近日,中微半導(dǎo)體設(shè)備(上海)股份有限公司(以下簡稱“中微公司”)第三輪問詢結(jié)束,距離科創(chuàng)板上市僅一步之遙。中微公司是一家以中國為基地、面向全球的高端半導(dǎo)體微觀加工設(shè)備公司,是我國集成電路設(shè)備行業(yè)的領(lǐng)先企,公司聚焦用于集成電路、LED芯片等微觀器件領(lǐng)域的等離子體刻蝕設(shè)備、深硅刻蝕設(shè)和MOCVD設(shè)備等關(guān)鍵設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　經(jīng)過招股書和三輪問詢,中微公司已做了詳盡的信息披露,其中,本刊給中微公司的采訪提綱中關(guān)于競爭力及應(yīng)收賬款方面的問題也均有詳細(xì)解答。

　　招股書風(fēng)險提示中提示,經(jīng)過多年的努力,公司產(chǎn)品已成功進(jìn)入了海內(nèi)外知名芯片制造企業(yè)供應(yīng)鏈體系。報告期內(nèi),前五名客戶收入占當(dāng)營業(yè)總額的比重分別為85.74%、74.52%和60.55%,占比逐年降低,但客戶集中度仍然較高。雖公司與主要戶的合作關(guān)系較為穩(wěn)固,且隨著公司加大市場推廣客及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日趨多元化,但客戶集中度較高可能給公司的經(jīng)營帶來一定風(fēng)險。如果主要生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生重大問題或財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化,將會對公司的產(chǎn)品銷售和應(yīng)收賬款的及時回收等產(chǎn)生不利影響。

　　交易所在首輪問詢中關(guān)注到了該問題,要求中微公司對主要客戶銷售金額變動的原因及合理性、各期新增減客戶的原因及合理性進(jìn)行披露和分析。

　　根據(jù)中微公司回復(fù),報告期各期,公司前五大客戶的新增、新減情況如下：2017年新增客戶為華燦光電、璨揚光電、三安光電,新減客戶為海外客戶2、海外客戶3、海外客戶4；2018年新增客戶為【乾照光電(300102)、股吧】、長江存儲、華力微電子,新減客戶為華燦光電、璨揚光電、中芯國際。上述新增、新減情況及前五大客戶銷售金額變動主要系：公司成功推出新產(chǎn)品PrismoA7,持續(xù)推動公司MOCVD設(shè)備收入增長；銷售金額變動與下游客戶各自的新建或擴張產(chǎn)能的投資強度、投資節(jié)奏和建設(shè)周期等因素有關(guān)。

　　據(jù)招股說明書披露,全球半導(dǎo)體設(shè)備市場目前主要由國外廠商主導(dǎo),行業(yè)呈現(xiàn)高度壟斷的競爭格局。根據(jù)VLSIResearch統(tǒng)計,2018年全球半導(dǎo)體設(shè)備系統(tǒng)及服務(wù)銷售額為811億美元,其中前五大半導(dǎo)體設(shè)備制造廠商,由于起步較早,憑借資金、技術(shù)、客戶資源、品牌等方面的優(yōu)勢,占據(jù)了全球半導(dǎo)體設(shè)備市場65%的市場份額。

　　報告期內(nèi),中微公司所銷售的刻蝕設(shè)備以電容性刻蝕設(shè)備為主,基于Gartner對全球電容性刻蝕設(shè)備市場規(guī)模的統(tǒng)計數(shù)據(jù),公司的電容性刻蝕設(shè)備的全球市場份額占比約在1.4%左右。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷增長,公司刻蝕設(shè)備的全球市場份額有望進(jìn)一步提升。

