獨(dú)角獸們爭(zhēng)先上市，小米進(jìn)展最快，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)緊隨其后，滴滴也在摩拳擦掌。據(jù)早前報(bào)道，滴滴計(jì)劃最早于2018年IPO，尋求至少700億-800億美元估值。近日，滴滴上市架構(gòu)浮出水面，有消息稱，滴滴將分拆其車服(汽車服務(wù)平臺(tái))業(yè)務(wù)，這次分拆是為滴滴的上市計(jì)劃作準(zhǔn)備，滴滴上市路徑進(jìn)一步明晰。

　　架構(gòu)梳理

　　7月16日，據(jù)報(bào)道，滴滴將分拆其車服業(yè)務(wù)，這次分拆是為滴滴的上市計(jì)劃作準(zhǔn)備。該報(bào)道稱，滴滴車服準(zhǔn)備以約30億美元的投前估值，融資10億-15億美元。軟銀是意向投資者之一。不過最終方案尚未完全敲定。

　　在此之前，7月13日有媒體報(bào)道，滴滴可能會(huì)放慢融資計(jì)劃，并可能考慮在明年下半年進(jìn)行IPO。在業(yè)內(nèi)人士看來，準(zhǔn)備上市前做公司架構(gòu)梳理很正常。

　　北京商報(bào)記者向滴滴求證該業(yè)務(wù)分拆及單獨(dú)融資的消息。對(duì)此，滴滴方面對(duì)記者回應(yīng)稱不予置評(píng)。有分析指出，滴滴車服的分拆是在為其IPO計(jì)劃作準(zhǔn)備，將虧損業(yè)務(wù)和與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)弱的業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離。

　　滴滴于2018年4月16日宣布成立汽車服務(wù)平臺(tái)。汽車服務(wù)平臺(tái)隸屬于滴滴快捷事業(yè)群，整合了原汽車后市場(chǎng)、運(yùn)力中心、海浪(租車業(yè)務(wù))和優(yōu)步等多個(gè)部門人員，整合后下設(shè)業(yè)務(wù)包括——加油、維保、汽車開放平臺(tái)和分時(shí)租賃。

　　據(jù)當(dāng)時(shí)的內(nèi)部信顯示，滴滴汽車服務(wù)平臺(tái)年化交易額超過370億元人民幣，覆蓋城市200多個(gè)、合作伙伴和渠道商5000多家。2018年，其年化交易額的目標(biāo)是900億元人民幣。

　　實(shí)際上，滴滴汽車服務(wù)的獨(dú)立計(jì)劃已經(jīng)有一段時(shí)間。該業(yè)務(wù)可以看做是滴滴在出行以外第二大具有想象空間的業(yè)務(wù)，是在一站式出行平臺(tái)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步以車主和汽車為中心深耕服務(wù)，向產(chǎn)業(yè)縱深前進(jìn)一步?！跋胂罂臻g很大，故事也相對(duì)獨(dú)立。”一位原滴滴中層曾對(duì)媒體表示，但此前一直沒有完成剝離的原因是，“短時(shí)間難以獨(dú)自盈利”。

　　在滴滴目前所有業(yè)務(wù)中，滴滴汽車服務(wù)平臺(tái)很有可能成為未來為滴滴“供血”的重要業(yè)務(wù)。滴滴出行汽車出行服務(wù)平臺(tái)總經(jīng)理陳熙曾表示，未來，汽車運(yùn)營(yíng)商會(huì)統(tǒng)一購(gòu)置、安排金融方案，處置所有的汽車，并且在維修保養(yǎng)、加油、充電以至于所有的車務(wù)管理的領(lǐng)域當(dāng)中扮演一個(gè)全生命周期管理者的角色。“未來雖然家庭用車仍會(huì)非常重要，但汽車運(yùn)營(yíng)商這一新物種，也有巨大的增長(zhǎng)空間。”

