近期，品渥食品股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：品渥食品)向證監(jiān)會(huì)遞交了IPO招股書(shū)，擬登陸深交所。

　　品渥食品是一家進(jìn)口食品商。近年，居民生活水平有所提高，進(jìn)口食品消費(fèi)熱情持續(xù)高漲。2016年，我國(guó)進(jìn)口食品總額已近500億美元，較10年前增長(zhǎng)了4倍。迎著行業(yè)發(fā)展的春風(fēng)，品渥食品近年業(yè)績(jī)穩(wěn)中有增，2015年至今年上半年，共賺了1.9億。

　　進(jìn)口食品需求逐漸擴(kuò)大的同時(shí)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口食品商家不斷增多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。品渥食品招股書(shū)顯示，2015年，公司毛利率為47.6%，今年上半年，已降至38.5%，下滑了9個(gè)百分點(diǎn)。

　　專(zhuān)賣(mài)進(jìn)口食品三年半凈賺1.86億

　　品渥食品的前身是魁春實(shí)業(yè)，成立于1997年，2016年更名為品渥食品。公司是國(guó)內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)進(jìn)口食品品牌運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，主要從事自有品牌的開(kāi)發(fā)、進(jìn)口、銷(xiāo)售及國(guó)外食品的合作代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，主要有乳品、啤酒、糧油、谷物及餅干點(diǎn)心五大類(lèi)。

　　招股書(shū)顯示，公司現(xiàn)重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)的自有品牌有5款，合作品牌有4款，代理品牌1款。其中，自有品牌有牛奶“德亞”、啤酒“瓦倫丁”等，合作品牌有橄欖油“品利”、餅干點(diǎn)心“多恩”等，代理品牌有乳品“帕斯卡”。

　　公司商品的銷(xiāo)售，分線上+線下兩種模式，客戶(hù)主要有麥德龍、家樂(lè)福、沃爾瑪、天貓超市、京東等大型商超和電商平臺(tái)。隨著電商的流行，線上收入比重已由2015年的30%，上升至今年上半年的45%。

　　近年來(lái)，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。2015年至今年上半年，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.21億元，歸母凈利潤(rùn)1.86億元。

　　毛利率下滑9個(gè)百分點(diǎn)

　　業(yè)績(jī)穩(wěn)中有增的同時(shí)，品渥食品的盈利能力逐年下滑。2015年，公司毛利率為47.6%，隨后逐年下滑。今年上半年，公司毛利率降至38.5%，較三年前下滑了9個(gè)百分點(diǎn)。

　　近年來(lái)，公司所銷(xiāo)售的乳品、啤酒等重點(diǎn)產(chǎn)品毛利率下滑明顯。一直以來(lái)，乳品是為公司帶來(lái)收入最多的產(chǎn)品，上半年貢獻(xiàn)了60%的營(yíng)收。2015年至今年，乳品毛利率由47.06%下滑至38.34%。

　　資產(chǎn)方面，截至6月30日，公司存貨的賬面價(jià)值為2.42億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的一半以上。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流方面，2015年至今年上半年，公司只有在2017年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為正，其余兩年半均為負(fù)。上半年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-552.05萬(wàn)元。

　　一方面，存貨高企，另一方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)法帶來(lái)現(xiàn)金凈流入，品渥食品表示，若不能拓寬資金籌措渠道，公司將面臨資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)。截至6月30日，公司賬上現(xiàn)金有6949萬(wàn)元，與2015年末相比，下滑了近四成，流動(dòng)資產(chǎn)也下滑了16%。

　　品渥食品計(jì)劃通過(guò)IPO，募集資金5.09億元，其中，53%用于渠道建設(shè)及品牌推廣。

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