在經(jīng)歷一年的平淡期后，各地農(nóng)商行又開啟IPO的大門，但卻并沒有收獲兩年前的光景，2018年7月以來，已有兩家計劃IPO的農(nóng)商行都被臨門叫停，而不良貸款率激增也成為農(nóng)商行必須面對的問題。分析人士認為，未來部分農(nóng)商行IPO的節(jié)奏可能會放緩，大量銀行加快節(jié)奏上市，很有可能會帶來吸血效應，讓市場流動性不足的短板更加雪上加霜。

　　IPO應階段性擱置

　　7月9日，證監(jiān)會公告稱，鑒于浙江紹興瑞豐農(nóng)商行(以下簡稱“瑞豐農(nóng)商行”)尚有相關事項需要進一步核查，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第97次發(fā)審委會議對該公司發(fā)行申報文件的審核。值得注意的是，這是7月以來第2家被叫停審核的農(nóng)商行，此前7月2日，青島農(nóng)商行也在上會前夕以同樣的理由取消審核。

　　從資產(chǎn)質量來看，瑞豐農(nóng)商行的表現(xiàn)可圈可點。2015-2017年，瑞豐農(nóng)商行的核心一級資本充足率分別為12.13%、10.58%、11.44%；不良貸款率分別為1.72%、1.81%、1.56%。

　　青島農(nóng)商行2017年財報顯示，2017年實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤達21.36億元，同比增長10.85%；年末資產(chǎn)總額2511億元，較年初增長了21.01%。財報數(shù)據(jù)顯示，青島農(nóng)商行2014-2017年的不良貸款率分別為2.4%、2.38%、2.01%和1.86%。

　　連續(xù)兩家農(nóng)商行IPO擱置也給目前尚在排隊這些農(nóng)商行的IPO前景蒙上了一層陰影。北京大學經(jīng)濟學院金融系教授呂隨啟對北京商報記者分析稱，目前整個市場行情比較悲觀，這對IPO的定價肯定會產(chǎn)生影響。從融資數(shù)量最大化的角度來考慮，部分農(nóng)商行IPO的節(jié)奏可能會放緩，大量銀行加快節(jié)奏上市，很有可能會帶來吸血效應，讓市場流動性不足的短板更加雪上加霜。因此，從監(jiān)管角度來講，適當放慢銀行IPO節(jié)奏也有利于穩(wěn)定市場。

　　不良貸款率仍是焦點

　　北京商報記者注意到，雖然這兩家未上會農(nóng)商行的不良率都不算高，但不良貸款方面依然是發(fā)審委關注的焦點。對于瑞豐農(nóng)商行，證監(jiān)會要求該行說明報告期內不良貸款率變化的原因，報告期內是否均存在公司不良貸款率低于當?shù)仄渌鹑跈C構整體不良資產(chǎn)負債率的情形及其原因等。

　　對于青島農(nóng)商行，證監(jiān)會要求該行說明逾期貸款率和不良率變動趨勢存在差異的原因，以及是否存在逾期貸款未劃分為不良貸款的情況。

　　據(jù)銀保監(jiān)會發(fā)布的2018年一季度主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)商行的不良貸款率為3.26%，較上年同期提高0.71%。青島農(nóng)商行不良貸款率雖然低于行業(yè)平均水平，但該行核心一級資本充足率、一級資本充足率已經(jīng)連續(xù)四年持續(xù)下滑。該行2017年末的核心一級資本充足率為10.50%、一級資本充足率為10.51%，而2014年該行的核心一級資本充足率、一級資本充足率均為11.42%。

　　北京商報記者梳理今年成功過會的銀行(長沙銀行、江蘇紫金農(nóng)商行)在發(fā)審會上的情況后發(fā)現(xiàn)，不良率問題也被監(jiān)管重點提及。具體來看，盡管長沙銀行在2016年的不良率明顯低于同行業(yè)，但發(fā)審委還是詢問其低于平均水平的原因及合理性。紫金農(nóng)商行方面，發(fā)審委認為，紫金農(nóng)商行在報告期重組貸款逐年增長，各期末不良貸款率逐年下降，部分行業(yè)遷徙率較高，要求該銀行說明報告期內重組貸款比重呈上升趨勢，且重組貸款占比超過逾期貸款占比的原因及合理性等問題。

