在科創(chuàng)板如火如荼推進的同時，IPO(新股首發(fā))審核正悄然發(fā)生著新變化。

　　今年以來，IPO審核通過率大幅提升，尤其是新一屆發(fā)審委成立以來，過會率超過九成，IPO堰塞湖也明顯退潮。同時，科創(chuàng)板對現(xiàn)有板塊的分流效應以及注冊制審核理念的傳導，都讓IPO審核與以往大有不同。

　　多位市場人士表示，IPO“即審即發(fā)”趨勢明顯，在從嚴審核的基礎(chǔ)上，發(fā)審環(huán)節(jié)進一步減少了不必要的窗口指導，科創(chuàng)板對存量市場的攪動效應，讓新股發(fā)審制度化、透明化進程明顯加速。

　　同期IPO上會家數(shù)降70%

　　審核過會率超九成

　　IPO審核情況如何，數(shù)據(jù)最有說服力。今年IPO市場發(fā)生了兩大變化：一是IPO上會數(shù)量與新申報數(shù)量大幅減少，二是IPO通過率大幅提高。

　　記者梳理證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，年初至今IPO上會審核家數(shù)32家，較去年同期減少70%，去年同期是105家。在IPO申報方面，今年以來IPO排隊序列新申報的企業(yè)數(shù)為53家，顯著少于往年，與科創(chuàng)板開閘一個多月就受理百家企業(yè)相比，更是差距明顯。

　　一位華東地區(qū)的投行人士表示，設(shè)立科創(chuàng)板增加了企業(yè)證券化的可選項，對存量市場形成分流?？苿?chuàng)板試行注冊制、市場關(guān)注度高、定價突破23倍市盈率限制等優(yōu)勢，讓不少帶有科創(chuàng)基因的企業(yè)半路“改道”，放棄主板轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板，緩解了存量市場壓力，也讓IPO審核效率明顯提升。

　　新一屆發(fā)審委成立后，每周審核企業(yè)數(shù)量在4～6家，企業(yè)從過會到拿到發(fā)行批文周期縮短。不少市場人士認為IPO“即審即發(fā)”的時代到來了。

　　與此同時，IPO發(fā)審通過率也大幅提升。截至5月6日，第十八屆發(fā)審委共審核了24家企業(yè)IPO申請，22家獲通過，通過率91.67%，這與上一屆被稱為“史上最嚴”發(fā)審委54%的過會率形成鮮明對比。

　　過會率提升是否意味著從嚴審核標準的放松呢？并非如此。證監(jiān)會近日在答記者問中明確，近來，證監(jiān)會堅持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章，對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進行審核，審核政策沒有新的調(diào)整。

　　廣證恒生分析師趙巧敏認為，過會率回升并不代表發(fā)審委的審核有所放松，而是2018年以來中止審核企業(yè)數(shù)量大幅增加，部分瑕疵企業(yè)在排隊過程中主動“撤退”所致，企業(yè)實際的持續(xù)經(jīng)營能力仍是發(fā)審委的關(guān)注重點。

　　“去年發(fā)審的高否決率擠出了不少相對劣質(zhì)的企業(yè)，留下來的優(yōu)質(zhì)公司通過率自然會變高?！鄙鲜鋈A東地區(qū)投行人士表示，經(jīng)歷去年的高否決率，中介機構(gòu)在選擇項目時也更加謹慎，會挑選過會概率極高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)報送，多重因素讓當前IPO排隊通道中的待審企業(yè)質(zhì)量顯著升高。

　　窗口指導隱形門檻

　　成過去式

　　科創(chuàng)板更加市場化的制度設(shè)計，正潛移默化地影響著存量市場。

　　一方面，發(fā)行審核更加透明化。證監(jiān)會日前發(fā)布了《首發(fā)業(yè)務若干問題解答》，梳理了證監(jiān)會在發(fā)審環(huán)節(jié)注意的問題和監(jiān)管標準，特別是對發(fā)行人和中介機構(gòu)提出了多條實操性要求，可操作性強，IPO審核透明度明顯提升。

　　另一方面，“主八創(chuàng)五”(近三年凈利潤總和不低于1億元，主板、創(chuàng)業(yè)板最近一年凈利潤分別不低于8000萬元和5000萬元)的上市隱形門檻也有所調(diào)整。從近期的過會項目來看，這一門檻已非硬性條件。

　　4月30日過會的因賽集團，連續(xù)3年半扣非后凈利潤不足4000萬，2014年至2017年1～6月，扣非凈利潤分別為2909萬、3270萬元、3790萬元和1727萬元，最終有驚無險過關(guān)。(下轉(zhuǎn)A2版)