　　全球刻蝕設(shè)備市場一直由泛林半導(dǎo)體、應(yīng)用材料和東京電子三家公司主導(dǎo),中微公司經(jīng)過十多年的努力使國產(chǎn)的高端刻蝕設(shè)備在國際市場上擁有了一席之地。中微公司的刻蝕設(shè)備雖然在銷售規(guī)模上離全球半導(dǎo)體設(shè)備巨頭尚有一定差距,但其部分技術(shù)水平和應(yīng)用領(lǐng)域已達(dá)到國際同類產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn),并已應(yīng)用于全球最先進(jìn)的7納米和5納米生產(chǎn)線。

　　與應(yīng)用材料、東京電子等主要競爭對手比,中微公司資金實力較薄弱,目前公司正處于快速成長階段,需要大量資金的支持,但是公司目前主要的資金來源為股東投資,資金來源有限,未來迫切需要拓寬融渠道尋求更多的資金支持,保證產(chǎn)品能持續(xù)創(chuàng)新。客戶對公司的認(rèn)知度也有待提升,近年來,公司的設(shè)備憑借質(zhì)量穩(wěn)定可靠、性價比高等優(yōu)勢已逐步進(jìn)入多家國內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)線。隨著公司持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新投入及市場開拓,未來的客戶認(rèn)知度將逐步提升,但與具有先發(fā)優(yōu)勢國外名企業(yè)相比對公司,客戶對公司的產(chǎn)品認(rèn)知程度有待進(jìn)一步提升。

　　當(dāng)然了,中微公司也具有海外巨頭不可比擬的優(yōu)勢,那就是成本優(yōu)勢。公司的研發(fā)和生產(chǎn)活動主要集中在中國,相較于國際競爭對手,運營成本更低。公司建立了全球化的采購體系,與供應(yīng)商密切合作,能制造出模塊化、易維護(hù)、具有成本競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品；通過科學(xué)方法管理庫存,有效地降低了公司的運營成本。這些舉措加強了公司產(chǎn)品和服務(wù)的競爭優(yōu)勢,逐步提高公司產(chǎn)品的市場占有率。

　　公司等離子體刻蝕設(shè)備通過采用雙反應(yīng)臺技術(shù)增加了產(chǎn)能輸出,有效降低客戶的成本。公司的MOCVD設(shè)備PrismoA7可配置多達(dá)4個反應(yīng)腔,可以同時加工136片4英寸晶片或56片6英寸晶片,工藝能力還延展到生長8英寸外延晶片,每個反應(yīng)腔都可獨立控制,這一設(shè)計可以實現(xiàn)卓越的生產(chǎn)靈活性有效提高了客戶的生產(chǎn)效率。

　　報告期,中微公司應(yīng)收賬款凈額分別為20，897.20萬元、46，038.82萬元及46，030.10萬元,占流動資產(chǎn)的比例分別為27.04%、26.11%及16.12%。截至2018年12月31日,公司賬齡在1-2年的應(yīng)收賬款余額為1.25億元,根據(jù)會計政策計提15%壞賬比例,共計提1878.25萬元。針對上述情況,上交所的問詢函中要求披露銷售模式、壞賬計提是否充分等更多信息。

　　中微公司表示,報告期內(nèi),公司絕大部分銷售直接面對終端客戶,代理商銷售的規(guī)模和占比均較低。截至2019年3月末,2016年末、2017年和2018年末公司應(yīng)收賬款期后累計回款分別為98.11%、83.13%和34.22%；其中代理商銷售所涉及款項已全部收回。

　　2018年末,公司賬齡在1-2年的應(yīng)收賬款為12521.69萬元,對應(yīng)的主要客戶為華燦浙江、中芯北方(北京)等,其中華燦浙江和中芯北方(北京)1-2年的應(yīng)收賬款分別為6352.50萬元、5078.77萬元,兩者均為上市公司的子公司,總體經(jīng)營情況正常,信譽較好,歷史上未發(fā)生過應(yīng)收賬款未能收回的情況,目前亦未出現(xiàn)壞賬的跡象。

　　（文章來源：股市動態(tài)分析）