　　估值焦慮

　　今年3月，有媒體披露，滴滴與投資人溝通時(shí)關(guān)于IPO的口徑是“目前不著急上市，可能在未來18-24個(gè)月啟動(dòng)”。

　　根據(jù)這份資料，滴滴不會(huì)很快啟動(dòng)上市程序有以下原因：考慮到美團(tuán)的因素；資金充足不著急上市；此外，滴滴目標(biāo)是做Global的公司，希望在國(guó)際化上有更多成績(jī)，上市時(shí)可以成為“科技領(lǐng)先的全球公司”。

　　滴滴面對(duì)求證，給出的回應(yīng)同樣是“不予評(píng)論”。今年3月發(fā)布的《2017年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，滴滴估值560億美元，位于螞蟻金服和小米之間。中國(guó)排名前三的未上市獨(dú)角獸中，只有滴滴尚未明確上市進(jìn)程。

　　不過，滴滴一直在大力擴(kuò)張全球化版圖，新加坡的Grab、印度的Ola、美國(guó)的Lyft背后均有來自滴滴的資本，滴滴也借此進(jìn)入東南亞、印度、美國(guó)等主要市場(chǎng)。4月23日，滴滴宣布進(jìn)軍墨西哥市場(chǎng)，在墨西哥的托盧卡(Toluca)推出滴滴快車服務(wù)，并計(jì)劃將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到墨西哥的其他主要城市。這是滴滴進(jìn)入的首個(gè)除亞洲以外的市場(chǎng)。目前，Uber占據(jù)墨西哥打車市場(chǎng)約80%份額。

　　自2016年將中國(guó)業(yè)務(wù)出售給滴滴以來，Uber一直在收縮戰(zhàn)線，轉(zhuǎn)而在原有基礎(chǔ)上做更多業(yè)務(wù)的延伸。因成本高、盈利難，Uber還關(guān)閉了即時(shí)快遞服務(wù)UberRUSH。

　　據(jù)滴滴的一位潛在投資人分析：“全球化可能會(huì)擴(kuò)大滴滴的估值，但若計(jì)入投資收益，P/E(市盈率)則會(huì)降低?！?/p>

　　上市推手

　　按照邏輯，滴滴是當(dāng)前最需要IPO的公司之一。美團(tuán)上市一度被業(yè)內(nèi)視為滴滴上市的一大推動(dòng)力，美團(tuán)因此能獲得更充足的彈藥來跟滴滴在出行領(lǐng)域做競(jìng)爭(zhēng)。另外，獨(dú)角獸上市后，其幕后的投資者們正在紛紛套現(xiàn)轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場(chǎng)，這更是滴滴上市內(nèi)部最強(qiáng)推手。

　　滴滴出行作為一家創(chuàng)立于2012年的互聯(lián)網(wǎng)明星企業(yè)，先后融資超過200億美元，不僅囊括了BAT三大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，還吸引了蘋果公司及軟銀集團(tuán)等海外資本。

　　滴滴曾被視為“共享單車收割者”，但在美團(tuán)“吃下”摩拜、滴滴對(duì)ofo控制力下滑、自主品牌青桔單車投放遇阻后，滴滴在共享單車領(lǐng)域陷入被動(dòng)局面。

　　目前滴滴的主營(yíng)業(yè)務(wù)出行服務(wù)一直在虧損，但滴滴試圖通過積極布局金融服務(wù)尋找突破口。滴滴金融布局早在2015年就已經(jīng)展開，最早推出的是保險(xiǎn)服務(wù)，2017年滴滴還通過收購(gòu)方式拿到了支付牌照?？梢哉f這為滴滴日后進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融以及汽車金融貸款等創(chuàng)造了合法合規(guī)的基礎(chǔ)。而互聯(lián)網(wǎng)金融等服務(wù)將會(huì)是滴滴未來關(guān)鍵的盈利點(diǎn)。

　　今年是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的“上市年”，中國(guó)內(nèi)地A股、美股和港股三地都在爭(zhēng)取新經(jīng)濟(jì)的獨(dú)角獸公司上市。此前已有多家企業(yè)在美國(guó)和中國(guó)香港兩地上市，包括小米、優(yōu)信、虎牙、映客、愛奇藝等，而今日頭條也有意于今年赴港上市。