4月1日，新增三家科創(chuàng)板申請受理企業(yè)，其中包括全球內存接口芯片龍頭瀾起科技股份有限公司(以下簡稱“瀾起科技”)。

　　由于下游內存企業(yè)寡頭壟斷，議價能力強，終端內存條價格在2016至2018年，出現(xiàn)了3至4倍的漲幅，但瀾起科技產品單價只上漲了86.59%，現(xiàn)終端內存條價格已回歸理性，瀾起科技利潤率水平也將面臨一定變數(shù)。

　　面對行業(yè)下行風險，雖手握大量現(xiàn)金，瀾起科技仍選擇通過科創(chuàng)板融資，發(fā)力下一代產品研發(fā)。

　　內存條價格回歸

　　受上游硅晶圓產能不足，下游智能設備數(shù)量增長，以及寡頭壟斷等多方面影響，內存條價格曾在2016至2018年出現(xiàn)過三到四倍的暴漲。

　　在2016年一根只需200元至300元的8G容量DDR4內存，到2017年底，已經需要500元以上才能買到，到2018年最高漲至1000元一根。隨后，中國與美國反壟斷機構分別啟動了對三星電子、海力士和美光科技的反壟斷調查。

　　當時，內存條被戲稱為“超越茅臺和房產的年度最佳理財產品”。

　　自2018年四季度開始，由于智能設備增速放緩，以及廠商庫存增加，內存條價格開始出現(xiàn)下行，至今已回歸至350元左右。

　　受內存市場價格波動影響大

　　瀾起科技招股說明書顯示，瀾起科技于2004年由Montage Group獨資設立，經過16年的努力，內存接口芯片產品全球市場占有率保持領先，內存接口芯片應用于計算機內存條。

　　招股說明書還顯示，瀾起科技營業(yè)收入從2016年的8.45億元增長到2018年的17.58億元，年均復合增長率達44.23%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤從2016年的315.40萬元增長到2018年的6.98億元，年均復合增長率達1,388.11%。

　　由于下游三星電子、海力士和美光科技三家內存廠商的市場占有率已超過90%，瀾起科技對下游廠商的議價能力較弱，在行業(yè)上漲時，產品價格漲幅與終端售價漲幅仍有一定差距。

　　招股說明書顯示，瀾起科技產品價格漲幅只是從9.77元/個，提升至18.23元/個，提價幅度為86.59%，主營業(yè)務毛利率從2016年的51.31%提升至70.54%。

　　在行業(yè)下行時，瀾起科技的利潤率也將回歸正常水平。

　　瀾起科技在招股說明書中表示：“集成電路設計企業(yè)的經營績很大程度上受下游終端電子產品市場波動的影響，雖然公司的經營業(yè)績呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，但如受行業(yè)周期性因素影響，將導致公司未來業(yè)績存在波動的風險?！?/p>

　　發(fā)力研發(fā)新一代芯片

　　面對行業(yè)下行風險，瀾起科技打算通過科創(chuàng)板融資，押注新一輪產品迭代。

　　招股說明書顯示，瀾起科技擬發(fā)行不超過1.12億股普通股，計劃融資23億元，用于新一代芯片與CPU的研發(fā)。

　　但押注新品研發(fā)，存在一定風險，瀾起科技在招股說明書中稱：“由于資金投入大、開發(fā)周期長，在產品規(guī)劃階段，存在對市場需求判斷失誤的風險，可能導致公司產品定位錯誤;由于先發(fā)性對于公司產品占據市場份額起到較大的作用，若產品迭代期間，競爭對手先設計生產出新一代產品，公司有可能丟失較大的市場份額，從而影響公司后續(xù)的發(fā)展。”

　　值得注意的是，在融資時，瀾起科技資金鏈非常寬裕，賬面留存大量現(xiàn)金。

　　財務數(shù)據顯示，截至2018年末，瀾起科技期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為33.24億元。

　　在上市前，瀾起科技還拿出了2.34億元進行現(xiàn)金分紅。

　　公告顯示，2019年3月5日，瀾起科技董事會批準2018年度利潤分配預案，分配現(xiàn)金股利人民幣234億元(稅前)。