激烈。香飄飄食品股份有限公司(下稱“香飄飄”)以杯裝奶茶起家，經(jīng)過多年的深耕已經(jīng)成為行業(yè)龍頭，長期市場占有份額近6成。

　　根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站披露，香飄飄將于6月6日上會。記者從其招股書中發(fā)現(xiàn)，香飄飄在謀求杯裝奶茶生產(chǎn)銷售升級，繼續(xù)做大做強(qiáng)的同時，還將加大對液態(tài)奶茶的投入，積極謀求杯裝與液態(tài)奶茶的兩翼齊飛。

　　香飄飄占據(jù)杯裝奶茶市場半壁江山

　　根據(jù)招股書中援引AC尼爾森的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在杯裝奶茶市場，香飄飄2014年到2016年的市場份額分別高達(dá)57%，56.40%和59.50%。不難看出，香飄飄占據(jù)了杯裝奶茶的半壁江山以上，2016年更是逼近6成的關(guān)口。

　　實(shí)際上，快消品行業(yè)競爭的激烈程度相當(dāng)驚人，香飄飄在杯裝奶茶領(lǐng)域一家獨(dú)大的市場局面超出了很多分析人士的預(yù)期?！翱煜沸袠I(yè)很少有人能僅靠一個品牌就能做到如此成績”，某券商快消品行業(yè)研究人員表示，“而且國內(nèi)奶茶行業(yè)的品牌集中度也呈現(xiàn)出不斷強(qiáng)化的態(tài)勢。若香飄飄成功實(shí)現(xiàn)IPO，借助資本市場的力量以及品牌的進(jìn)一步擴(kuò)張，香飄飄可能會迎來新的一個發(fā)展態(tài)勢?！?/p>

　　近六成的市場占有率除去良好的消費(fèi)體驗(yàn)以及強(qiáng)大的廣告品牌營銷之外，是香飄飄成熟的銷售渠道。招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，香飄飄2014年至2016年連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)銷售額中在20億元左右。截止2016年末，香飄飄在渠道規(guī)模方面，其經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到1,004個，這就意味著香飄飄基本完成了全國銷售渠道的布局。

　　招股書顯示，香飄飄在全國范圍內(nèi)劃分銷售大區(qū)，指定區(qū)域經(jīng)銷商，由地區(qū)客戶經(jīng)理對經(jīng)銷商進(jìn)行指導(dǎo)，維護(hù)與監(jiān)督，共同開拓及維護(hù)終端銷售渠道，收集并反饋終端銷售情況及數(shù)據(jù)，由母公司統(tǒng)一銷售策略，以銷定產(chǎn)。

　　值得注意的是，香飄飄在實(shí)現(xiàn)線下銷售渠道的良好布局以外，積極布局互聯(lián)網(wǎng)，近些年的線上銷售數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2014年其自營電商銷售收入僅有167.47萬元，該數(shù)字到2016年已經(jīng)增長至1606.40萬元，增長近10倍。

　　業(yè)績穩(wěn)步增長背后的高毛利

　　招股書披露數(shù)據(jù)顯示，公司2014年至2016年分別實(shí)現(xiàn)銷售收入20.93億元，19.52億元和23.88億元。不難看出，公司在2015年的銷售收入雖有一定波動，但是從實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤數(shù)據(jù)來看，2014年至2016年分別實(shí)現(xiàn)1.85億元，2.03億元跟2.66億元，依舊在穩(wěn)步增長。

　　如此數(shù)據(jù)背后是香飄飄長期保持較高毛利率水平。數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年公司綜合毛利率水平分別為42.69%，42.87%和44.88%。而主營業(yè)務(wù)毛利率水平則分別為43.08%，43.39%跟45.55%，均呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。

　　而橫向與同行競爭者相比，香飄飄的毛利水平同樣屬于上等水平系列。招股書披露數(shù)據(jù)顯示，香飄飄毛利率高于統(tǒng)一、康師傅等品牌。而在與承德露露（000848）、維維股份（600300）相比也無明顯差異，處于合理區(qū)間。

　　謀求杯裝液態(tài)兩翼齊飛

　　從招股書披露的方案來看，香飄飄在繼續(xù)做大做強(qiáng)杯裝奶茶的同時，將進(jìn)一步加大液態(tài)奶茶領(lǐng)域的投資，謀求真正意義上的杯裝與液態(tài)奶茶兩翼齊飛。

　　招股書顯示，香飄飄此次IPO主要用于投資年產(chǎn)10.36萬噸液態(tài)奶茶建設(shè)項(xiàng)目和年產(chǎn)14.54萬噸杯裝奶茶自動化生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。其中，杯裝奶茶生產(chǎn)線總投資額4.88億元，液態(tài)奶茶建設(shè)項(xiàng)目則投資2.61億元。

　　香飄飄表示，公司目前的產(chǎn)能勉強(qiáng)滿足正常生產(chǎn)需求，特別是在產(chǎn)品銷售旺季，產(chǎn)能已經(jīng)處于滿負(fù)荷狀態(tài)。招股書披露的產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年分別達(dá)到了86.90%，74.20%跟87.30%。在每年的銷售旺季，產(chǎn)能利用率均超過100%，產(chǎn)能瓶頸凸顯。

　　而杯裝奶茶的銷售具有明顯的四季度跟一季度旺季、平時都是淡季的態(tài)勢。近6個月的淡季讓公司在營銷投入以及產(chǎn)能規(guī)劃管理等方面都面臨著較大壓力。而液態(tài)奶茶則可以很好地避免這一局面。數(shù)據(jù)顯示，液態(tài)奶茶的旺季是夏秋季節(jié)，冬春兩季則是相對意義上的銷售淡季。此次擬投入液態(tài)奶茶生產(chǎn)線，從某種程度上可以較好的對傳統(tǒng)杯裝奶茶產(chǎn)品的淡旺季形成互補(bǔ)，既可以豐富公司產(chǎn)品體系，又有利于公司品牌及運(yùn)營的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，緩解公司運(yùn)營壓力。

　　實(shí)際上，香飄飄近年來已經(jīng)利用其中杯裝奶茶領(lǐng)域的技術(shù)積累，積極研發(fā)液態(tài)奶茶項(xiàng)目，成功研發(fā)了杯裝液態(tài)奶茶。公司方面表示，“若此次生產(chǎn)線順利上線，香飄飄將成功實(shí)現(xiàn)杯裝與液態(tài)奶茶兩翼齊飛的布局。”