　　呂隨啟進一步指出，近期個別農(nóng)商行不良率爆雷，這并非偶然現(xiàn)象，主要因為農(nóng)商行自身盈利比較低，另外公司治理機制也不完善，此外在行業(yè)內缺乏競爭力，再加上宏觀經(jīng)濟增速下滑、企業(yè)的盈利能力下降、貸款違約率仍在上升，行業(yè)內肯定還有很多農(nóng)商行面臨同樣的問題，只是未被披露而已。

　　評級接連被下調

　　公開信息顯示，今年以來已有6家銀行的信用等級被調降，其中有5家為農(nóng)商行。7月10日，東方金誠國際信用評估有限公司(以下簡稱“東方金誠”)對山東鄒平農(nóng)村商業(yè)銀行的評級報告顯示，鄒平農(nóng)商行2017年不良率飆升至9.28%，凈利潤僅10萬元。

　　北京商報記者注意到，2017年末，鄒平農(nóng)商行的不良貸款率為8.7%，已經(jīng)遠超出2017年末全國農(nóng)商行平均水平3.16%。

　　評級報告進一步指出，2017年末，鄒平農(nóng)商行前十大不良貸款均為當期新增，且均為存量正常及關注類貸款下遷而來，余額合計為3.58億元。除最大單戶6000萬元不良貸款借款人為大型企業(yè)外，其余借款人主要為紡織、金屬、木材等行業(yè)小微企業(yè)，上述企業(yè)近年來經(jīng)營狀況逐步惡化，2017年其貸款逾期后難以通過借新還舊等方式盤活，繼續(xù)下遷至不良貸款。

　　由此，東方金誠將鄒平農(nóng)商行主體信用等級下調至A+，評級展望為負面，同時下調“17鄒平農(nóng)商二級01”的信用等級至A。

　　此外，中誠信國際信用評級有限責任公司(以下簡稱“中誠信”)出具的評級報告中也將貴陽農(nóng)商行的主體信用等級由AA-下調為A+；并將其2015年7億元、2016年5億元二級資本債券的信用等級由A+下調為A。據(jù)中誠信6月29日公布的評級報告顯示，貴陽農(nóng)商行不良貸款率從2016年末的4.13%飆升至2017年末的19.54%；與之相應，該行不良貸款撥備覆蓋率從161.25%暴跌至34.15%，資本充足率由11.77%銳減為0.91%，均遠低于監(jiān)管要求。

　　業(yè)內人士分析認為，農(nóng)商行評級下調的原因，多是來自于市場對于經(jīng)濟增速放緩、當?shù)仄髽I(yè)經(jīng)營遇困的擔憂，特別是去杠桿背景下，小微企業(yè)的經(jīng)營壓力加劇，進而導致銀行不良率、逾期率上升，評級機構相應下調評級。在蘇寧金融研究院高級研究員趙一洋看來，農(nóng)商行的信貸資產(chǎn)質量較城商行和大行就有差距，客群質量有區(qū)別，在經(jīng)濟下行的大背景下，容易形成新增不良資產(chǎn)。從農(nóng)信社改制發(fā)展而來的農(nóng)商行，在資產(chǎn)質量上存在“先天不足”和“歷史包袱”，存量不良資產(chǎn)沒有妥善處置，因其質量較差，地方AMC資金有限，處置難度大，不利于化解存量不良。

　　“未來農(nóng)商行應積極擁抱金融科技，一方面提高內部效率，降低運營成本，提高風控科技水平，在流程升級上提升資產(chǎn)質量；另一方面，更多對接巨頭的互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)，提高資產(chǎn)收益和資產(chǎn)質量。”趙一洋說道。